“鸭梨”即是动力，周黑鸭开启第三次创业进程

此外，执行董事胡佳庆、市场开发中心负责人白东升离任， 生产运营首席官程容然，市场开发中心总监周帆作为高级管理层成员为周黑鸭的发展做出贡献 。

股东大会还审议通过了授权董事回购不超过总股本10%的股份以及2018年度派息每股约0.14元人民币，这 意味着将拿出六成利润进行分红，还可能在未来一年内回购最多2.38亿股股份。

公司晚间还公告5月28日周富裕及唐建芳合计增持55.85万股。

此次公司管理层重大变化是何原因?周黑鸭经营局面目前到底是好是坏？周富裕周总能带领周黑鸭打个“翻身仗”吗？作为湖北本土白手起家的鸭脖品牌-周黑鸭肯定是大家非常关心的，因此项乾君决定边啃着鸭脖鸭翅，边一探究竟。

周黑鸭股东大会上，董事长周富裕发表了讲话，并针对管理层的变动进行了表态。

周富裕称，管理层的变动，既不是为业绩“买单”，也不是为改弦更张变更战略。而是为了 “第三次创业” ，即是要将周黑鸭打造成一家国际化的企业。

在周富裕的眼里，或许根本没有“万家门店”上规模、低价销售铺市场这些套路。而将目光锁定国际化市场却早有端倪。

早在上市之初，周黑鸭便忍痛放弃A股高估值，选择香港上市。截至2019年5月31日，公司PE（TTM）为13.69倍，而在A股上市的绝味食品和【煌上煌(002695)、股吧】分别为29.7倍和35.6倍。成熟的证券市场锻炼企业稳健经营的能力， 但估值和友商相比还未完全体现企业合理价值。

而周黑鸭自去年开始，便陆续引进相关背景的人才。

新引进不久的生产运营首席官程容然曾就职于雅士利国际、施恩等国际食品企业的高级职位；而新露面的张宇晨，曾在宝洁、欧莱雅等国际大品牌公司任职；同时周帆则是周黑鸭十几年的老员工。

由此可见，周富裕的布局很早就开始，绝非临时换将。国际化是一家企业追求更高层次和高价值的纵向目标，这种战略的实施需要国际化标准的生产管理体系，更需要国际化的人才。

周富裕对人才的使用有着自己的观点，他认为，引进优秀的管理人才，比公司自我摸索更有效。但符合公司战略的人才管理标准对公司内外部人才都均开放，能者上、平者让、庸者下，这样对于公司内部和外部人才才公平。他还强调，即将推出股权激励方案，会以结果为导向对人才进行激励。不仅如此，他还非常注重知识产权保护，提前在境外多个国家个地区注册了商标。

周黑鸭经营风格稳健，环环相扣，体现了现代企业的管理思维、先进的人才观以及高效的执行力。

据报道称，周黑鸭在香港、澳洲等地试水投放的产品反响强烈，很快销售一空。相信公司有望开拓国际蓝海市场，提升公司国际竞争力和品牌价值，继续坚定践行长远经营的目标。

在5月31日的股东大会上，周富裕表示，国内休闲卤制品行业市场规模依然保持着持续增长，对于行业品牌企业来说，会继续挤占非品牌市场，发展空间广阔。

据中泰证券研报显示，截至到去年9月份，绝味鸭脖的市场份额为8.9%，周黑鸭为5.5%，紫燕为2.7%，煌上煌为2.6%，久久丫为1.3%，其他占79%。 从各种数据看，行业集中度依然偏低，前几名企业的发展空间巨大，谁能笑到最后，犹未可知。

周黑鸭高度重视年轻一代尤其是95后对休闲食品的消费需求。在提出“会娱乐，更快乐”的品牌定位的基础上，进一步锁定新一代的消费习惯。一方面进行线上发力，天猫旗舰店的粉丝数量超过350万，是绝味鸭脖近五倍；另一方面门店注重潮流和个性，为年轻的消费者提供更多的新品和更快的配送速度。

周富裕还介绍周黑鸭正在进行的五大升级。产品升级：娱乐潮牌，好吃还要有颜值；产能升级：多点配送，提供更新鲜产品；品牌升级：品牌年轻化，吸引年轻消费者；门店升级：多元尝试，给顾客提供更好体验；模式升级：扩宽渠道， 寻求多元化合作，而不是寻求单个门店的加盟。

