兵马新俑
东吴证券股份有限公司王紫敬,王世杰近期对景嘉微进行研究并发布了研究报告《2022年年报和2023年一季报点评下游景气度恢复,国产GPU龙头高增可期》,本报告对景嘉微给出买入评级,当前股价为84.1元。
景嘉微(300474) 事件2023 年 4 月 25 日,公司发布 2022 年年报和 2023 年一季报。 2022年,公司实现营收 11.54 亿元,同比增长 5.56%;归母净利润 2.89 亿元,同比减少 1.29%;扣非归母净利润 2.60 亿元, 同比增长 1.52%。 2023 年一季度公司实现营收 0.65 亿元,同比减少 81.98%;归母净利润-0.71 亿元,同比减少 191.44%;扣非归母净利润-0.82 亿元, 同比减少 212.63%。 业绩符合市场预期。 投资要点 大力研发增强核心技术优势,内控体系不断完善 公司 2022 年研发投入 3.12 亿元,同比增长 23.40%,研发费用率 27.07%,同比增长 3.91pct,主要系公司研发项目的增多,对应的研发投入的人工与研发费用相应增加。 公司 2022 年共有研发人员 896 人,占员工总数 68.50%,同比增长7.43%。 公司 2022 年综合毛利率为 65.01%,同比增长 4.15pct。 公司内控体系进一步完善, 2022 年实现销售费用率 4.17%,同比减少 0.19pct;管理费用率 9.90%,同比减少 0.46pct。 小型专用化雷达翻倍增长,创招标节奏变化导致 GPU 营收减少 分产品来看, 2022 年图形显控领域产品实现营收 6.51 亿元,同比增长25.05%, 营收占比 56.41%;实现毛利率 70.30%,同比减少 2.11pct。 小型专用化雷达领域产品实现营收 2.30 亿元,同比增长 101.30%;实现毛利率 71.19%,同比减少 1.78pct,主要系原材料价格上涨所致。 芯片领域产品实现营收 2.60 亿元,同比减少 41.74%,主要系 2022 年创行业招标较少所致;实现毛利率 47.28%,同比增长 2.79pct。 GPU 产品不断迭代,打造软硬件协同生态 2022 年 5 月,公司 JM9 系列第二款图形处理芯片成功研发,可广泛应用于用于台式机、笔记本、一体机、服务器、工控机、自助终端等设备。 2022 年 12 月,公司图形处理器 JM9100 一次流片成功,该第三代具有完全自主知识产权的 GPU在前两代的基础上进一步优化性能与功耗。 2022 年,公司与中望软件、麒麟软件、中电科技建立深度生态合作; 2023 年 4 月, JM9 系列 GPU与 openEuler 操作系统、浩辰 CAD 完成兼容认证,未来将与欧拉社区的众多生态伙伴一同打造软硬件协同生态建设。 盈利预测与投资评级 景嘉微作为国产 GPU 龙头,市场地位稳固。我们预计今年会有 GPU 新产品推出, 随着创景气度恢复和 AI 需求提升,公司营收有望快速增长。 但由于 2022 年创招标节奏变化, 我们下调 2023-2024 年归母净利润为 4.08(-1.36)/5.58(-1.80)亿元, 给予 2025年归母净利润预测为 7.49 亿元,维持“买入”评级。 风险提示 国产化政策推动不及预期;我国军费及军工息化不及预期;公司产品研发进程不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华创证券王文龙研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为75.84%,其预测2023年度归属净利润为盈利4.94亿,根据现价换算的预测PE为77.16。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有8家机构给出评级,买入评级4家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为120.43。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,景嘉微(300474)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力一般,营收成长性一般。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标3星,好价格指标1.5星,综合指标2星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
以上内容由证券之星根据公开息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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答:景嘉微的概念股是:富时罗素、MCU详情>>
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目前黄金概念主力资金净流入9.66亿元,涨幅领先个股为晓程科技、曼卡龙
