稻香
更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。
事件 2022年12月7日REC取消法国异质结组件项目,此项目原计划投资6.8亿欧元,初期年产量2GW,2025年达到4GW。
投资要点
此次取消系法国可再生能源部拨款细节出现偏差,影响有限;未来REC会重点布局印度市场。
该法国项目由法国核能和替代能源部提供资金支持,原本预计今年末确定拨款细节,此次项目取消或与法国政府的拨款细节出现偏差有关,我们认为法国项目取消的影响有限,主要系REC的布局集中在印度和新加坡,尤其是印度市场,均为电池和组件生产基地,两地HJT项目扩产顺利推进中,不受法国项目影响。
实工业(REC母公司)计划2023年达到15GW的HJT产能,其中印度10GW、新加坡5GW,到2026年印度组件产能还将扩大至20GW。目前印度已招标4.8GW、新加坡约1GW
(1)新加坡基地600MW的HJT示范线设备选型为YAC清洗制绒+梅耶伯格PECVD+梅耶伯格PVD+迈为丝网印刷机,于2019年10月10日实现量产,自此REC开始对迈为整线设备进行长期考察,2021年11月400MW的HJT整线全部选择迈为设备。
(2)印度基地2022年4月与迈为签订4.8GW订单,订单金额区间为16-31亿元。
金刚光伏为REC供应电池片,排产情况良好。
2022年1-10月金刚光伏与REC签订的HJT电池片销售合同订单累计达3697.56万美元,折合人民币约2.51亿元,目前金刚吴江1GW项目排产饱满,设备稼动率超80%,良率98%+,表明迈为设备在金刚产线上运行良好,HJT产业化进程顺利。
HJT降本增效符合预期,龙头设备商具备高订单弹性。
2022年HJT降本增效进展符合预期,预计2022年底基本实现166电池片和PERC单W制造成本打平,2023年初实现210电池片和PERC单W制造成本打平;2022年HJT扩产情况超预期,年初预计全年新增扩产20-30GW,迈为股份市占率70%;实际上迈为2022全年订单有望达28GW,市占率进一步提升至85%以上,超过此前预期的70%市占率。我们预计迈为2022年依靠HJT设备放量,订单增速位列光伏设备行业最快。
投资建议电池片环节推荐迈为股份;硅片环节推荐晶盛机电、高测股份;组件环节推荐奥特维;热场环节推荐金博股份。
风险提示下游扩产不及预期,HJT产业化进程不及预期。
来源[东吴证券|周尔双,刘晓旭]
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稻香
光伏设备行业点评报告REC法国项目取消影响有限,继续看好HJT产业化进程加速
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事件 2022年12月7日REC取消法国异质结组件项目,此项目原计划投资6.8亿欧元,初期年产量2GW,2025年达到4GW。
投资要点
此次取消系法国可再生能源部拨款细节出现偏差,影响有限;未来REC会重点布局印度市场。
该法国项目由法国核能和替代能源部提供资金支持,原本预计今年末确定拨款细节,此次项目取消或与法国政府的拨款细节出现偏差有关,我们认为法国项目取消的影响有限,主要系REC的布局集中在印度和新加坡,尤其是印度市场,均为电池和组件生产基地,两地HJT项目扩产顺利推进中,不受法国项目影响。
实工业(REC母公司)计划2023年达到15GW的HJT产能,其中印度10GW、新加坡5GW,到2026年印度组件产能还将扩大至20GW。目前印度已招标4.8GW、新加坡约1GW
(1)新加坡基地600MW的HJT示范线设备选型为YAC清洗制绒+梅耶伯格PECVD+梅耶伯格PVD+迈为丝网印刷机,于2019年10月10日实现量产,自此REC开始对迈为整线设备进行长期考察,2021年11月400MW的HJT整线全部选择迈为设备。
(2)印度基地2022年4月与迈为签订4.8GW订单,订单金额区间为16-31亿元。
金刚光伏为REC供应电池片,排产情况良好。
2022年1-10月金刚光伏与REC签订的HJT电池片销售合同订单累计达3697.56万美元,折合人民币约2.51亿元,目前金刚吴江1GW项目排产饱满,设备稼动率超80%,良率98%+,表明迈为设备在金刚产线上运行良好,HJT产业化进程顺利。
HJT降本增效符合预期,龙头设备商具备高订单弹性。
2022年HJT降本增效进展符合预期,预计2022年底基本实现166电池片和PERC单W制造成本打平,2023年初实现210电池片和PERC单W制造成本打平;2022年HJT扩产情况超预期,年初预计全年新增扩产20-30GW,迈为股份市占率70%;实际上迈为2022全年订单有望达28GW,市占率进一步提升至85%以上,超过此前预期的70%市占率。我们预计迈为2022年依靠HJT设备放量,订单增速位列光伏设备行业最快。
投资建议电池片环节推荐迈为股份;硅片环节推荐晶盛机电、高测股份;组件环节推荐奥特维;热场环节推荐金博股份。
风险提示下游扩产不及预期,HJT产业化进程不及预期。
来源[东吴证券|周尔双,刘晓旭]
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