【国金钢铁】科达制造调研纪要2021.3.291、

【国金钢铁】【科达制造(600499)、股吧】调研纪要2021.3.29
1、产能&产量情况
现有1万吨产能，实际产量1.2万，去年做到1.3万吨多；
新增的2万吨产能，4月份试运行，现在碳酸锂40吨/天，计划到6月份爬坡至100吨/天。今年预计合计产量2.3万吨-2.5万吨；
1万吨产能能够可以做到产量1.3-1.4万吨，3万吨产能对应明年产量预计3.6-4万吨；
季节性方面，按1万吨，一般2、3季度可以做到月度产量1200吨，冬季吸附塔需要加热，效率降低，月产量700-900吨；
2万吨投资额20多亿，一期1万吨投了13亿。

2、资源&储量
国内盐湖主要分布在青海和西藏，西藏自然环境限制开采难度大。察尔汗盐湖共5856平方公里，适合大规模开采，蓝科锂业母公司盐湖股份拥有察尔汗盐湖3700平方公里采矿权，【藏格控股(000408)、股吧】拥有725.35平方公里采矿权。青海察尔汗盐湖碳酸锂储量717万吨，国内最高，全球第四。
盐湖股份每年600万吨钾肥产量，对应2-3亿平方老卤水，1吨碳酸锂需要2000吨卤水，200:1镁锂比，可以每年生产15-20万吨碳酸锂。现在的淡水量支撑10万吨没问题。

3、成本，卤水提价问题
去年底卤水签的永久供应协议，保量和价格基本锁死。
折合卤水成本每吨4000元/吨，加工费2万吨多（管道+天然气+淡水+吸附），再加折旧费用，完全成本3.3万吨，去年成本3.1-3.4万元/吨。
成本差不多，电碳后端装置多一，成本3.5-3.6，产业化后成本会降低，最后平摊下来差不多。
4、技术路线&竞争对手
前端吸附+纳滤+沉锂。藏格也在做，吸附技术还不完善，它的资源在最边上的一块，含量低。现在准备研发卤提锂，未来的研发方向；
省里十四五给盐湖股份的目标是10万吨碳酸锂，其中比亚迪3万吨，还在中试阶段。其他家再建就没有优势，越边上越锂含量就低。
5、产品&客户
1万吨是工碳，二期2万吨都是电碳。一期1万吨卖经销商比较多，四川的多，二期2万吨客户【德方纳米(300769)、股吧】、宁德、赣锋也有。1万吨工碳有一电碳，已经在用了，认证没问题。
6、价格情况
最新的售价是82500元/吨，每个月定价，长协量会有很少，2000-3000吨。现在是没库存，没货。
7、蓝科的经营管理
持股43%多，管理以蓝科锂业团队管理层为主，5个董事，盐湖3个，科达2个。董事长是科达的。
8、陶机业务
预算是4.5亿元，非洲+陶机。陶机订单好，涨价了5个，料成本在压，钢材成本在备货，考虑期货对冲；管理成本下降。预计40亿收入，6个利润率。
9亿商誉，利润好考虑处理。最新的诉讼在高院，环保业务给陶瓷厂做治理的，EPC相关，人员流动后说技术侵权。那个公司最多破产损失7000万，去年计提9000万了，问题不大。