5月20日有色冶炼加工概念主力资金净流入8.48亿元 电工合金、章源钨业涨幅居前
今日养鸡概念在涨幅排行榜位居第4,春雪食品、立华股份等股领涨
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东吴证券给予景嘉微买入评级
东吴证券股份有限公司王紫敬,王世杰近期对景嘉微进行研究并发布了研究报告《2022年年报和2023年一季报点评下游景气度恢复,国产GPU龙头高增可期》,本报告对景嘉微给出买入评级,当前股价为84.1元。
景嘉微(300474) 事件2023 年 4 月 25 日,公司发布 2022 年年报和 2023 年一季报。 2022年,公司实现营收 11.54 亿元,同比增长 5.56%;归母净利润 2.89 亿元,同比减少 1.29%;扣非归母净利润 2.60 亿元, 同比增长 1.52%。 2023 年一季度公司实现营收 0.65 亿元,同比减少 81.98%;归母净利润-0.71 亿元,同比减少 191.44%;扣非归母净利润-0.82 亿元, 同比减少 212.63%。 业绩符合市场预期。 投资要点 大力研发增强核心技术优势,内控体系不断完善 公司 2022 年研发投入 3.12 亿元,同比增长 23.40%,研发费用率 27.07%,同比增长 3.91pct,主要系公司研发项目的增多,对应的研发投入的人工与研发费用相应增加。 公司 2022 年共有研发人员 896 人,占员工总数 68.50%,同比增长7.43%。 公司 2022 年综合毛利率为 65.01%,同比增长 4.15pct。 公司内控体系进一步完善, 2022 年实现销售费用率 4.17%,同比减少 0.19pct;管理费用率 9.90%,同比减少 0.46pct。 小型专用化雷达翻倍增长,创招标节奏变化导致 GPU 营收减少 分产品来看, 2022 年图形显控领域产品实现营收 6.51 亿元,同比增长25.05%, 营收占比 56.41%;实现毛利率 70.30%,同比减少 2.11pct。 小型专用化雷达领域产品实现营收 2.30 亿元,同比增长 101.30%;实现毛利率 71.19%,同比减少 1.78pct,主要系原材料价格上涨所致。 芯片领域产品实现营收 2.60 亿元,同比减少 41.74%,主要系 2022 年创行业招标较少所致;实现毛利率 47.28%,同比增长 2.79pct。 GPU 产品不断迭代,打造软硬件协同生态 2022 年 5 月,公司 JM9 系列第二款图形处理芯片成功研发,可广泛应用于用于台式机、笔记本、一体机、服务器、工控机、自助终端等设备。 2022 年 12 月,公司图形处理器 JM9100 一次流片成功,该第三代具有完全自主知识产权的 GPU在前两代的基础上进一步优化性能与功耗。 2022 年,公司与中望软件、麒麟软件、中电科技建立深度生态合作; 2023 年 4 月, JM9 系列 GPU与 openEuler 操作系统、浩辰 CAD 完成兼容认证,未来将与欧拉社区的众多生态伙伴一同打造软硬件协同生态建设。 盈利预测与投资评级 景嘉微作为国产 GPU 龙头,市场地位稳固。我们预计今年会有 GPU 新产品推出, 随着创景气度恢复和 AI 需求提升,公司营收有望快速增长。 但由于 2022 年创招标节奏变化, 我们下调 2023-2024 年归母净利润为 4.08(-1.36)/5.58(-1.80)亿元, 给予 2025年归母净利润预测为 7.49 亿元,维持“买入”评级。 风险提示 国产化政策推动不及预期;我国军费及军工息化不及预期;公司产品研发进程不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华创证券王文龙研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为75.84%,其预测2023年度归属净利润为盈利4.94亿,根据现价换算的预测PE为77.16。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有8家机构给出评级,买入评级4家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为120.43。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,景嘉微(300474)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力一般,营收成长性一般。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标3星,好价格指标1.5星,综合指标2星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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