三木圭日月
财证券股份有限公司邹建军,蔡凌寒近期对盐津铺子进行研究并发布了研究报告《渠道红利释放,业绩持续高增》,本报告对盐津铺子给出增持评级,当前股价为129.07元。
盐津铺子(002847) 投资要点 事件公司发布2023年一季度报告,2023Q1公司实现营业收入8.93亿元,同比增长55.37%;归属于上市公司股东的净利润为1.12亿元,同比增长81.67%;扣非归母净利润为0.98亿元,同比增长100.33%。 渠道红利释放,收入快速增长。2023Q1业绩大幅增长,我们估计主要得益于1)公司从2021年开始转型升级,2022Q2开始转型升级效果逐步显现,去年同期基数相对较低;2)从2023年一季度数据来看,鱼豆腐、魔芋、薯片等核心单品成本同比2022年全年均呈现下降态势,整体采购端成本相比去年呈现下降态势,其中油脂目前执行价比预算价低1000-2000元/吨不等。 新兴渠道快速增长。分渠道来看,零食渠道和电商渠道实现较快增长。1)零食渠道Q1营收同比增长较大,营收占比约15%,同比2022年全年,营收占比提升约4pcts;预计全年营收占比在13%-15%左右,预计全年将继续保持高速增长态势。2)电商渠道自2021年下半年开始,公司电商渠道驶入增长快车道,2022年电商渠道营收同比增长超200%,营收占比约14%。2023Q1电商渠道营收占比约20%,因2022年一季度基数较低原因,同比增幅达到180%以上,预计全年电商渠道营收占比在17%-20%左右。 盈利预测和投资建议预计公司2023-2025年营业收入分别为36.30/44.51/53.21亿元,归母净利润分别为4.81/5.82/7.23亿元,对应EPS分别为3.74/4.53/5.62元。零食渠道仍处在快速跑马圈地时期,渠道红利有望持续释放,公司有望充分受益于量贩零食店的快速扩张,同时公司加强研发,不断推出新品,丰富产品系列,助力业绩增长。维持公司“增持”评级。 风险提示原材料价格大幅上行,零食系统扩张不及预期,终端消费疲软。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中证券汤学章研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为78.8%,其预测2023年度归属净利润为盈利4.78亿,根据现价换算的预测PE为34.7。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有24家机构给出评级,买入评级21家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为147.48。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,盐津铺子(002847)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力良好,营收成长性一般。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括货币资金/总资产率、有息资产负债率。该股好公司指标3星,好价格指标1.5星,综合指标2星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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当天细胞免疫治疗概念涨幅3.23%,等距时间工具显示近期时间窗5月15日
5月9日钴概念主力资金净流入7.97亿元,合纵科技、当升科技等股领涨
5月9日干细胞概念主力资金净流出1859.84万元,开能健康、中源协和等股领涨
5月9日固态电池概念主力资金净流入7.97亿元,涨幅领先个股为天力锂能、合纵科技
钠离子电池概念今日大幅上涨3.63%,天力锂能、百合花等多股涨停
三木圭日月
财证券给予盐津铺子增持评级
财证券股份有限公司邹建军,蔡凌寒近期对盐津铺子进行研究并发布了研究报告《渠道红利释放,业绩持续高增》,本报告对盐津铺子给出增持评级,当前股价为129.07元。
盐津铺子(002847) 投资要点 事件公司发布2023年一季度报告,2023Q1公司实现营业收入8.93亿元,同比增长55.37%;归属于上市公司股东的净利润为1.12亿元,同比增长81.67%;扣非归母净利润为0.98亿元,同比增长100.33%。 渠道红利释放,收入快速增长。2023Q1业绩大幅增长,我们估计主要得益于1)公司从2021年开始转型升级,2022Q2开始转型升级效果逐步显现,去年同期基数相对较低;2)从2023年一季度数据来看,鱼豆腐、魔芋、薯片等核心单品成本同比2022年全年均呈现下降态势,整体采购端成本相比去年呈现下降态势,其中油脂目前执行价比预算价低1000-2000元/吨不等。 新兴渠道快速增长。分渠道来看,零食渠道和电商渠道实现较快增长。1)零食渠道Q1营收同比增长较大,营收占比约15%,同比2022年全年,营收占比提升约4pcts;预计全年营收占比在13%-15%左右,预计全年将继续保持高速增长态势。2)电商渠道自2021年下半年开始,公司电商渠道驶入增长快车道,2022年电商渠道营收同比增长超200%,营收占比约14%。2023Q1电商渠道营收占比约20%,因2022年一季度基数较低原因,同比增幅达到180%以上,预计全年电商渠道营收占比在17%-20%左右。 盈利预测和投资建议预计公司2023-2025年营业收入分别为36.30/44.51/53.21亿元,归母净利润分别为4.81/5.82/7.23亿元,对应EPS分别为3.74/4.53/5.62元。零食渠道仍处在快速跑马圈地时期,渠道红利有望持续释放,公司有望充分受益于量贩零食店的快速扩张,同时公司加强研发,不断推出新品,丰富产品系列,助力业绩增长。维持公司“增持”评级。 风险提示原材料价格大幅上行,零食系统扩张不及预期,终端消费疲软。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中证券汤学章研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为78.8%,其预测2023年度归属净利润为盈利4.78亿,根据现价换算的预测PE为34.7。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有24家机构给出评级,买入评级21家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为147.48。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,盐津铺子(002847)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力良好,营收成长性一般。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括货币资金/总资产率、有息资产负债率。该股好公司指标3星,好价格指标1.5星,综合指标2星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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