关键指标中报系列之16-沧州大化等13家公司（0803披露）

一、前言

1、本篇涉及【安图生物(603658)、股吧】、【沧州大化(600230)、股吧】、【东方财富(300059)、股吧】、【健帆生物(300529)、股吧】、【东睦股份(600114)、股吧】、【滨化股份(601678)、股吧】、【良信电器(002706)、股吧】、【玲珑轮胎(601966)、股吧】、【安阳钢铁(600569)、股吧】、【百隆东方(601339)、股吧】、【德赛电池(000049)、股吧】、【高争民爆(002827)、股吧】、【南威软件(603636)、股吧】13家公司，披露时间为8月3日。（8月3日共披露了26份中报，本次为前13家）

2、划重：本篇13个公司中，分成了三个梯队：

第一梯队-值得观察（价格合适时可以入手）：沧州大化（注意周期性）、安图生物（注意毛利及存货）、东方财富（回报低）、健帆生物。

第二梯队-谨慎观察（部分指标表现不佳）：东睦股份（注意现金流）、良信电器（回报不高、较稳定）、滨化股份（回报不高、较稳定）

第三梯队-表现不佳（即可）

3、数据选至choice，中报未披露完毕，只进行单个公司关键指标的简要分析，不构成投资建议。

二、关键指标说明

第三部分图表中的指标均是简写后的，为方便阅读，此处略去，如新收的同学可以翻

阅下前几期。

三、第一梯队：值得观察

1、沧州大化：（YES，综合表现好，注意周期性）

盈利能力：佳。毛利率高（持平），扣非净利率很高（31%持平）。

成长性：较好。收入、利润成长较高，EPS高。

赚现能力：一般。经营净现金较利润低。（赚现规模相对较高）

综合能力：好。资产收益率高（扣非净利率高、周转率较高、杠杆一般）、营业周期延长（应付周期减少）。——净资产收益率下降了10%，主要在杠杆低了0.7倍，本期偿还了借款、其他应付款等，负债减少6.6亿。

估值：PE低估、PB高估。

2、安图生物：（YES，综合表现好，注意毛利下降及存货周转问题）

盈利能力：佳。毛利率很高（微降），扣非净利率很高（28%，微降，研发金额增加、研发费率由11.5%降至10.7%）。

成长性：好。收入、利润大幅成长，EPS不错。

赚现能力：较好。净现金与利润匹配。

综合能力：较好。净资产收益率较高，扣非净利率高、周转率尚可、杠杆一般，营业周期延长、存货周转天数增加25天。

估值：PE、PB高估。

3、东方财富：（综合表现还不错，须注意回报低）

盈利能力：佳。毛利率超高（上升，表中毛利不含利息及手续费，算上后更高，证券业基本都这样），扣非净利率较高（表中的净利率78.4%有问题，收入未包含利息净收入及手续费佣金净收入，全部包含后净利率为34%左右；ROE是正常的）。

成长性：好。收入、利润大幅成长，但EPS低。（这里的收入只包含非证券类收入，加上证券类后，成长率也在49%）

赚现能力：强。经营净现金较净利润高。

综合能力：弱。净资产收益率低（净利率较高、周转率过低、杠杆较高、净周期微增）

周转率低，主要为资产中货币资金150亿、备付金27亿、融出资金98亿周转性差。

估值：PE、PB高估

4、健帆生物：（YES，综合表现好）

盈利能力：佳。毛利率很高（持平），扣非净利率很高（39%持平，研发支出由3%提至4%）。

成长性：好。收入、利润大幅成长，EPS不错。

赚现能力：较好。净现金与利润匹配。

综合能力：较好。净资产收益率较高，扣非净利率高、周转率一般、杠杆低，营业周期缩短、存货周转天数缩短42天。

估值：PE、PB高估。

四、第二梯队：谨慎观察

1、东睦股份：（每年分红倒是不错，注意现金流）

盈利能力：尚可。毛利率一般（微降），扣非净利率尚可（14%持平）。

成长性：较好。收入、利润成长；EPS一般。

赚现能力：弱。净现金较利润低。

综合能力：一般。净资产收益率一般，扣非净利率尚可、周转率一般、杠杆低，营业周期延长。

估值：PE低估、PB稍高。

2、滨化股份：（仅中报感觉很稳，不突出也不算弱）

盈利能力：尚可。毛利率一般（上升），扣非净利率尚可（12%上升）。

成长性：尚可。收入、利润成长；EPS一般。

赚现能力：较好。净现金较利润高。

综合能力：尚可。净资产收益率尚可，扣非净利率尚可、周转率尚可、杠杆尚可，营业周期缩短（应付周期增加）。

估值：PE低估、PB一般。

3、良信电器：（也是单中报比较稳）

盈利能力：较好。毛利率尚可（上升），扣非净利率较好（14%上升）。

成长性：较好。收入、利润成长；EPS低。

赚现能力：较好。净现金较利润高。

综合能力：尚可。净资产收益率尚可，扣非净利率较好、周转率尚可、杠杆低，营业周期延长（应付周期减少）。

估值：PE稍高、PB高估。

五、第三梯队：表现不佳

六、小结

选股时可以参考：没有利润的收入高成长是低质的，没有现金流的利润高成长是低

质的，没有回报的所有高成长是让人痛心的。

送大家一句话吧，共勉：过去的靠现在忘记，将来的靠现在努力，现在才是最重要的。

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