笑叹人生如梦
2022-04-21国盛证券有限责任公司张金洋,应沁心对仙琚制药进行研究并发布了研究报告《2021年业绩符合预期,持续稳健增长,极具性价比的优质标的》,本报告对仙琚制药给出买入评级,当前股价为9.29元。
仙琚制药(002332) 事件。公司发布2021年年报。2021年公司实现营业收入43.37亿元,同比增长7.92%,归母净利润为6.16亿元,同比增长22.09%,扣非净利润为5.81亿元,同比增长26.46%。 公司2021年Q4实现营业收入10.20亿元,同比下降6.01%,归母净利润为1.57亿元,同比增长7.30%,扣非净利润为1.33亿元,同比增长15.05%。 观点。2021年业绩符合预期,持续稳健增长,极具性价比的优质标的。 2021年持续稳健增长,制剂业务表现出色。根据产品管线分拆 制剂销售收入24.98亿元,同比增长20%。 妇科计生类制剂产品销售收入5.25亿元,同比增长10%; 麻醉肌松类制剂产品销售收入6.43亿元,同比增长23%; 呼吸类制剂产品销售收入5.21亿元,同比增长42%; 皮肤科产品1.48亿元,同比增长6%; 普药制剂产品销售收入4.8亿元,同比增长10%; 其他外购代理产品0.2亿元。 原料药及中间体销售收入17.93亿元,同比下降4.6%。 自营原料药销售收入7.86亿元,同比下降4.5%; 意大利Newchem公司销售收入6.04亿元,同比下降4.3%; 海盛制药公司销售收入0.64亿元,同比下降55%, 仙曜贸易公司销售收入1.34亿元,其他原料药贸易2.05亿元。 财务指标方面,公司销售毛利率58.23%,与去年(55.64%)相比上升2.59pct;销售净利率14.25%,与去年(13.16%)相比上升1.09pct;我们认为是制剂销售上升、产品结构改善所致。公司销售费用率为29.51%,比去年(27.26%)上升2.25pct;管理费用率为6.46%,比去年(6.17%)上升0.29pct;公司研发费用率5.61%,比去年(5.19%)上升0.42pct,公司持续投入研发。公司财务费用率为0.00%,较去年(2.13%)下降2.13pct,主要是由于利息支出和汇兑损益减少所致。 盈利预测与估值。公司是甾体领域龙头。制剂一体化布局较早,四大制剂业务齐发力,呼吸科高速增长;公司通过升级自身产能+收购高端产能,向中高端寻求突破,逐步拓展海外规范市场。根据最新年报情况,我们调整了盈利预测。预计2022-2024年公司总营收有望达到48.68亿元、56.44亿元、66.76亿元,同比增长分别为12.2%、15.9%、18.3%;归母净利润有望达到7.43亿元、8.99亿元、10.96亿元,同比增长分别为20.6%、21.0%、21.9%;EPS分别为0.75元、0.91元、1.11元,对应PE分别为12X、10X、8X,估值性价比较高。维持“买入”评级。 风险提示原料药价格波动风险;制剂销售不及预期风险;研发进度不及预期风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东方证券刘恩阳研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达95.55%,其预测2022年度归属净利润为盈利6.92亿,根据现价换算的预测PE为13.27。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有3家机构给出评级,买入评级2家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为12.4。证券之星估值分析工具显示,仙琚制药(002332)好公司评级为3星,好价格评级为3.5星,估值综合评级为3星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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答:许可经营项目:药品生产(具体生产详情>>
答:http://www.xjpharma.com 详情>>
答:每股资本公积金是:1.84元详情>>
答:仙琚制药上市时间为:2010-01-12详情>>
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国盛证券给予仙琚制药买入评级
2022-04-21国盛证券有限责任公司张金洋,应沁心对仙琚制药进行研究并发布了研究报告《2021年业绩符合预期,持续稳健增长,极具性价比的优质标的》,本报告对仙琚制药给出买入评级,当前股价为9.29元。
仙琚制药(002332) 事件。公司发布2021年年报。2021年公司实现营业收入43.37亿元,同比增长7.92%,归母净利润为6.16亿元,同比增长22.09%,扣非净利润为5.81亿元,同比增长26.46%。 公司2021年Q4实现营业收入10.20亿元,同比下降6.01%,归母净利润为1.57亿元,同比增长7.30%,扣非净利润为1.33亿元,同比增长15.05%。 观点。2021年业绩符合预期,持续稳健增长,极具性价比的优质标的。 2021年持续稳健增长,制剂业务表现出色。根据产品管线分拆 制剂销售收入24.98亿元,同比增长20%。 妇科计生类制剂产品销售收入5.25亿元,同比增长10%; 麻醉肌松类制剂产品销售收入6.43亿元,同比增长23%; 呼吸类制剂产品销售收入5.21亿元,同比增长42%; 皮肤科产品1.48亿元,同比增长6%; 普药制剂产品销售收入4.8亿元,同比增长10%; 其他外购代理产品0.2亿元。 原料药及中间体销售收入17.93亿元,同比下降4.6%。 自营原料药销售收入7.86亿元,同比下降4.5%; 意大利Newchem公司销售收入6.04亿元,同比下降4.3%; 海盛制药公司销售收入0.64亿元,同比下降55%, 仙曜贸易公司销售收入1.34亿元,其他原料药贸易2.05亿元。 财务指标方面,公司销售毛利率58.23%,与去年(55.64%)相比上升2.59pct;销售净利率14.25%,与去年(13.16%)相比上升1.09pct;我们认为是制剂销售上升、产品结构改善所致。公司销售费用率为29.51%,比去年(27.26%)上升2.25pct;管理费用率为6.46%,比去年(6.17%)上升0.29pct;公司研发费用率5.61%,比去年(5.19%)上升0.42pct,公司持续投入研发。公司财务费用率为0.00%,较去年(2.13%)下降2.13pct,主要是由于利息支出和汇兑损益减少所致。 盈利预测与估值。公司是甾体领域龙头。制剂一体化布局较早,四大制剂业务齐发力,呼吸科高速增长;公司通过升级自身产能+收购高端产能,向中高端寻求突破,逐步拓展海外规范市场。根据最新年报情况,我们调整了盈利预测。预计2022-2024年公司总营收有望达到48.68亿元、56.44亿元、66.76亿元,同比增长分别为12.2%、15.9%、18.3%;归母净利润有望达到7.43亿元、8.99亿元、10.96亿元,同比增长分别为20.6%、21.0%、21.9%;EPS分别为0.75元、0.91元、1.11元,对应PE分别为12X、10X、8X,估值性价比较高。维持“买入”评级。 风险提示原料药价格波动风险;制剂销售不及预期风险;研发进度不及预期风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东方证券刘恩阳研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达95.55%,其预测2022年度归属净利润为盈利6.92亿,根据现价换算的预测PE为13.27。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有3家机构给出评级,买入评级2家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为12.4。证券之星估值分析工具显示,仙琚制药(002332)好公司评级为3星,好价格评级为3.5星,估值综合评级为3星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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