在周黑鸭经历业绩起伏的质疑的时候，很少有人会回想起这是一家“丑小鸭变天鹅”的公司。但是公司董事会主席周富裕不会忘记，周黑鸭那时候是从一家卤菜店开始的。

19岁的周富裕那时候从重庆来到汉口，在一家酱鸭摊打起了小工。一年后，不甘于打工的他开了自己的第一家店，全心投入于创业中。由于勤奋和善于钻研调味技术，他的口味鸭风靡一时，赚到了第一桶金。

此后的“周记黑鸭”也并不是一帆风顺， 如今的周黑鸭遇到的“品牌假冒”、价格战和直营OR加盟的选择题，周富裕都遇到过。 相比一些“专家”的指点来说，战胜这些挑战不断成长的“周黑鸭”本身，才是周富裕当下战略选择的宝贵经验和依靠。

“小作坊”做大了需要公司化管理，周富裕下定决心，聘请专业人才，走标准化流程化管理道路。8家，50家，1000家，这只“小黑鸭”越做越大，管理团队作出了不小的贡献。

2016年，企业在港交所上市，代码“01458”，湖北的“鸭王”借此走向国际，新的考验也才就此开始。

经历了上市前的高速增长后，周黑鸭营收和利润增速开始放缓。2017年，公司净利润同比增长6.43%，而2016年的净利润增速为29.47%。2018年，公司业绩出现了业内惊呼的“双降”，营收32.12亿，同比下降1.2%，净利润5.4亿，同比下降29.09%，比2017年少赚2个亿。

如果仅仅只看周黑鸭的业绩变化，可能业界言论不会过于刺耳。毕竟2017年至今，外部经济环境发生了比较大的变化，快消行业乃至于休闲食品各个品牌，均面临市场快速转变、原材料价格和人工成本大幅上行的压力。但国内另外两大大卤制品上市公司煌上煌和【绝味食品(603517)、股吧】的逆势增长却给了周黑鸭不小的压力。我们比较三家上市公司2018年的营收、净利润以及增速情况，单从表面数据，周黑鸭似乎不容乐观。

在“做鸭”的这场战争中，周黑鸭败了？绝味鸭脖已经号称“万店”，市值最高做到200多亿，营收和利润力压一头。而一度连江西本土市场都“丢盔卸甲”的煌上煌2018营收和利润增速都不错。因此有人认为，不能说是市场有问题，而是周黑鸭已经落后。不仅如此，2019年周黑鸭遭遇了“恶意沽空”等事件，加剧了公司经营不利的形象。

上述数据确实反映了企业竞争及发展过程中一些问题。但如果实事求是深入去看，可以看到周黑鸭近些年发展可取的一面。根据2018年年报，周黑鸭门店数量从2017年的1027家增长到1288家，门店收入为27.76亿，单店营业收入达240万元。而绝味食品2018年末共有门店9915家，单店营业收入44.05万元， 仅为周黑鸭的五分之一。也就是说，周黑鸭单店盈利能力远强于绝味食品。在销售毛利率方面，周黑鸭也是远超于两家竞争对手，单品价格、客源和消费者质量明显优于对方。

直营，还是加盟，确实是个问题，但绝无好坏之分，不同的企业可以有不同的选择。企业选择经营模式，一方面需要顺应市场趋势，追求竞争优势。但参考服装、餐饮等行业，选择做加盟的企业如过江之卿，加盟的规模效应体现很快，但一旦产品质量控制、服务水准以及运营机制出现问题，盲目扩张很容易导致企业一败涂地。

绝味食品通过加盟模式快速低成本扩张占领市场，有声音就认为周黑鸭坚持直营模式是错的，甚至直指是周富裕早年做加盟吃了亏的原因，这是无稽之谈。企业的良好品牌形象来自不易。周富裕曾说“周黑鸭要做成百年老店，必须做一个有影响力的品牌，想创业，对梦想要坚持和保护，但是也要对诱惑有抵制和忍受能力”。周黑鸭稳步做好直营店的发展，坚持做要快乐的“鸭子”，抵制住了快速扩张的诱惑，忍耐一时的业绩冲动，应是周黑鸭的战略定位的选择。

从上述单店数据看，平均五家绝味加盟店才抵得上一家周黑鸭直营店 ，这不仅是消费者选择的结果，更是周黑鸭在产品定位和目标客群需求上领先的体现：在行业竞争上，周黑鸭的产品力和品牌力优势明显。

