电子行业周报META业绩超预期 日美荷对华半导体出口限制加剧

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核心观点

    市场行情回顾

    上周（01.30-02.03），A股申万电子指数上涨2.93%，板块整体跑赢沪深300指数3.88pct、跑赢创业板综指0.88pct。在申万31个子行业中，电子排名第7位，整体表现优异。上周申万电子二级行业中，消费电子板块上涨6.09%，涨幅最大；涨幅最小的是半导体板块，上涨0.71%。

    上周涨幅前十的公司分别是凯华材料（40.80%）、方邦股份（27.17%）、厦门达（20.31%）、恒久科技（19.97%）、蓝思科技（18.28%）、同兴达（18.18%）、歌尔股份（17.35%）、寒武纪（16.52%）、三利谱（16.37%）、卓翼科技（16.12%），涨幅后十的公司分别是澜起科技（-12.59%）、普冉股份（-8.93%）、拓荆科技（-4.97%）、芯朋微（-4.90%）、斯达半导（-4.59%）、光峰科技（-4.21%）、兆易创新（-4.17%）、三环集团（-3.83%）、艾为电子（-3.34%）、源杰科技（-3.27%）。

    一周新闻回顾

    行业新闻:1)Meta 四季度业绩超预期 拟回购400 亿美元;2) 日本调整引入美国对华半导体出口新规；3）商务部拟将激光雷达等技术列入禁止限制出口目录；4）AMD 称，预计PC 市场将在2023 年下滑10%；5）英特尔、三星、IBM 及爱立共同研发下一代芯片；6）苹果、AMD、英伟达争抢台积电AI 芯片订单；7）国产量子计算机将问世，首条量子芯片生产线要来了；8）IDC:2022 年中国智能手机市场出货量同比下滑13.2%；9）2022 年全年半导体销售创历史新高。

    公司动态1）美国半导体厂商Wolfspeed 宣布将在德国建造全球最大200 毫米晶圆工厂；2）苹果将导入 Micro LED 技术，Apple Watch2024 年首先搭载；3）AMD 称，预计PC 市场将在2023 年下滑10%;4）SK 海力士重组CIS 团队，挑战索尼和三星；5）三星将与谷歌和高通联手打造全新XR 平台；6）英飞凌第一财季营收同比增长25%，上调全年利润率预测；7）芯原股份表示正在有计划地进行自有半导体IP 的车规级认证；8）华润微重庆园区8 英寸晶圆月产量达6.5万片；9）飞利智能会议版块涉及ChatGPT 技术；10）凯美特气光刻气产品通过ASML 子公司合格供应商认证。

    投资建议

    我们认为，2023年电子行业有望迎来反弹复苏行情，但行业整体的结构性机会仍然大于板块性机会，需要持续聚焦细分赛道，精选优质个股。我们提出了2023年电子行业投资的两个关键词组新安全新制造、待复苏谋创新。由此对应的两个投资方向为以安全可控为主的中国高端制造及以受益需求复苏和科技创新为主的芯片设计产业链，并分别衍生出六大细分赛道半导体制造国产替代、半导体先进封装制造、航空大飞机高端制造（对应新安全新制造），电池管理系统（BMS）、绝缘栅双极型晶体管（IGBT）+碳化硅（SiC）、虚拟/增强现实（VR/AR）+物联网（IoT）（对应待复苏谋创新）。

    我们看好“新安全新制造”带来的半导体设备、材料与零部件板块投资机会，推荐国内半导体设备与零部件国产替代的平台型新星万业企业，受益于chiplet 先进封装的半导体测试探针供应商和林微纳，建议关注半导体设备零部件龙头公司富创精密，同时我们看好受益于C919国产大飞机实现规模量产交付的核心供应商，建议关注振华科技、烽火电子、景嘉微。“待复苏谋创新”中我们看好BMS 产品力领先的赛微微电，建议关注MCU+BMS 优势突出的中颖电子、电源管理芯片龙头同时在BMS 产品布局的必易微；建议关注新能源车产业链投资机会，推荐IDM 模式车规功率龙头闻泰科技和IGBT 龙头时代电气、模拟IC重点关注有较强产品升维能力的个股，建议关注磁传感器龙头灿瑞科技、模拟开关龙头帝奥微，IoT 芯片建议关注中科蓝讯和恒玄科技。

    风险提示

    中美贸易摩擦、下游终端需求不及预期风险、国产替代不及预期

来源[上海证券有限责任公司 陈宇哲/席钎耀]   日期2023-02-06