周五CXO赛道反弹所透露的息及思考

周五CXO赛道迎来反弹。

深究原因还是同周四晚间的某国外交政策有关。而从侧面也能折射出目前市场对于CXO赛道特别是头部企业的看法，基本面、确定性没有任何问题，而更多担心的是地缘政治上所带来的风险。从去年Q4 Biotech企业的实体名单传言至今年Q1药明生物UVL清单，市场就非常的矛盾，一边是业绩的确定性，一边是地缘政治所带来的风险，在这个过程中使得大家都非常的割裂，有些投资者在近几乎崩溃的心态下直接选择了远离赛道，毕竟这样的矛盾所带来的更多是心惊胆战、精神折磨。逐渐市场将“CXO企业持续增长”和“地缘政治所带来的风险”演变成了一种二元对立的模式，非此即彼。实际这也符合资本的属性，评价事物标准的简单化、单一化。

但，CXO头部企业的海外收入或者说那些CXO的海外客户好像又特别不在乎二级市场关注的地缘政治风险。去年Q4实体名单传言后辉瑞小分子特效药的订单接踵而来，先是凯莱英后是博腾，最后原来药明康德可能才是拿到最大份额的那家。到了今年Q1药明生物因无法证实生物反应器的真实使用情况上了UVL清单后，资本市场又被折磨了一番，而从药明生物近期给到的交流来看业务也并未受到影响，今年前四个月新增业务好于以往同期水平。

梳理了一下几家头部最新的海外营收占比

药明生物2021年度數據75.6%oversea，其中50.8%来自美国

药明康德2022年Q1數據81%oversea，其中62%来自美国

凯莱英2021年度数据86%oversea，其中77%来自美国

康龙化成2021年度数据82.9%oversea，其中64.2%来自美国

相未来很长的一段时间大家将继续操碎心地关注着地缘政治给CXO企业所带来的风险，而海外客户也将进一步的使用国内CXO企业所带来的服务，而这种被时代所形成的二元对立模式也将进一步延续着，但二元对立本质是一元，它将事物设立成相互对立斗争的两方面，但却不是为了让两方面在斗争中存在、发展，而是通过斗争，达到所谓的正面战胜负面，从而发扬正面、克服负面的目的。实质，事物是丰富多元化的，呈现价值内涵也是多样的、复杂的，甚至是冲突的。究其根本应该是运用更多的纬度来判断CXO未来发展的方向，那些创新药企又为何离不开CXO企业的服务。

最后分享一篇近期从产业未来发展角度的思考文章智氪 | 如何从行业发展趋势来理解药明康德增发H股？_发行规模_产能_企业 (sohu.com)