东吴证券给予久远银海买入评级

东吴证券股份有限公司王紫敬近期对久远银海进行研究并发布了研究报告《2023年中报点评业绩符合预期，数据要素应用持续落地》，本报告对久远银海给出买入评级，当前股价为32.69元。

　　久远银海(002777)　　事件公司发布2023年半年度报告，2023年上半年公司实现营业收入5.19亿元，同比增长22.7%；实现归母净利润0.85亿元，同比增长5.1%，业绩符合市场预期。　　投资要点　　营收符合市场预期，项目验收周期延长影响当期毛利公司2023上半年营收稳健增长，同比增速22.7%。分业务来看，公司2023H1医疗医保业务营收2.3亿元，同比增长4.01%；智慧城市与数字政务业务营收2.6亿元，同比增长47.88%，互联网运营业务营收0.25亿元，同比增长98.80%。公司2023H1毛利率50.83%，同比下降8.98pct，主要受到项目验收周期延长，部分项目成本刚性，但是收入未能及时确认影响。我们预计公司在手订单充足，2023下半年有望改善。　　数据要素应用持续落地。医保方面，公司加强医保与商保的融合创新，在多个省实现了医商融合结算、在线一次支付；自研的二款数据产品“医院疾病诊疗路径知识库”、“医疗费用分析系统”成为首批挂牌广州数据交易所的数据能力，标志着公司数据产品已在具体区域实现落地应用，体现了公司在医保医疗领域的数据积累和运营服务能力。人社方面，公司继续推进四川省、西藏自治区、天津市惠民惠农资金“阳光审批、阳光发放、阳光监督”工程，提升社保卡服务能力，充分释放发挥数据效能。住房金融方面，公司建设和运营“互联网+政务+产业融合”的行业互联网生态平台“安居广厦”，覆盖新房、物业、二手房、家居、家装五大领域，实现线上线下互动融合，为全疆购房群众提供融合家装、家居、金融、购房政务协同等服务。未来随着数据要素相关政策推进，我们预计公司将在数据要素行业应用方面有更多实践案例，并形成规模收入。　　民生息化市占率领先医疗医保方面，公司2023H1新签单湖北、新疆多个地市级DRG/DIP医保项目，公司支付方式改革产品已经覆盖全国19个省份。数字政务方面，截至2023年6月30日公司人社市场累计覆盖全国21个省份，并中标多地智慧民政项目。我们预计公司民生息化主业将持续稳健增长。　　盈利预测与投资评级我们维持公司2023-2025年EPS预测为0.56/0.68/0.82元。久远银海市占率高，具备数据和产品服务基础，有望率先受益于未来医保等垂直行业数据要素市场发展，维持“买入”评级。　　风险提示行业竞争加剧，政策推进不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国元证券耿军军研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为59.1%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.51亿，根据现价换算的预测PE为53.1。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为37.22。

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