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据了解，温氏股份的“公司+农户”模式本质是社会闲散

作者：雪松ll
2021-02-19 22:25:47
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据了解，温氏股份的“公司+农户”模式本质是社会闲散资源的再整合，有效利用了南方农村闲散的土地、人力和资金，在同一个体系中实现了产业专业化分工（温氏负责前端门槛较高的种猪、动保、饲料等环节，农户负责后端门槛较低的育肥环节），减少了外部流通成本。在2020年生猪价格或将持续景气的背景下，温氏股份生猪出栏的确定性相对而言还是比较高的。一方面，过往周期资本开支与利润兑现的验证，温氏股份能够管理2000万头以上的生猪规模。此外该公司预计2021年商品肉猪出栏量达到2200万头以上，有望持续受益于行业景气度的提升；另一方面，轻资产模式运行之下，该公司资产负债率极少出现超过40%的情况，现金流角度，温氏股份安全边际还是比较高的。不过，需要指出的是，除了需要警惕该公司受疫情影响、猪价上涨不及预期以及出栏不及预期的风险之外，还需考虑一下其自带的轻资产模式风险。一般情况下，温氏股份在与农户签订的委托养殖合同往往会约定生猪回收价格，在猪肉价格大涨时会锁定成本，利润空间随着市价上涨而增加，但是在市场猪肉价格跌破合同回收价格时，并不能按照市场回收，亏损幅度相对重资产养殖模式企业更大。

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