市值连续2个交易日低于净资产，天圣制药为何如此不被投资人好？

2018.10.16 星期二

跑否观察

【天圣制药(002872)、股吧】集团股份有限公司（简称：天圣制药，代码：002872.SZ）,作为垫江唯一一家A股上市公司，最近的市场表现可谓异常惨淡，股价创下自2017年05月19日以来的历史新低，从最高的34.7元/股到10月12日的收盘价仅有9.11元/股，跌幅达73.75%。要知道，天圣制药的每股净资产为10.03元，按照10月12日的收盘价计算，总市值只有28.97亿元，但天圣的半年报的所有者权益为32.99亿元，已连续2个交易日的总市值，低于公司净资产！

针对公司股价如此的窘境，天圣制药表示，如股票出现收盘价连续20个交易日低于公司最近一期末经审计每股净资产的情形，则立即启动稳定股价预案。

天圣制药所处医药行业，主要从事医药制造与医药流通，是一家业务范围涵盖医药制造、医药流通、中药材种植加工、药物研发等多个领域，产业链完整的公司，这种标的理应成为投资人追捧的香馍馍，况且上市以来，天圣的业绩也都不错，2017年年报的归母净利润同比增长10.73%,达到2.49亿元，2018年半年报归母净利润同比增长7.63%达到1.095亿元。

为何上市仅仅一年多的时间，天圣制药就如此不被投资者好？笔者整理分析后认为主要有以下因:

董事长与诸多高管接连涉案,或涉多家医院行贿案

董事长刘群和总经理李洪先后被相关部门留置协助调，之后公司的副总经理李忠和王永红因涉嫌犯罪已被公安机关刑事拘留。

最新进展，天圣制药9月25日晚间发布公告称，董事长刘群因涉嫌职务侵占罪，被重庆市公安局执行指定居所监视居住。

根据《中华人民共和国刑法》第二百七十一条规定，职务侵占罪是指公司、企业或者其他单位的人员，利用职务上的便利，将本单位财物非法占为己有，数额较大的行为。而该罪名对应的刑罚，数额较大的，处五年以下有期徒刑或者拘役；数额巨大的，处五年以上有期徒刑，可以并处没收财产。

为何天圣的高管接连被公安机关调，其中或许跟天圣的主要客户——重庆多家医院频发医药贪腐案有关。

根据天圣制药IPO的招股书资料显示，2016年度天圣制药的医药流通销售客户中第二大客户，当年发生销售金额1.65亿元的垫江县人民医院院长马明炎“涉天圣制药案，已被带走调”。

2017年8月，据重庆市纪委消息，涪陵区中心医院党委副书记、院长王晓波严重违纪被开除党籍和公职，“经，王晓波违反国家法律法规规定，利用职务便利为他人谋取利益并收受财物，涉嫌受贿犯罪”。

天圣制药招股书显示，2014-2016年，重庆市涪陵中心医院为天圣制药医药流通板块第三大销售客户。2014-2016年，销售金额分别为1.10亿元、1.16亿元、1.39亿元。

天圣制药的医药流通销售客户中第四大客户重庆市南川区人民医院也出现了类似事件，2017年8月10日，重庆纪委、重庆监察委员会公布，重庆市南川区人民医院党委副书记、院长李剑平严重违纪被开除党籍和公职。

重庆纪委对李剑平违纪的描述细节包括“串通医药企业老板，以权谋私，大肆敛财，严重侵害了群众利益，且在党的十八大后仍不收敛、不收手，性质严重，影响恶劣”。

招股书显示，2014-2016年，重庆市南川区人民医院为天圣制药医药流通板块第四大销售客户。2014-2016年，销售金额分别为8467.61万元、8869.44万元、1.05亿元。

根据重庆纪委公开了李剑平的忏悔书和视频显示，“对于和商人的关系，刚开始还是有所提防，开始还说借，认为钱不多，还上就行了。后来到我说一句话他们就赚了这么多，也就心安理得不想还了。”

此外，2013年4月的天涯网和新浪网上，有网上举报指向天圣制药的第一大客户——重庆三峡中心医院。2014至2016三年间，三峡中心医院均为天圣制药医药流通客户第一名，销售金额每年超过4亿元。

解禁潮来临，诸多股东欲变现离场

2018年5月21日，天圣制药上市满一年之际，非控股股东及董监高持股股东迎来了解禁期满，解禁股数达到9,035.88万股，占总股本42.62,占解禁后流通市值的63.03%。

据天圣制药7月10日晚间的股东减持预披露公告显示，合并持有占公司总股本4.23%的特定股东上海力鼎明阳创业投资管理中心（有限合伙）、北京力鼎财富成长投资管理中心（有限合伙）、广州力鼎凯得创业投资有限合伙企业（有限合伙）、上海宾州投资有限公司，计划在本公告披露之日起3个交易日后的6个月内以集中竞价方式或大宗交易方式合计减持公司股份，减持数量不超过4.23%。

