又一家“华谊”栽了：欠钱不还，房产被封！

华谊嘉，【华谊兄弟(300027)、股吧】的「难兄难弟」

说起华谊，很多人的第一反应是拍电影的上市公司华谊兄弟（300027.SZ）。

去年5月24日，范冰冰一句「武月很开心」引发了小崔的愤怒，之后的「阴阳合同」风波引发娱乐圈大地震，影视股纷纷暴跌，资本从影视行业夺路而逃，成为股市的焦事件。

《手机2》是彻底歇菜了，目前的华谊兄弟情况则可以用「惨淡经营」来形容：

债台高筑，58亿债务压顶；2018年净亏损超过10亿，两位老板王忠军和王忠磊高比例股权质押；股价最近一年多跌幅超过50%，市值被同行【光线传媒(300251)、股吧】远远甩在了身后......

华谊兄弟是惨了，A股另外一家名叫「华谊」的公司——华谊嘉（300071），也好不到哪去，可以说是华谊兄弟的「难兄难弟」了。

8月5日，华谊嘉发布公告，公司全资子公司上海宏帆、上海嘉为近日收到法院送达的《执行裁定书》等相关法律件。

因上海宏帆、上海嘉为逾期未偿还全部贷款，北京银行向法院申请强制执行。

根据《执行裁定书》，华谊嘉共有四处财产被封，封期为三年。

2018年2月27日，华谊嘉的全资子公司上海宏帆、上海嘉为因经营需要，向北京银行申请贷款，贷款额度分别为1000万元，贷款期限一年。

既然要贷款，就要有抵押，上面那几套房子就是抵押品。

现在，上海宏帆、上海嘉为还不上贷款，于是北京银行向法院申请强制执行了。

很显然，这是一则不折不扣的利空公告。

但为了安抚投资者，华谊嘉表示：目前该案处于执行阶段，前述财产被封，未对生产经营产生实质影响，公司将积极与申请人、法院进行沟通协调，争取尽快解除财产封。

这种「未对生产经营产生实质影响」一类的解释一般都不用，都属于上市公司的自说自话。到底有没有影响，股价是不会骗人的。

8月6日，华谊嘉跳空低开，截至收盘大跌9.4%，近乎跌停！

既然还不起钱，肯定是资金出问题了。那么我们就来华谊嘉是怎样没钱的。

「大妈变少女」般的并购

简单介绍下，华谊嘉，主营业务是体验营销、公关广告、数字营销、内容营销、大数据营销，是典型的轻资产行业。

2014-2015年上半年，股市大热，创业板指数一度突破4000大关，投资者无比亢奋，打满了鸡血，创业板100倍的「市梦率」似乎都满足不了他们的胃口......

