海滨临风
报告导读
小熊电器发布2022 年三季报。22Q1-Q3 公司实现营业收入26.99 亿元(同比+14.12%),归母净利润2.40 亿元(同比+27.24%),扣非后归母净利润2.38 亿元(同比+40.46%)。单Q3 公司实现营业收入8.50 亿元(同比+16.29%),归母净利润0.92亿元(同比+84.51%),扣非后归母净利润0.81 亿元(同比+79.26%)。
投资要点
营收延续良好增长态势,或主要受益于线上新兴渠道高增及线下部分渠道贡献22Q3 公司营业收入同比+16%。线上方面,预计京东、天猫维持稳健增长,以抖音为代表的新兴渠道快速成长,蝉妈妈数据显示小熊抖音渠道目前月销售额已提升至1000 万元~2500 万元。此外,我们预计线下礼品积分渠道对收入增长亦有一定贡献。
业绩大幅增长,主要来自毛利率提升影响
22Q3 公司毛利率同比大幅+2.86pct,我们预计主要受益于公司精品化战略落地后产品结构的优化、制造端降本增效以及Q2 原材料价格下跌的递延影响。公司期间费用率同比+0.67pct 至25.88%,主要系销售费用率同比+1pct,预计来自抖音渠道费用投放影响。22Q3 政府补助增长致其他收益同比+516.50%至458.46 万元,此外资产减值损失同比-63.68%至299.35 万元。综合影响下,公司归母净利率同比+4.01pct 至10.84%,归母净利润同比+84.51%。
盈利预测与估值
公司精品化战略落地成效显著,渠道拓展稳步推进,我们预计公司2022-2024 年归母净利润分别为3.62 亿元、4.57 亿元、5.39 亿元,分别同比+27.69%、+26.33%、+18.01%,对应当前股价PE 分别为24x、19x、16x,维持“买入”评级。
风险提示
原材料价格大幅上涨;市场竞争加剧。
来源[浙商证券股份有限公司 闵繁皓/文煊] 日期2022-10-30
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答:小熊电器的注册资金是:1.57亿元详情>>
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答:小熊电器上市时间为:2019-08-23详情>>
目前黄金概念主力资金净流入9.66亿元,涨幅领先个股为晓程科技、曼卡龙
5月20日有色冶炼加工概念主力资金净流入8.48亿元 电工合金、章源钨业涨幅居前
今日养鸡概念在涨幅排行榜位居第4,春雪食品、立华股份等股领涨
海滨临风
小熊电器(002959)收入增势良好 毛利率大幅提升带动业绩超预期
报告导读
小熊电器发布2022 年三季报。22Q1-Q3 公司实现营业收入26.99 亿元(同比+14.12%),归母净利润2.40 亿元(同比+27.24%),扣非后归母净利润2.38 亿元(同比+40.46%)。单Q3 公司实现营业收入8.50 亿元(同比+16.29%),归母净利润0.92亿元(同比+84.51%),扣非后归母净利润0.81 亿元(同比+79.26%)。
投资要点
营收延续良好增长态势,或主要受益于线上新兴渠道高增及线下部分渠道贡献22Q3 公司营业收入同比+16%。线上方面,预计京东、天猫维持稳健增长,以抖音为代表的新兴渠道快速成长,蝉妈妈数据显示小熊抖音渠道目前月销售额已提升至1000 万元~2500 万元。此外,我们预计线下礼品积分渠道对收入增长亦有一定贡献。
业绩大幅增长,主要来自毛利率提升影响
22Q3 公司毛利率同比大幅+2.86pct,我们预计主要受益于公司精品化战略落地后产品结构的优化、制造端降本增效以及Q2 原材料价格下跌的递延影响。公司期间费用率同比+0.67pct 至25.88%,主要系销售费用率同比+1pct,预计来自抖音渠道费用投放影响。22Q3 政府补助增长致其他收益同比+516.50%至458.46 万元,此外资产减值损失同比-63.68%至299.35 万元。综合影响下,公司归母净利率同比+4.01pct 至10.84%,归母净利润同比+84.51%。
盈利预测与估值
公司精品化战略落地成效显著,渠道拓展稳步推进,我们预计公司2022-2024 年归母净利润分别为3.62 亿元、4.57 亿元、5.39 亿元,分别同比+27.69%、+26.33%、+18.01%,对应当前股价PE 分别为24x、19x、16x,维持“买入”评级。
风险提示
原材料价格大幅上涨;市场竞争加剧。
来源[浙商证券股份有限公司 闵繁皓/文煊] 日期2022-10-30
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