中航证券给予平治息买入评级

中航证券有限公司刘牧野近期对平治息进行研究并发布了研究报告《锚定运营商核心设备供应商，中选移动2023年全光WiFi设备选型》，本报告对平治息给出买入评级，当前股价为44.19元。

　　平治息(300571)　　新闻事件　　2023年3月28日，平治息公告其子公司深圳市兆能讯通科技有限公司成为中国移动通集团山东有限公司2023年全光WiFi设备选型项目中选人，中选份额为30%，中选含税金额约为人民币3892.41万元。　　锚定运营商核心设备供应商，中标移动2023年全光WiFi设备选型。　　公司成立二十年来，始终围绕通运营商展业，目前以智慧家庭业务为主，5G通业务和移动阅读业务为辅，已经成为通运营商设备+内容核心供应商。公司本次FTTR项目顺利中标，为公司在后续三大通运营商大规模采购FTTR设备招标打下坚实基础，有利于公司深度参与运营商的“双千兆”网络建设。根据宽带发展联盟《FTTR光纤到房间白皮书（2022年）》，中国有4.6亿家庭，预计在十四五期间可能有15%-20%左右的家庭改造FTTR，改造空间累计超过1300亿元，公司智慧家庭业务前景广阔。截至2022年9月底，公司智慧家庭业务订单饱满，未执行订单约为84.87亿元。　　紧跟运营商战略规划，积极切入5G通和分布式储能领域。　　响应《5G应用“扬帆”行动计划（2021-2023年）》、《“十四五”息通行业发展规划》等政策号召，紧跟运营商进一步助力5G新基建蓬勃发展，2021年7月公司正式入局5G通业务，目前5G基站天线产品已大规模出货，公司持续加大对5G通产品的研发投入，截至2022年6月底该业务中标金额约为10.33亿元。随着运营商云网结合、“双千兆”等算力基础设施建设，5G通业务有望成为公司增长的新引擎。此外，通过深度挖掘运营商需求，对客户资源进行再次探索，公司重点布局储能领域。2022年7月，与亿能能源签署合作协议，共同打造分布式储能云平台，将围绕通运营商的千万数量级的通基站备电和储能体系进行开发及运营。　　AI时代手握海量优质中文语料，与运营商、互联网巨头前瞻布局元宇宙。　　在ChatGPT引领的人工智能的浪潮下，我国大模型技术创新面临主流数据集以英文为主，缺少中文特色、文化的阻力，亟待大量、高质量中文语料和素材。公司深耕数字阅读行业十几年，与出版机构、媒体和个人作者等版权方合作，聚合海量优质的文字和有声阅读内容，截至2022年6月底，公司已拥有各类优质文字阅读产品60,000余本，签约作者原创作品37,000余本，在AI时代有望转化为公司核心竞争力之一。此外，公司依托主营业务的渠道优势，从通运营商领域切入元宇宙，同时联合互联网龙头企业共同布局，拥抱创新技术。现已陆续与中国移动、中国联通、新华网、快手科技、达闼机器人签订了合作协议，并在虚拟数字人领域做了重点布局。　　投资建议　　公司始终围绕国内通运营商开展业务，已经成为通运营商设备+内容核心供应商，政策引导的“双千兆”网络发展浪潮为公司智慧家庭和5G通业务提供重要机遇。同时，公司深耕数字阅读行业十几年，手握海量优质中文语料，有望在AIGC时代成为新的核心竞争力。我们预计公司2022-2024年营收分别为47.09/55.43/65.56亿元，归母净利润分别为2.93/3.56/4.15亿元，对应当前股价PE分别为21/17/15x，首次覆盖，给予“买入”评级。　　风险提示　　研发进度不及预期风险、下游市场需求变化导致的经营业绩波动风险、国际贸易摩擦风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华西证券柳珏廷研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为72.74%，其预测2022年度归属净利润为盈利2.99亿，根据现价换算的预测PE为20.65。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，平治息（300571）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性良好。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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