分众传媒难道不香吗

由于解读分众传媒的财务和经营情况的文章已经很多了。本文不再分析分众传媒的财务情况，而是从另一个角度——对比的角度去分析分众传媒是低估还是高估。拿与分众传媒比较像的且都受新冠疫情比较大的三家上市公司——上海机场，万达电影，宋城演艺作一下比较，看看那家更有估值优势。

分众传媒是梯媒龙头，行业中唯一的一家上市公司，其营收是行业第一到第九名的2倍以上，利润更是占整个梯媒80%以上。

上海机场是机场类上市公司中龙头，在分红中号称现金“奶牛”，一段时间内曾是北向资金持股第一。

万达电影是影院类上市的龙头，荧幕数一直是行业第一，在中国，万达是影院的代名词。

宋城演艺，是景点演艺秀类的唯一一家上市公司。

这四家都是深受近三年疫情影响的，疫情前的业绩都是非常优秀的行业龙头公司。

首先，从2016年以来的分红情况作一下比较（因为分众传媒是2016年借壳七喜控股上市的，2016年前没有可比数据）。为了便于比较，拿四家公司1000天的平均股价（是以2022年11月25日的数据）作为参考值，先看看这四家公司的分红率。

分众传媒2016年以来的分红是每股1.131元，分红率是1.131元/6.91元=16.36%。分众传媒2019年还有一次10亿元的回购。最新的分红0.14元没有计算在内。

上海机场2016年以来的分红是每股2.47元，分红率是2.47元/61.49元=4.01%。

万达电影2016年以来的分红是每股0.40元，分红率是0.4元/17.04元=2.34%.

宋城演艺2016年以来的分红是每股0.64元，分红率是0.64元/14.98元=4.27%。

从上面的数据看出，2016年以来分众传媒相对于股价的分红率是遥遥领先，把号称“现金奶牛”的上海机场远远的甩在了后面。分红率竟是上海机场的四倍以上，不比不知道，一比吓一跳。

再来看三年（20年,21年,22年1到9月）疫情期间的利润情况。分众传媒是三年全部盈利，利润总额是121.98亿元。

上海机场是三年全部亏损，利润总额是-50.81亿元。

万达电影是两年亏损，一年盈利，利润总额是-73.08亿元。

宋城演艺是一年亏损，两年盈利。利润总额是-13.61亿元。

这项指标也是分众传媒遥遥领先，说明其抗疫情能力非常强大。

看一看北向资金持股变化，分众传媒疫情前北向资金持股比例是6%左右。目前已经超过12%了。

上海机场一度是北向资金持股冠军，最高达到23%以上，目前是在15%。

万达电影和宋城演艺在疫情前北向资金的持股比例在5%到6%，而目前万达电影北向资金持股比例只有不到1%，

宋城演艺持股比例在5%左右。

从北向资金的持股数据可以看出，对分众传媒喜爱有加。

最后看预期，从上面几项指标对比看，谁高估，谁低估，一目了然。

这段时间，随着疫情20条出来，市场跟着炒作“困境反转”，就那个以前机构最为看好的，有着最大护城河的上海机场目前市值已经是1338亿元了，最高市值是2220亿元（利润50亿元），已经回复到一半以上。而目前的利润是亏损21亿元。

再来看分众传媒现在的市值是865亿元，近几年最高市值是1908亿元（利润是60.63亿元），今年前三季度的利润是21.30亿元。

万达电影现在的市值是275亿元，近几年的最高市值是670亿元（利润是21亿元），今年前三季度利润是亏损5.33亿元。

宋城演艺现在是我市值是353亿元，近几年最最高市值是603亿元（利润是13.4亿元），今年前三季度的利润是0.76亿元。

已经业绩反转的分众传媒目前市值还是最高市值45%，而目前亏损20多亿的上海机场，市值已经回到最高市值的60%以上了。

难道现在分众传媒不香吗？本人认为如果疫情从现在开始好转了。分众传媒21年，22年，23年的平均利润将超过50亿元。另外，上海机场，万达电影，宋城演艺三家公司也是优秀公司，假设也将恢复正常。但是所赚利润首先要弥补疫情期间的亏损，最少要一年以上才能恢复元气。只要，疫情好转。大胆预测一下，分众传媒明年的年均市值将回复到1100亿到1300亿之间。

再一次强调，难道分众传媒不香吗？