研报中科创达-300496-创造更加智能的世界-220316【38页】

核心观点

公司以智能硬件和操作系统技术为核心，业务涵盖智能手机软件、智能汽车软件、智能物联网等优质赛道，旨在建立基于公司核心技术和产品的生态。

公司各赛道面临快速发展机遇和巨大成长空间，生态战略布局未来可期。

智能手机软件是公司发展的基础。

公司深耕操作系统技术，形成了从硬件驱动、操作系统内核、中间件到上层应用的全面技术体系，贯穿移动智能终端产业链。

5G升级，移动智能终端软硬件面临升级换代新需求，公司有望基于“芯片+全栈”的技术优势和优质客户资源从中获益。

内生外延布局智能汽车软件赛道。

以汽车智能操作系统为核心，公司布局智能汽车软件。

随着汽车产业步入软件定义汽车时代，汽车软件价值量快速提升，软件厂商定位也快速提升。

公司通过内生外延增强在汽车软件的竞争力，并结合最新的芯片推出智能驾驶舱解决方案。

定增加持，展望AIoT巨大成长空间。

本次定增计划募集不超过31亿元，主要投向整车操作系统研发项目、边缘计算站研发及产业化项目、扩展现实（XR）研发及产业化项目、分布式算力网络技术研发项目。

整车操作系统项目为公司适应新一代电子电气架构集中化而进行下一代汽车操作系统的研发，边缘计算旨在提供边缘计算站设备、开发云边协同的软件平台以及形成面向多个行业的解决方案。

业绩持续高增长。

从17年-21年，公司收入从11.62亿元增长至41.27亿元，归母净利润从0.78亿元增长至6.47亿元，尤其是近两年与前几年相比，受益于汽车软件业务和智能物联网业务的增加，公司业绩呈现加速增长的趋势，未来公司的高速增长态势有望持续。

投资建议公司布局的赛道都具备高速增长的潜力。

暂不考虑定增因素，预计2022-2024年公司EPS分别为2.27元、3.06元、4.02元，给与买入评级。

风险提示智能汽车、边缘计算业务发展低于预期；行业竞争加剧。

特别提示本文仅供参考，不代表任何投资建议。

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