高精尖技术是重点发力的方向

随着外部流动性预期拐点，地缘扰动改善等因素都已明确，分别改善基本面、估值和风险偏好，A股全面修复行情已确立，市场易涨难跌，当前仍处于政策驱动的上半场，交易重心料将从政策预期博弈切换至政策效果博弈，建议提高仓位均衡配置，建议重点关注政策受益更明显的精准防控、地产产业链、全球流动性拐点三条主线。这一次反弹级别比较高，不是单纯的反弹，有可能是牛市起点的第一波上涨。按照2019年第一季度和2016年第二季度的经验，后续风格大概率会扩散甚至转移，从而推动指数进一步快速抬升。中下游企业现金流回升、短融需求下降，或反映经营状况正持续改善。二是市场剩余流动性修复逻辑仍在演绎。随着市场情绪回暖，因缺失方向，跟随政策热点的市场策略或难以为继。预计市场大概率会重回基本面逻辑，寻找盈利确定性及受益于流动性回升的主线方向。稳增长”政策再度加码，房地产领域融资利好政策密集出台等。随着内外资风险偏好的提升和经济增长预期改善，A股有望迎来一轮修复行情的窗口。利好政策的落地向投资者传达出明确的积极信号，稳定经济发展仍然是最为重要的工作之一，市场预期修复趋势已经确立。未来基本面的数据验证将逐步重新具备参考价值。

从行业上看，第一轮反弹以新能源产业链为主，此次反弹将以消费类行业为主，食品饮料、医药等估值低盈利确定性高；同时兼顾信创、军工等符合政策预期的成长性行业；看好地产产业链，地产融资的边际改善，地产股、建材等行业将受益，存在超跌反弹的空间。从过去表现看，风电开始走出独立行情，与其他新能源行业相比，风电成本很低，消纳瓶颈最小，发展空间很大，具有良好的发展前景。此外，国内大型储能在商业模式跑通以后，独立的第三方大型储能已发展起来，明年或成为储能市场发展元年，未来可能有几倍增长的预期，且稀缺性显现，具有较大投资机会。　经济基本面复苏是一个循序渐进的过程。短期来看，国内经济复苏的预期形成和兑现是市场的主要着力点，经济从高速增长阶段转向高质量发展阶段，因此科技创新有望成为主要的经济增长驱动力，代表硬科技的高精尖技术、制造等领域(如半导体、新能源、信息技术)可能会是重点发力的方向。近期信创板块爆发受到了多重因素驱使:一方面，下半年整体宏观环境趋稳，对明年信创行业全年业绩兑现有更强的预期；另一方面，近期信创产业利好政策持续出台，预计长期扶持力度不减。此轮信创产业具备基本面、政策面、估值面三重共振，明年产业链核心公司业绩增量相对乐观，从中长期角度看具备一定可持续性。