开源证券给予美格智能买入评级

开源证券股份有限公司任浪近期对美格智能进行研究并发布了研究报告《中小盘息更新业绩再超预期，智能座舱、5G FWA出货大幅提升》，本报告对美格智能给出买入评级，当前股价为31.94元。

　　美格智能(002881)　　智能模组龙头快速发展，业绩持续超预期　　公司发布 2022 年中报业绩预告， 预计 2022 年上半年实现收入 11.00-11.50 亿元，同比增长 56.92%-64.05%；实现归母净利润 0.83-0.87 亿元，同比增长 74.60%-83.01%； 实现扣非净利润 0.44-0.48 亿元，同比增长 175.08%-200.09%。 对应 2022年 Q2 单季度收入 6.99-7.49 亿元，同比增长 58.50%-69.84%； 归母净利润 0.58-0.62 亿元，同比增长 81.73%-94.18%。 目前公司智能车机模组、 5G FWA、通模组及解决方案订单充足，出货量节节攀升， 在疫情肆虐的二季度仍然保持业绩高速增长，超市场预期，持续看好公司未来发展。 维持预计公司 2022-2024 年归母净利润分别为 1.81/2.97/4.47 亿元，对应 EPS 分别为 0.76/1.24/1.87 元/股，对应当前股价的 PE 分别为 42.1/25.7/17.1 倍，维持“买入”评级。　　智能网联汽车蓬勃发展，配套供应商迎来良机　　近年我国新能源乘用车市场蓬勃发展， 智能化/网联化全面推进。 新能源乘用车批发销量在 2022 年上半年达到 246.7 万辆，同比增长 122.9%。 6 月单月实现销量 57.1 万辆，同比增长 141.4%， 其中批发销量过万厂商达到 16 家，比亚迪夺冠单月实现销量 13.4 万辆，同比增长 233.4%，上半年累计销量达 63.38 万辆，同比增长 317.6%。 与此同时，汽车智能化发展亦如火如荼。据 HIS 统计， 2021 年中国智能座舱新车渗透率约为 48.8%，到 2025 年预计将超过 75%。在此背景下，配套的智能化解决方案、域控制器、芯片等全产业链供应商有望迎来发展良机。　　物联网、 FWA 快速成长，智能座舱打开发展空间，模组龙头蓄势待发　　公司全面布局物联网智能模组、 5G FWA、和智能座舱等方向。 物联网领域产品线不断拓宽， 伴随市场蓬勃发展有望持续扩大业务体量； 5G FWA 受益海外需求拉动，业绩快速成长；智能座舱产品持续迭代， 配套大客户销量亮眼，同时亦有望实现新客户突破，发展前景广阔。未来，公司将依托自身在 5G、安卓和高算力智能模组领域的经验持续扩充版图，在机器人平台、 ARM 架构云服务器、边缘计算终端、 5G、智能座舱等领域持续发力，实现业绩腾飞。　　风险提示 产品客户导入进度不及预期、 疫情反复扰动供应链

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券侯宾研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.44%，其预测2022年度归属净利润为盈利2.03亿，根据现价换算的预测PE为28.97。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级11家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为33.66。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，美格智能（002881）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，未来营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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