一千余家门店即能有如此品牌号召力和竞争力，如大阔步进行渠道建设，或将产生巨大的增长空间和发展。 股东大会上，周富裕强调，企业发展的路径和工具都可以不一样，成功没有统一标准。周黑鸭的发展靠的是产品力、品牌力和渠道力的叠加。

在中国卤制品行业，好的产品要在品质、口味、创新和服务上过关，才能具备一定的产品力。产品力通常体现为产品的市场占有率高，企业内产品的种类多、销量高……目前周黑鸭总体市占率在行业依然稳居第二，店均市占率则“秒杀”同业，市场占有率行业领先；从产品种类和销量来看，以天猫旗舰店为例，周黑鸭旗舰店粉丝数351万，粉丝数量5倍于同品类商家，产品种类和销量更是遥遥领先，加上前述的门店销售比较，周黑鸭的产品力“电力十足”。

如果进入周黑鸭网店，可以发现周黑鸭的产品按不同包装分为了锁鲜盒装、真空小包装、经典大包装、礼盒专区及风味酱等五大类，其中还有细分，可针对不同人群需求；而从食品品类来说，有卤鸭脖、卤鸭翅、卤鸭掌等数十种，品种多多，再包括风味酱在内多种口味选择，各种卤制品和小食可以满足各种吃货的需要。在品类上周黑鸭不断创新，以小龙虾为例，可以做到全季节供应以及针对特定人群迎合口味并不断改进升级，再加上营销活动给力和送货速度快捷，目前天猫旗舰店的顾客点评好评如潮。

图：周黑鸭卤小龙虾宣传图

好的产品是形成品牌力的核心基础，好的品牌更是放大产品优势的关键。周黑鸭和其他白手起家的品牌一样，最开始靠的只是口味和口碑。随着企业的发展壮大，周黑鸭的品牌形象依然还不错，门店的自营属性、数量和不断建设投产的工厂以及运输渠道足以保证食品的质量。而在股东大会上，周黑鸭的品牌升级宣言直言品牌要年轻化，吸引更年轻的消费群体成为企业品牌的拥趸。通过卡通形象、产品周边以及年轻化的语言及色彩，周黑鸭亦然走在了同行的前列。来自于世界知名品牌的新任高管无疑对企业品牌的深入挖掘和构建，周黑鸭的企业文化有望进一步传播和延伸。

以产能升级为基础、门店加速扩张，加之商业模式的探索和升级，周黑鸭的渠道力也将得以改善。长期坚持的产品力和品牌力将会通过渠道力的改善实现价值、创造利润。所以说，周黑鸭还有很大的增长空间。

项乾君边吃卤小龙虾边想，周黑鸭应该是上市前就明确了自身的定位是追求产品和品牌价值、把握住核心竞争力， 不简单追求短期的利益和规模。 公司不是不大量新开门店，而是有所为，有所不为。作为具有较强品牌号召力的休闲食品公司，通过大规模开放门店加盟，舒缓企业经营成本和销售费用的压力是轻而易举的。但公司更在意的还是长远经营，差异化发展，通过公司已具备良好的产品力、品牌力和渠道力， 维护公司得之不易的中产及中高品质需求客群，这才是周黑鸭的核心竞争优势。这一绝对领先的核心优势使得周黑鸭在目前行业前三市占率共占百分之十几的卤制品市场时刻有望突围而出，傲立于不败之地。

综上，项乾君认为：周黑鸭在休闲食品和卤制品行业的大赛道中，已然再次出手。随着公司2019年多地工厂建成投产、在成熟市场加强渗透的同时继续侧重新地区的交通枢纽和一二线城市的门店扩张、产品升级、品牌升级以及商业模式升级等因素下，公司化“鸭梨”为动力，未来盈利上或能带来一定惊喜。

再 从管理角度看，企业过分追求成长速度，追求虚假的繁荣，容易增加不可控风险 。由于丧失了对整体的控制，创业企业乃至知名企业浮现大量的管理问题和出现生存危机的例子比比皆是。 商业机遇和发展速度之间需要均衡，周黑鸭如能一步一个台阶，始终做好产品研发生产和物流管理，在深耕湖北“根据地”基础上，以点带面辐射全国以及适宜的世界华人地区，通过精准营销和质量保证抓住品牌对象，企业成为“百年老店”值得我们期待。