【晶盛机电】获印度 Adani 2GW单晶生长及加工设备订单，长晶设备龙头出海持续受益于下游扩产【东吴机械】

事件据公司官方微公众号，晶盛机电与Adani Solar签署了设备采购订单协议，为其提供2GW光伏单晶生长及加工等设备。

👉Adani一体化布局，晶盛将助力印度首个单晶硅片工厂建设。

Adani solar目前电池组件产能1.5GW，计划扩产至3.5GW，为印度光伏组件供应商Top5，已布局一体化产业链。目标2030年达到45GW可再生能源项目容量，未来十年将投资200亿美元用于可再生能源项目开发。此次晶盛将助力Adani建成印度首个单晶硅片工厂，若按照设备单GW投资额2亿元，此次订单金额约为4亿元。

👉光伏产业链海外布局兴起，国产设备商设备出海、全球化销售优势明显。

1⃣传统能源价格上涨背景下，海外光伏企业推动本土产能建设，同时国内光伏企业为了应对贸易摩擦也在加速海外一体化产能建设，国产设备商优势明显。我们认为，长期看海外光伏行业发展选择中国设备商是必然的国产设备商优势明显——售后响应速度快、交付能力快、性价比高、技术迭代快。目前晶盛机电开拓的海外市场包括韩国、土耳其、墨西哥、越南、印度等，有望长期受益于海外光伏产业链建设。

2⃣我们认为未来光伏设备商短期会采取设备国内制造&海外售后配套去拓展海外市场，暂时不会考虑设备当地生产，因为设备生产的主要影响因素为生产人员&零部件供应链设备商海外建厂需要解决海外生产人员价格高+数量少的问题；同时核心零部件如电机、PLC、腔体、传感器、气体控制阀和泵、流体控制阀和泵等，多数都是通用的且具备质量稳定和性价比高的国产供应商，例如汉钟精机的泵、英杰电气的电源等，整个设备零部件的供应链在中国，整机出海销售的综合性价比高。

👉国内硅片玩家持续扩产，晶盛机电将充分受益。

1⃣短期来看，硅料价格处于高位，硅片厂盈利性较好，硅片厂扩产热情不减，拉长设备景气周期。

2⃣中期来看，硅料产能释放将带来价格下行，有望加速需求释放，带来设备新增需求；同时硅片环节仍缺乏先进产能，替换需求可观。

3⃣长期来看，N 型为未来发展趋势，N 型硅片产能建设需要单晶炉设备商的推动，单晶炉将向少子寿命更高和含氧量更低的方向发展。晶盛机电凭借技术优势获取单晶炉高市场份额，我们预计市占率约 90%（除隆基京运通外），其单晶炉性价比高、稳定性好，半导体单晶技术储备丰富、切入光伏 N型硅片产能的难度不大。

👉盈利预测与投资评级我们维持公司2022-2024年的归母净利润为25.95/35.87/43.44亿元，对应PE为38/25/20倍，维持“买入”评级。

👉风险提示新品拓展不及预期。