杜员外
提起A股调研,投资者脑海中浮现的画面大多是,和上市公司吃吃喝喝、拉关系、套消息。投资圈里也曾流传过一些搞笑的段子:A股的上市公司中,10家有3家是骗子,3家吹牛,3家傻子,只有1家在做事。这话难免夸大,但上市公司的良莠不齐却是事实。在这种环境中,调研工作变得异常繁重。邱国鹭同样花费了大量时间进行上市公司调研,这样的“寻宝”生活不仅让其倍感充实,也积累了大量实战心得。一天调研4公司在曾被热炒的新能源概念股中,每家公司都说自己是【比亚迪(002594)、股吧】的供应商。但邱国鹭通过调研发现,只有卖包子的老阿婆没有撒谎--她真的为比亚迪食堂提供早餐的肉包子,比亚迪根本就没有向当时被热炒的那些A股厂商采购过。提起A股调研,邱国鹭向《每日经济新闻》记者坦言,在A股做调研很辛苦,因为需要做大量的前期准备工作。“像我去调研上市公司,基本上要做以下工作:与本公司的行业研究员讨论;与曾经调研过这家公司或者购买过这个股票的基金经理讨论;与最了解这家公司的卖方研究员讨论;读一篇深度报告;读一篇近期报告。”随着经济和企业的发展,越来越多的投资者会关注公司的管理层。邱国鹭认为,在基本面分析中,最重要的是那些静态的、本质的、规律性的分析,而不是动态的,如订单之类短期的经营情况。管理层的素质是静态的、本质的。如果能够对管理层的素质和道德水平做出定性分析,会对投资特别有帮助。首先这个公司的管理层可不可靠、值不值得任,是否误导过投资者。其次,他们对行业的认识和该行业实际趋势是否相符。再次,该管理层有没有执行力,对公司的中层是否有足够的控制力和号召力。调研结束后,邱国鹭则会把时间花在深度分析以及与其他基金经理讨论上。而对自己股票池中的核心品种,完全取决于公司的类型,有些需要月度跟踪,有些是季度跟踪。同时,邱国鹭还描述了他的调研生活:“像我关心的股票会按照一些省份排列,这样即使去参加会议,我也会这些地方有哪些优质的上市公司。像我去调研,有时候一天就要调研4家公司,这4家公司的准备功课是要做很多的。当然,这4家上市公司我会选择一家重调研,其余3家我往往会利用空闲,顺便和公司的高层见面了解公司的一些状况。如果算上在策略会上调研的和来公司访问的上市公司高管,一年调研的上市公司也有上百家。”让高管评价竞争对手股市高手们调研往往都有其独特的调研思路和手法。邱国鹭的调研手法也甚是有趣。他向《每日经济新闻》记者表示:“每次调研公司,我都会问高管几个问题:你对你的竞争对手怎么?最近竞争对手有没有什么做法让你特别难受?你最近有没有什么做法让你的竞争对手感到难受?”比如调研装修行业,邱国鹭发现,过去两三年他们彼此不讲坏话,说明这个行业的竞争格局还不够激烈。但有的行业,两家龙头公司在微博、报纸上对骂,说明了行业格局的恶化--行业竞争太激烈,谁都赚不到钱。在《投资中简单的事》一书中,他更是坦言,比较愿意读到把一个公司与其直接竞争对手做比较的报告,这种报告对自己的帮助最大。他一直强调胜而后求战,愿意买已经把竞争对手打趴下的公司,而不是战而后求胜,在百舸争流中猜赢家。年复一年的调研,邱国鹭自我总结发现,所谓投资其实就是寻找那些认真做事且能做成事的公司,然后在市场一片悲观时买入。弱水三千,但取一瓢饮,关键是要能保证你喝的这瓢水的水质。来源 | 每日经济新闻作者 | 李娜附邱国鹭集
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杜员外
投资大佬邱国鹭的调研手法