跑否君发现，这些欲减持的股东多为天圣制药在上市前引入的机构投资者。从当前天圣制药的市场情况来，这些机构投资者或多或少都面临着亏损的风险。

祝福天圣制药，祝福刘群先生！

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【渝·财经】

【市政府】重庆将建半小时铁路公交圈。

10月12日至13日，由中国铁路总公司和重庆市政府联合举办的“市域铁路与城市发展论坛”在重庆召开，探讨市域铁路与城市发展。从论坛获悉：当前，重庆正坚持以轨道交通引领城市发展格局，推动高铁、市域铁路、城市轨道“三铁”融合，推行市域铁路公交化运行。正在规划“半小时”铁路公交圈，已将21个区及两个经开区纳入研究范围。今年4月，中国铁路总公司联合重庆市政府批复《重庆市利用既有铁路开行公交化列车实施方案》，是全国首个批复方案。

【市人大常委会】重庆市人大常委会备案审信息平台上线 未来可网上提审建议。

在重庆市人大常委会备案审信息平台启用部署暨培训会上了解到，市人大常委会备案审信息平台已正式挂网上线，具备系统管理、短信提醒、电子报备等功能。未来，该平台还将实现件公开和询功能，社会公众可询浏览市政府规章及规范性件、市级部门件和区县政府部门件，并在网上提出审建议，将使违反上位法或上位规范性件的情形得到迅速有效纠正。据统计，今年以来，市人大常委会通过公民直接来信、信访等渠道已收到审建议9件。

【媒体资讯】推动微企融资减负 重庆今年已落实微企贷款贴息1100万元。

10月14日，从2018年微型企业成长扶持贷款签约仪式暨银商对接主城片区会上获悉，今年以来，全市已累计发展微企57.97万户，带动就业420万人，财政扶持资金补助达47亿元，帮助微企获得贷款380亿元。此次微型企业融资银商对接会，是由市工商局在第三届微企创业大赛主城区复赛的现场搭建的平台，旨在打通帮扶最后一公里通道，切实推动微企提质增效发展的具体举措。据统计，目前，已兑现落实微企贷款贴息437笔，贴息金额1100万元。推出微企成长扶持贷款并全面启动，微企成长扶持贷款项目的申请量已达552笔。

【渝企资讯】

1.【力帆股份(601777)、股吧】2018年9月产销快报公告。

2018年9月各产品生产、销售同比增减如下：传统乘用车产量7,216辆/台，本月同比增减-12.01%；传统乘用车销量9,738辆/台，本月同比增减-22.23%。新能源汽车产量713辆/台，本月同比增减151.06%；新能源汽车销量984辆/台，本月同比增减65.66%。摩托车产量74,806辆/台，本月同比增减44.98%；摩托车销量46,542辆/台，本月同比增减-35.30%。摩托车发动机产量118,983辆/台，本月同比增减-15.22%；摩托车发动机销量71,196辆/台，本月同比增减-27.65%。通用汽油机产量38,780辆/台，本月同比增减7.37%；通用汽油机销量35,845辆/台，本月同比增减-15.77%。

2.力帆股份对外投资暨重庆力帆乘用车有限公司15万辆乘用车项目搬迁进展。

全资子公司重庆力帆乘用车有限公司现有的15万辆乘用车生产基地位于重庆市北部新区经开园金开大道1539号，占地面积约740亩，公司拟在重庆两江新区范围内择址修建新厂区，并对力帆乘用车现有的15万辆乘用车生产基地进行搬迁升级。

2018年9月29日，力帆乘用车、重庆力帆资产管理有限公司分别与重庆两江新区土地储备整治中心签订了《土地预储备协议》，同日，力帆乘用车已收到两江新区土储中心预支收储土地补偿资金人民币6亿元，力帆资产管理公司收到人民币2亿元。2018年10月12日，力帆乘用车、力帆资产管理有限公司分别与重庆两江新区土地储备整治中心签订了《土地预储备协议》之《补充协议》。两江新区土储中心同意在《土地与储备协议》的预付款基础上，分别向力帆乘用车、力帆资产管理公司增加预付收储土地补偿资金人民币3亿元、人民币1亿元。

3.【重庆燃气(600917)、股吧】2018年前三季度业绩快报。

2018年前三季度营业总收入440,279.54万元，比上年同期增减7.02%；归属于上市公司股东的净利润28,304.44万元，比上年同期增减-8.26%。经营业绩变动主要因是受到居民用气顺价滞后及非居用气购进价格上浮的影响，以致在供气量和收入同比增长的情况下，利润略有下降。报告期内，公司实现燃气销售量24.68亿立方米（含管输气量5.45亿立方米），同比上升3.17亿立方米，增幅14.74％，主要因是供气量购销类同比增长1.46亿立方米，管输气量同比增长1.71亿立方米。报告期内公司完成财务结算的新安装户数为13.67万户，报告期末总服务客户数为486万户。

4.重药控股公司股东重庆建峰工业集团有限公司股份自愿锁定承诺到期履行完毕。

至2018年10月16日，股东重庆建峰工业集团有限公司股份锁定承诺已到期，因此建峰集团本次股份自愿锁定承诺到期履行完毕的时间为2018年10月16日，建峰集团本次股份自愿锁定承诺到期履行完毕的股数为282,294,397股，占公司总股本的16.33%，本次自愿锁定承诺到期履行完毕的股份为重大资产重组前所持存量股份，非重组时新增股份。

5.西南证券2018年9月主要财务信息快报。

2018年9月营业收入25,561.97万元，净利润6,229.64万元。上述数据为西南证券母公司财务数据。相关数据未经审计，且为非合并数据，最终数据以公司定期报告为准。

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稿：易席

编辑：跑否金融办公室