传媒互联网行业12月报板块价值持续释放 线下消费具备复苏预期

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中概互联板块价值持续复苏，坚定看好长期价值中证海外中国互联网1040 指数12 月1 日至1 月1 日，该指数近一月涨幅为7.57%，同期纳斯达克综合指数下跌8.85%；恒生科技互联网指数涨幅为10.20%，同期恒生综合指数上涨6.36%；申万一级行业传媒总市值上涨1.16%，同期上证综指下跌2.12%。12 月份传媒互联网标的表现略强于港股及全球市场。随着政策端的不断边际向好美、港股中国互联网板块在11 月实现价值集中释放后并未呈现萎靡态势，互联网应用将不断深入人民生活，我们持续看好海外互联网板块的长期价值。

      12 月游戏版号集中，进口版号恢复发放，23 年游戏企业有业绩增长预期12 月共84 款产品获批，包含72 款移动游戏、7 款客户端游戏以及5款双端游戏；同时44 款进口游戏获批。从目前版号数量获取数量来开，一方面国内版号发放数量总体呈现上升趋势，另一方面进口游戏版号恢复发放，都将直接刺激相关游戏公司营收增长。目前我国手游流水曲线整体呈现首年较高，之后逐渐趋于平稳的态势，2023 年相关游戏公司有望实现业绩高增长。

      12 月份全国多地大量新建院线投产，春节档电影表现有望回暖我国12月份新建院线153 个，合计共930 块荧幕，相较10 月份16 家新建院线和78 块荧幕、11 月份30 家新建院线157 块荧幕环比上升幅度较大，进一步反映了电影票房有望回暖的预期，院线端开始逐渐恢复活跃。未来一年影视院线端有望进一步恢复业绩……

      相关标的中概互联美团-W、 快手-W、阿里巴巴、哔哩哔哩、百度集团、网易-S、京东、腾讯控股等。传媒中手游、三七互娱、华策影视、 完美世界、中国电影、万达电影、分众传媒等。

      风险提示宏观经济下行；疫情影响受众出行及消费；游戏版号恢复发放不及预期；影视作品及动漫对用户变现能力不及预期；外延并购资产减值风险；行业竞争加剧的风险。

来源[长城证券股份有限公司 侯宾]   日期2023-01-10