A股继“刀片电池”之后，TOPCon电池又迎央妈助力，或将起飞？

导火索

相对紧缺叠加技术变革，电池片盈利具备持续性，电池片环节阶段性紧缺，23年大概率还是紧平衡状态。受到N型电池技术的快速进步，导致21H2开始产业内对PERC电池的扩产步伐放缓，截至目前全球电池片产能预计约450GW。

N型技术带来的盈利溢价，23年电池环节/一体化的溢价分别4分和8分钱；N型技术变革趋势下，TOPCon凭借降本增效的优势率先开启规模产业化。目前看，TOPCon一体化（硅片-电池-组件）成本较PERC仅高0.02元/W，下半年能做到打平状态，而TOPCon组件中标（国内外平均）较PERC组件溢价0.08元/W以上，盈利溢价和竞争力强化吸引龙头厂商纷纷加速扩产。

A股继“刀片电池”之后，TOPCon电池又迎央妈助力，或将起飞？

硅料价格中长期下行，电池盈利不会更差

目前看，硅料价格经过三四季度的博弈，大概率是进入下行通道，尤其是下半年硅料产能投放节奏进一步加速，23年整体预期回落到15w以内；前期这部分降价大概率会落在终端电站的IRR修复，以及配置储能的经济性测算中，但电池盈利能力不会再比去年更差，后期当硅料价格进入10w以内，产业链也开始留存更多利润，对电池的盈利边际弹性更大。

爱旭股份

业内领先的PERC电池制造技术和生产供应能力，全球PERC电池的主要供应商之一，主营高效太阳能电池的研发、生产与销售。

钧达股份

2022年6月，公司拟受让宏富光伏持有的捷泰科技33.97%股权，捷泰科技主营业务包括太阳能光伏发电项目的开发，单晶硅棒、单晶硅片、高效太阳能电池、组件及光伏发电系统的研发与制造。2021年，捷泰科技签署了《高效太阳能电池片生产基地项目投资合作协议》，开工建设16GW N型Topcon电池项目，进一步完善钧达股份的业务布局。2022年捷泰科技已投产16GW/年的N型电池生产线，率先实现N型电池大规模量产。

捷佳伟创

公司是全球领先的晶体硅太阳能电池设备供应商；TOPCON在原有PERC产线基础上增加了一些湿法、硼扩、POLY-SI等设备，公司能够提供包含LP及PE-poly在内的TOPCON整线工艺设备及配套的自动化设备。PE-Poly路线相比较传统TOPCON技术路线具有设备投资成本低、掺杂工艺时间短、效率高、解决绕镀问题等明显优势，目前设备在客户端运行情况良好。

京山轻机

公司从组件设备向电池片设备发展，积极布局HJT、Topcon和钙钛矿叠层电池等新产品的研发和市场拓展。2022年6月22日披露投资者关系活动记录表公告，公司HJT清洗制绒设备和金石有战略合作、钙钛矿设备和TOPCon设备以公司自己研究为主，同时也会和下游企业、高校客户展开合作，引进外部的技术。

晶盛机电
主营晶体硅生产设备，是国际领先的高端光伏装备供应商；丝网印刷设备为晶硅电池片制造环节核心设备，topcon电池需要通过丝网印刷制备前后电极。

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