而造成当时创业板指数暴涨的一个重要因，就是创业板公司不断进行的外延式并购。

2014年6月，华谊嘉拟以发行股份及支付现金相结合的方式收购天津迪思化传媒100%的股权，交易对价4.6亿。

这4.6个亿里面，发行股份支付3.17亿，现金支付1.43亿。

说到并购，老司机都知道，前几年股市牛气冲天，以创业板为代表的上市公司进行并购时，根本就不差钱，动辄几倍、几十倍的高溢价收购那是家常便饭。

最典型的例子就是2015年11月华谊兄弟10.5亿收购冯小刚的空壳公司东阳美拉70%的股权。

这笔收购的溢价高达10万倍，可谓惊呆世人，冯小刚估计都要乐开花了。这就是冯大导演的吸金能力，还有谁？！

华谊嘉没有像华谊兄弟的10万倍那样疯狂，不过也的确是大手笔。

截止2014年末，迪思传媒的净资产为4475.92万元，将近4500万。

但华谊嘉收购其100%股权时候，给的估值是4.6亿元，是一笔近10倍溢价的收购。

最近很火的「乔碧萝殿下」，明明是个50多岁的大妈，非得包装成20岁的美女，因为只有这样才能获得众多宅男们的打赏。

放在并购中，也是一样的道理。

既然花了近10倍的价格买，被收购方不管是多少岁的大妈，肯定得做出一个光鲜又诱人的业绩承诺，把自己吹成20岁的少女。这种常见的套路，大家都懂的。

迪思传媒承诺，2014-2016年扣非净利润分别不低于4000万、4600万、5290万，且年均复合利润增长率不低于15%。

15%的增长率就能换来近10倍溢价，绝大多数人认为这个收购的条件简直太优厚了，太值了！

别着急，后面还有更值的。

为了让迪思传媒在完成承诺业绩的基础上继续做大、做强，华谊嘉还与对方约定了奖励对价。只要迪思传媒完成业绩承诺，华谊嘉就会对其进行奖励。

OMG，还有这么爽的玩法！

那么，迪思传媒完成了业绩承诺了吗？这还用问？用脚指头都能想出来。

2014-2016年，迪思传媒的扣非净利润大致分别为5307万、7144万、9008万，业绩完成率大致分别为133%、155%、170%，可谓交出了一份完美的成绩单。

2017年，业绩对赌结束之后的第一年，迪思传媒果不其然的业绩变脸了，当年净利润仅为6560万元；2018年，这一数字又减少为6392万元。

业绩对赌期内蒸蒸日上，过了对赌期就江河日下。这到底是套路呢，还是套路呢？

无并购，不商誉。迪思传媒这两年业绩下滑给华谊嘉带来的是商誉减值损失。2018年，华谊嘉对这笔收购计提了商誉减值损失1.91亿。

瞧，这一笔收购就干进去将近2亿。华谊嘉，你可真会玩！

还有两笔奇葩收购

但对迪思传媒的收购仅仅是华谊嘉这几年收购的一个缩影，还有两笔狠的。

2015年10月，华谊嘉耗资4.67亿购买浩耶上海100%股权。

简单介绍下，2013年，浩耶上海亏损近2800万；2014年亏损更是将近8700万！

就是这样一家亏损累累的公司，华谊嘉眼睛都不带眨一下，4.67亿说买就买！

收购这种垃圾公司的后遗症在两年之后就显现无疑，2017、2018年，华谊嘉因为收购浩耶上海分别计提0.19亿和2.74亿的商誉减值损失。

这一下，又干进去了将近3亿的损失。

另外一笔收购，也很奇葩。

2016年6月，华谊嘉发布公告，拟以5.81亿收购北京凯铭风尚69.76%股权。

但是在支付了第一期1.74亿，也就是30%首付收购款之后，华谊嘉却停止收购了。

停止收购也就算了，连收购款项都收不回来了。2018年，华谊嘉对这笔收购计提坏账1.5亿，真是令人吐血！

收购迪思传媒、浩耶上海、凯铭风尚，让华谊嘉分别产生商誉减值近2亿、近3亿，1.5亿。这三笔下来干进去大约6.5亿，华谊嘉能不没钱吗？

结语

2018年，华谊嘉净利润为-7.69亿元 同比降177.51%。

三笔离奇的收购，掏空了华谊嘉。公司实际控制人刘伟也要撤退走人了。

（刘伟照片，来自网络）

早在2018年5月，刘伟就辞去了华谊嘉董事长职务，不过它的辞职是为了转让股份。因为按照规定，上市公司公司董事长离职6个月内不得转让股份。

而现在，早已离职的刘伟减持起来也是一不手软了。

（刘伟近期减持情况）

从巅峰时的16块钱，跌到现在的2.7元，华谊嘉的投资者已经无处话凄凉了。

今年3月份，在被证监会处罚之后，华谊嘉的受损投资者索赔诉讼也已经正式启动。

希望受损的股民能得到赔偿，也希望我们的读者能吸取教训，一定要远离这种被掏空的上市公司。

记住一句话：大股东们掏空上市公司，就是在掏空小股东们的钱包！