长城证券-蓝黛科技-002765-2021年中报点

长城证券-蓝黛科技-002765-2021年中报点评中报表现亮眼，盈利能力大幅改善-210831

事件公司发布2021年半年报，2021年上半年公司实现营收16.20亿元，同比+91.77%，归母净利润1.20亿元，同比+6321.79%，扣非归母净利润0.77亿元，同比+590.83%；其中21Q2实现营收8.53亿元，同比+50.14%，归母净利润0.80亿元，同比+274.89%，扣非归母净利润0.47元，同比+300.97%。

对此我们点评如下

收入端21Q2营收8.53亿元，同比+50.14%，环比+11.31%，收入符合预期。21Q2营收同比实现大幅增长，主要是去年二季度海外疫情影响公司触屏业务终端产品需求，去年同期基数较低，环比仍能实现增长，预计主要是平衡轴的销量增长及触屏业务中新增CNC盖板玻璃（2020年下半年开始量产）贡献收入。公司二季度营收表现符合预期。

毛利率21Q2毛利率20.40%，同比+3.54pct，环比+4.36pct。在二季度原材料成本上涨的情况下，公司毛利率实现同比环比仍能实现较大幅度的改善，表现优异。预计主要是受产能利用率的上升、毛利率较高的盖板玻璃等产品占比的提升带动公司毛利率的改善。

利润端21Q2期间费用率同比-1.21pct至8.37%，净利率同比+7.48pct至10.82%，单季度实现归母净利润0.80亿元，同比+274.89%。21Q2公司期间费用率8.37%，同比环比都实现一定程度的下降，主要是受管理费用率下降的影响，。具体看销售/管理/研发/财务费用率分别为0.89%/2.57%/4.04%/0.87%，同比分别-0.30pct/-1.36pct/+0.40pct/+0.06pct，在毛利率及期间费用率同时改善的情况下，21Q2公司净利率同比+7.48pct至10.82%，能力盈利大幅改善