茅台王者归来

今天回血2.3%，本年盈利重上10%。没啥可高兴的，反而更多的是反思。

如果当时不来回折腾，不买新股呀，不打猎，保守估计盈利要比现在多7-10个。这只是短短的不到一个月的时间呃，而且是下跌的情况下。好在我只是被外部影响了3-4成，所以损失不算太大。

昨天写了《A股的未来》这篇短，核心观其实就是最近的教训收获。投资股市，只能买一小部分牛股，绝大不分公司根本不值得考虑。什么抱团呀，什么美股呀，什么图形走坏了，都尼玛扯淡。关键的是企业的盈利，能否持续增长盈利。当然，利率也很重要，但是对于货币政策和通胀的判断，其实很难很难。就算你有能力判断，若没有能力选对公司，大概率也是白搭。所以，索性只抓公司基本面，选择最好的公司就是王道。

那估值要不要呢。当然要，但不能为了估值而估值，一说估值就恐高。估值一定是与成长空间、企业的竞争优势、商业模式和流动性等有关的。它是未来的，所以评估的时候有时需要算算账。以贵州茅台为例，静态PE55倍。那5年后估估它的利润能到多少呢？800亿还是一千亿？这里面又要去分解，到底是量增还价涨？10年后呢？我觉得茅台这么确定的企业估值中枢就应该是50-60倍左右。当然这里的隐含条件有两个，一是全球不要出现恶性通胀，通胀会推升利率，会改变所有的资产的比价关系。真有那么一天，茅台酒反而会是保值最好的商品之一。所以，这个也不用太担心。二是茅台依然拥有白酒里最强的品牌力。我自己觉得个人有生之年，茅台的老大地位不会发生动摇。白酒化在中国更不会短期内改变。说到这，买茅台要关心的就是它的量和价格。量最近还有4000多吨增加，远期茅台的极限是10万吨左右。价格呢？市场2000-3000元都很难买到真货。茅台最近3年都没涨价了。只要学过小学数学，应该都可以估算出茅台的空间。

总之，茅台当前的价格还算在合理区间内，绝对没有离谱。保持现有的估值，每年增长15%左右，就相当知足了。

最后，还要唠叨一句前期抛掉的【韦尔股份(603501)、股吧】，真是大牛股，我的另一个组合前两天里重仓买了它，市值曲线非常漂亮。还有新股太猛了，芯碁微装和翔宇医疗太猛了……昨天想买个抛了的…没啥遗憾的，找机会再玩玩。

周末愉快！