强预期，弱现实下，讲主题！

强预期，弱现实下讲主题

业绩空窗期炒主题，业绩披露期炒业绩！

讨论当下主题！

今天话题是，算力才是ChatGPT核心竞争力？

可惜，我们算力早都被锁死了，国内企业最大的机会还是在把握数据端口卡位上，算法早晚会渗透的 算力短期内没法的，正如三体人锁死太阳，美利坚对我们锁死了芯片！

GPU对比CPU少了控制单元，所以GPU的算力面积更大，fpga可以当长线做，现在fpga配上cpu，gpu做加速算法是趋势！

ChatGPT完美运行的三个条件训练数据+模型算法+算力，需要在基础模型上进行大规模预训练。

采购一片英伟达顶级GPU成本为8万元，GPU服务器成本通常超过40万元。ChatGPT支撑算力基础设施至少需要上万颗英伟达GPUA1O0,芯片需求的快速增加会进一步拉高芯片均价。关键我们还被限制构买！

GPU或CPU+FPGA等算力支撑

国内GPU、CPU、FPGA、AI芯片玩家。

①GPU:海光息、景嘉微

②CPU:龙芯中科、中国长城

③FPGA:安路科技、复旦微、紫光国微

这么也算一轮闭环了，所以chatgpt板块短期，也估计离集体照不远！

当然主题往下走，就是仿生人，日本这方面硬件产业做的很好。

机器人，仿生皮肤，微马达，伺服，语音识别，人工智能AI学习，都是做这个机器人缺一不可的。

新的期待主题

氢能

核心，同样都是25年，同样都能源行业，钙钛矿25年估计才能产业化走通，氢能25年估计能规模化落地，凭啥氢能不能涨？

多数人不认同氢能产业化的逻辑，大家质疑，到2025年燃料电池车保有量5万辆(电动车年产量过300万)、可再生能源制氢量达到10-20万吨/年(现年制氛产量3300万吨)，实现二氧化碳减排100-200万吨/年(年二氧化碳排量过百亿吨)的目标，居然可以上升到部委一级的专项规划！

觉得更多的人是因为图利，击鼓传花，不落在自己手上就好！新能源这事情本来就不是纯市场化的事情，欧洲凭什么要减碳 上那么多电动车市场真的刚需吗？都是zz作秀，结果美国也跳出来说要搞，到今天为止 中国的节能减碳 光伏、风能、氢能哪一样事情是单纯市场行为？哪一样事情是民众需要的刚需，隆基 通威 中环 中来 天合，你们上游硅料都400GW了， 电池片都300GW了 组件装机量才60GW 你们想干什么？

氢能的上马就是为了解决光伏大规模产业过剩的一种小小的方案，装车到底多少辆都不是重点了，车只是为了电堆批量以后降成本的一个路径，最终实现和锂电池甚至超越锂电池的储能手段，所以如果上面这一圈被质疑不是市场化需求的话，那这个问题要上升到美国人当初为什么拉着欧盟搞节能减碳这个事情的地缘政治判断了，什么时候中美关系缓和，或者中国在这个新能源冷战阶段投入了过多的成本，美国人突然又说这个竞赛我们不搞了。不知道上面，就在说下面的事情，那不是无脑么？

部委的专项计划，我觉得只要这个事情长远是有意义的就有必要提出来，让央企、国企、政府带头做做，数量虽不多，但这么大的产业必然需要0-1的过程，diss这个数量我举得是对这个行业理解不深刻，认为轻而易举就可以发一个很大的目标！

期待主题2

马斯克，时代的鲇鱼，看他这次能给我们新的期待，如果是光存充的话，我觉得想象力有限，那不是我心中的马斯克。

期待主题3

关注ChaGPT算力要求提升带动的Chiplet产业链机会

随着对芯片性能要求日益提高，需要在更小的空间里集成更多晶体管，同时随着工艺迭代至5nm/3nm及以下，先进制程SoC芯片研发成本及难度提升,良率风险也随之攀升。Chiplet将复杂SoC芯片拆解成具有单独功能的小芯片单元die，通过 die-to-die 将模块芯片和底层基础芯片封装组合，可降低成本，减少浪费，并大大改善可靠性,将率先在高性能服务器/数据中心/云计算领域广泛使用。

核心，国产芯IP龙头【芯原股份】

最后就是宏观的话题

弱现实，强预期！

付鹏认为房地产没救了，牟一凌也认为新增8万亿是养老钱，不会动，但40%城市房地产价格已经触底，压抑两年的房地产需求今年会释放出来，这个形势一定会大跌眼镜？

由于对民企抽贷断贷，房企开工率明显不足，地产库存会变得非常紧张！地产要好起来了，地产好起来了，锚就稳了！不过，居民，企业债务这么高，怎么加？房子怎么买？

八万亿，有些人觉得，这里面有很多钱是不能动的，就是打个比方就是，本来这八万亿里面有将近七万亿啊，是粮食的种子，而不是用来吃的口粮。八万亿超额储蓄里面有七万亿是追求的，是有回报的，实际上更多的是类似于一种保本投资理财的性质。

有人说，新增了28万亿M2，总归要进一部分的口袋，不是用来买汽车买房子，吃喝玩儿乐的。

地产复苏本来就没有那么容易复苏，看看美国花了6年，日本花了几十年，但复苏总会到来，3个月看强复苏的，估计就是脑子秀逗，所以跟复苏强相关的比如白酒，涨了一波开始不动了。

如果奉周期轮回，那么中国经济这轮低谷就是由于民企地产抽贷断贷，房产税的恐慌和大疫情这些因素造成的，目前这些政策都得到了纠偏，那么剩下的问题就是什么时候是拐点，而资本市场不会等待知更鸟报春，那春天早就结束了！

经济会有周期，好像政策“得当”就没有经济周期一样！这个规律是人性使然，不单是政策的问题，无论什么政策都需要一定条件才起效果，也不光中国这样，这也是有经济周期的原因！

至于，什么时候复苏，就像问鲍威尔还要不要加息一样，估计他也会一脸懵逼！

我们就等！

最乐观的预期，下半年中国经济刺激而复苏(22H2基数也低），美国紧缩周期见顶，最受益的还会是港股，分母端跟美国，分子端跟国内经济，也算某种意义的戴维斯双击。

今年Q2末期，大刺激要今年下半年，配合美国进入加息紧缩周期后期，Q1后房地产数据转暖（22年基数低），中国会降息和出现通胀，逼着老百姓拿钱出来消费或者投资（地产供给出清，需求发力一二线城市），23年H2 中国将成为全球经济的引擎。23年H2大宗商品有行情。