提起A股调研,投资者脑海中浮现的画面大多是,和上市公司吃吃喝喝、拉关系、套消息。投资圈里也曾流传过一些搞笑的段子:A股的上市公司中,10家有3家是骗子,3家吹牛,3家傻子,只有1家在做事。这话难免夸大,但上市公司的良莠不齐却是事实。
在这种环境中,调研工作变得异常繁重。邱国鹭同样花费了大量时间进行上市公司调研,这样的“寻宝”生活不仅让其倍感充实,也积累了大量实战心得。
一天调研4公司
在曾被热炒的新能源概念股中,每家公司都说自己是【比亚迪(002594)、股吧】的供应商。但邱国鹭通过调研发现,只有卖包子的老阿婆没有撒谎--她真的为比亚迪食堂提供早餐的肉包子,比亚迪根本就没有向当时被热炒的那些A股厂商采购过。
提起A股调研,邱国鹭向《每日经济新闻》记者坦言,在A股做调研很辛苦,因为需要做大量的前期准备工作。“像我去调研上市公司,基本上要做以下工作:与本公司的行业研究员讨论;与曾经调研过这家公司或者购买过这个股票的基金经理讨论;与最了解这家公司的卖方研究员讨论;读一篇深度报告;读一篇近期报告。”
随着经济和企业的发展,越来越多的投资者会关注公司的管理层。邱国鹭认为,在基本面分析中,最重要的是那些静态的、本质的、规律性的分析,而不是动态的,如订单之类短期的经营情况。管理层的素质是静态的、本质的。如果能够对管理层的素质和道德水平做出定性分析,会对投资特别有帮助。首先这个公司的管理层可不可靠、值不值得任,是否误导过投资者。其次,他们对行业的认识和该行业实际趋势是否相符。再次,该管理层有没有执行力,对公司的中层是否有足够的控制力和号召力。
调研结束后,邱国鹭则会把时间花在深度分析以及与其他基金经理讨论上。而对自己股票池中的核心品种,完全取决于公司的类型,有些需要月度跟踪,有些是季度跟踪。
同时,邱国鹭还描述了他的调研生活:“像我关心的股票会按照一些省份排列,这样即使去参加会议,我也会这些地方有哪些优质的上市公司。像我去调研,有时候一天就要调研4家公司,这4家公司的准备功课是要做很多的。当然,这4家上市公司我会选择一家重调研,其余3家我往往会利用空闲,顺便和公司的高层见面了解公司的一些状况。如果算上在策略会上调研的和来公司访问的上市公司高管,一年调研的上市公司也有上百家。”
让高管评价竞争对手
股市高手们调研往往都有其独特的调研思路和手法。
邱国鹭的调研手法也甚是有趣。他向《每日经济新闻》记者表示:“每次调研公司,我都会问高管几个问题:你对你的竞争对手怎么?最近竞争对手有没有什么做法让你特别难受?你最近有没有什么做法让你的竞争对手感到难受?”
比如调研装修行业,邱国鹭发现,过去两三年他们彼此不讲坏话,说明这个行业的竞争格局还不够激烈。但有的行业,两家龙头公司在微博、报纸上对骂,说明了行业格局的恶化--行业竞争太激烈,谁都赚不到钱。
在《投资中简单的事》一书中,他更是坦言,比较愿意读到把一个公司与其直接竞争对手做比较的报告,这种报告对自己的帮助最大。他一直强调胜而后求战,愿意买已经把竞争对手打趴下的公司,而不是战而后求胜,在百舸争流中猜赢家。
年复一年的调研,邱国鹭自我总结发现,所谓投资其实就是寻找那些认真做事且能做成事的公司,然后在市场一片悲观时买入。弱水三千,但取一瓢饮,关键是要能保证你喝的这瓢水的水质。
来源 | 每日经济新闻
作者 | 李娜
附邱国鹭集
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