洁美科技(002859)静待修复拐点 离型膜产业链一体化成型

       2Q22 收入环比提升17%，归母净利润同比下滑幅度收窄。下游MLCC 行业需求疲弱以及疫情反复，虽公司二季度订单量环比提升，但下游客户整体开工率恢复进度仍低于预期，加之上游原材价格大幅上涨，2Q22 实现收入3.84 亿元，同比下降28.54%，环比提升17%；归母净利润0.78 亿元，同比下降39.66%（1Q22 同比下滑65.93%）。

       公司纸质载带全球市占率超50%+，且纸质载带在客户成本结构中占比小，具备一定成本转嫁能力。1）顺应电子元器件小型化趋势，公司持续优化纸质载带产品结构，逐步增加01005 压孔纸带专用设备，提高高附加值产品如打孔纸带、压孔纸带的产销量。2）公司第五条电子专用原纸生产线项目已进入设备安装阶段；江西生产基地技改升级项目处前期准备阶段，产能将有所提升。

       高端塑料载带的出货量稳步提升，半导体封测领域客户取得突破。公司增加了0603、0402等精密小尺寸产品生产设备，产能提升；新增滚轮机生产线；截至22 年上半年，公司已投产的塑料载带生产线达65 条。

       实现离型膜产品的产业链一体化。公司MLCC 离型膜实现了向国巨、华新科、风华高科、三环集团等主要客户的稳定批量供货，在韩、日系大客户端的验证正在按计划推进。1）BOPET 基膜是离型膜核心原材料，技术壁垒高。1H22,公司BOPET 膜项目进入产品验证阶段，预计22 年底进入批量供货阶段。2）CPP 流延膜主要应用于锂电池用铝塑膜和ITO导电膜制程等，主要由日韩企业供应，国产化率低。受益于新能源汽车销量的大幅增长，公司铝塑膜用流延膜订单持续增长；此外，在光电显示的应用也取得逆势增长的业绩。