关注您是在东财上，时间也不短了。我不太相大家对您

关注您是在东财上，时间也不短了。我不太相大家对您在吉艾科技投资上的小人之猜，这是首要的，任是长情的基础！其次，我这些年也涉足不良资管行业，下面我谈谈个人的法。

1、2月14日，银保监会发布《关于加强地方资产管理公司监督管理有关工作的通知（征求意见稿）》，向地方金融局和地方AMC发送征求意见。公开资料显示，目前已有57家地方AMC，其中10个省级区至少已有两家，而粤、闽、浙、鲁等已成立3家。也就是讲，吉艾科技能做的业务，全国合法的机构已有57+4，其中的4就是达华融等四大，再加上林林总总的公募基金资管子公司、券商资管子公司，所谓持牌机构至少不低于230家左右。另外还有五家国有大行成立的从事债转股公司，大家叫金融资产投资公司（简称AIC，最低实收资本不低于100亿），所以这个行业已不能单纯做是蓝海了。

2、征求意见稿对地方AMC定义为地方金融机构，它有别于传统持牌金融机构，仍应该被定义为“非持牌金融机构”，如同小贷、担保、融资租赁、典当、股交中心、金交中心一样。通俗讲，它就是被定义为专业从事不良资产的特许工商企业，但又不属于金融企业，因为它没有一行两会颁发的“经营金融业务许可证”。到这里，您应该知道，从事这个行业还是有门槛的，即需要特许，而吉艾科技显然没进入这个核心圈，它只能与上述各类公司合作拿拿二手资产，丧失了资产一级定价权。更进一步讲，庞大的金融体系如银行、保险、券商、托的不良资产不能直接转让给吉艾科技，这你应该明白。

3、高层鼓励各地设立地方AMC，目的就是在事权上对中央和地方对不良资产做了业务区分。四大和AIC做全国性银行的，地方AMC主要做城商、农商、用社和村镇的。

4、最重要的是由于不被认为是持牌金融机构，地方AMC的资本监管规则将与四大AMC和银行系的AIC（金融资产投资公司）有重大差异。此前，四大AMC根据《金融资产管理公司资本管理办法（试行）》的规定计提资本，AIC的资本计提参照上述四大AMC的资本监管规则，而本次对地方AMC只要求“应当建立稳健的资本管理政策”，但尚未明确提出统一的资本计提要求。

这一模糊地界恰是地方AMC的刚形利好，它有助于地方AMC加速做简单的出表及代持业务，野蛮生长而不受资本约束，权益还可以入表。前几年证监公募基金子公司就走过这条道路，并大赚其钱，如民生加银基金资管、招商基金资管、平安大华基金资管、兴业基金基金、建兴基金资管等，其规模都在万亿元左右。以我的经验，这些是银行最愿意做的业务，既简单粗暴，成本又相对较低，同时由于业务结构简单，地方银行的人容易理解。如此来，吉艾科技在这个市场是完全没有机会的。

最后，不良资产的处置是十分有个性的业务，迄今为止，我还没有到全球有任何一家非持牌机构在这个领域能获得巨大成功，但不排除独具慧眼在某些项目上赚了大钱，但基本不具备持续性和成长性。当四大在政策期即将结束时，为何惶惶？最后都以获得综合性金融集团而抚平人心。