农林牧渔行业周报猪鸡价格分化 等待需求回暖带动景气度回升

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行情表现小幅反弹

      本周农林牧渔（申万）行业指数累计上涨2.47%，在申万31 个一级行业中涨幅排名第10，其中动物保健、种子板块上涨较多。

      生猪供强需弱，节后价格下跌符合预期

      根据搜猪网数据，本周全国生猪均价为14.27 元/公斤，较上周下跌0.84 元/公斤（降幅5.6%），自繁自养生猪养殖利润为亏损381元/头。春节期间积压的生猪集中出栏以及病猪抛售，生猪供给充足；而节后需求回落。短期供强需弱，生猪价格下滑。开学、工厂复工会带动消费回升，预计三、四月生猪价格将有所反弹。当前能繁母猪存栏、仔猪供应逐步增加，对应2023 年供给将呈回升趋势。

      而随着疫情好转，预计终端需求亦有所恢复。预计2023 年生猪价格中枢将较2022 有所抬升，成本管控优秀的企业仍可维持盈利。

      白羽鸡鸡苗价格持续上涨，养殖端扭亏

      鸡苗本周主产品白羽肉鸡苗价格为3.80 元/羽，较节前上涨0.9 元/羽，平均单羽盈利1.1 元。毛鸡价格9.29 元/公斤，环比节前小幅上涨0.79 元/公斤。种禽企业出苗量较少，节后养殖场新一轮补栏需求增加，鸡苗价格持续上涨。同时节后肉鸡出栏量较少，屠宰企业及加工厂也逐渐恢复开工，需求增幅大于供应增幅。

      引种大幅下降、供给缺口已定，23 年周期反转确定性高。2022年我国祖代更新量96.34 万套，同比下降24.51%，远低于110-120万套的均衡量；其中5-7 月、10-11 月我国祖代海外引种量均为0。

      祖代引种不足的影响将在2023 年二季度开始体现。上游鸡苗养殖企业弹性更大，建议关注益生股份、民和股份；全产业链覆盖企业更加稳健，建议关注圣农发展、仙坛股份。

      黄羽鸡旺季将至，价格低位回升

      截至02 月03 日，全国土鸡出栏价7.40 元/斤，较上周下跌0.7元/斤；中速鸡出栏价7.09 元/斤，较上周上涨0.16 元/斤。消费淡季，黄羽鸡价格下跌。黄羽鸡产能去化较深，父母代存栏持续处于低位，2023 年有望维持高景气度。

      种植进入政策密集发布期，关注转基因种子进展1 号文公布在即，种业重要性有望再度被重申。日前新一批生物安全证书颁布，转基因商业化进程再度加快。2023 年是转基因种子商业化元年。建议关注技术储备丰富、先发优势突出的龙头企业。

      风险提示发生疫情风险、原材料价格波动风险。

来源[中邮证券有限责任公司 王琦]   日期2023-02-06