欧盟计划为所有新建筑安装屋顶太阳能装置，叠加二季度人民币相对美元持续贬值，光伏出口链条受益几何？

光伏出口链（）

①欧盟计划为所有新建筑安装屋顶太阳能装置，在光伏产业链中，组件、逆变器环节出口占比较大，同时考虑到二季度以来人民币相对美元持续贬值，中建投证券朱玥看好组件、逆变器企业有望受益；

②外币升值对应财务报表人民币收入增加，据朱玥测算，在美元订单价格不变的情况下，人民币相对美元每贬值1%，光伏组件将增加1.5分/W净利润，逆变器将增加0.29分/W净利润；

③人民币对美元贬值还将产生汇兑收益，影响当期利润，在假设人民币相对美元二季度贬值5%的前提下，据朱玥测算，弹性排序为晶科能源（110%）、德业股份（49%）、固德威（39%）、阳光电源（37%）、晶澳科技（36%）、天合光能（34%）、隆基股份（26%）、锦浪科技（11%）；

④风险因素光伏装机不达预期的风险。

欧盟计划为所有新建筑安装屋顶太阳能装置，叠加二季度人民币相对美元持续贬值，光伏出口链条受益几何？

事件欧盟计划为所有新建筑安装屋顶太阳能装置。

欧盟委员会希望到2030年，该集团一半的能源来自可再生能源，比目前高出一倍多，实现这一目标的总成本将达数千亿欧元，同时考虑到二季度以来人民币相对美元持续贬值，光伏出口链条有望受益。

今日，中建投证券朱玥深度覆盖光伏出口链条，在光伏产业链中，组件、逆变器环节出口占比较大，因此在本轮人民币贬值过程中，组件、逆变器企业有望受益。

从财务角度看，人民币近期贬值对出口型企业的影响主要有两方面

（1）外币升值对应财务报表人民币收入增加；

据朱玥测算，在美元订单价格不变的情况下，人民币相对美元每贬值1%，光伏组件将增加1.5分/W净利润，逆变器将增加0.29分/W净利润。

在假设人民币相对美元二季度贬值5%的前提下

组件企业汇率弹性排序晶科能源（64%）、天合光能（42%）、晶澳科技（22%）、隆基股份（8%）

逆变器企业排序固德威（18%）、阳光电源（16%）、德业股份（7%）、锦浪科技（5%）

（2）人民币对美元贬值将产生汇兑收益，影响当期利润；

多数企业都持有大量的以公允价值计量且其变动计入当期损益的美元资产和美元负债（多为货币资金、应收账款或应付账款）。

如果以公允价值计量且其变动计入当期损益的外币资产大于外币负债，则人民币贬值也将增加企业当期利润。

据朱玥测算，综合考虑损益表和资产负债表的影响，弹性排序为晶科能源（110%）、德业股份（49%）、固德威（39%）、阳光电源（37%）、晶澳科技（36%）、天合光能（34%）、隆基股份（26%）、锦浪科技（11%）。

晶科能源688223、德业股份605117、$固德威688390