开源证券给予亚太股份增持评级

开源证券股份有限公司赵悦媛,邓健全,支露静近期对亚太股份进行研究并发布了研究报告《公司息更新报告H1扣非净利润同比大增，基础制动毛利率提升》，本报告对亚太股份给出增持评级，当前股价为10.61元。

　　亚太股份(002284)　　H1归母净利润同比+4.39%，财务费用减少带动扣非净利润同比大增　　2022年8月22日，亚太股份发布2022年中报，2022H1公司总营收16.96亿元（同比-2.51%），其中基础制动营收13.38亿元（同比-5.39%），汽车电子控制系统营收2.25亿元（同比+9.9%）。2022H1归母净利润3209万元（同比+4.39%），扣非归母净利润1923万元（同比+228.8%），H1毛利率13.76%（同比-0.94%），净利率1.93%（同比+0.12%）。受到所供应客户部分车型销量下滑影响，公司汽车电子业务出货量略低于预期。2022H1财务费用较2021年同期大幅减少2332万元，带动公司扣非净利润同比大幅增长。我们维持公司2022-2024年盈利预测不变，预计2022-2024年归母净利润分别为1.17/2.05/3.21亿元，EPS为0.16/0.28/0.44元/股，当前股价对应2022-2024年PE分别为68.9/39.5/25.2倍，维持“增持”评级。　　Q2单季度受疫情影响较大，规模效应减弱导致费用率环比有所提升　　公司2022Q2单季度营收7.35亿元（同比-14.13%，环比-23.4%），归母净利润800万元（同比-47.42%，环比-66.7%），Q2单季毛利率13.23%（同比-1.5%，环比-0.93%），单季净利率1.17%（同比-0.7%，环比-1.35%）。环比来看，疫情下公司发货受到影响，产能利用及毛利率有所下降，同时由于公司整体营收环比下滑，规模效应减弱导致期间费用率（含研发）环比提升2.31%。　　新启动21个汽车电子项目，H1基础制动毛利率较2021年全年有所提升　　2022年H1公司获得重庆长安、吉利汽车、一汽红旗、长城汽车、零跑汽车等多家主机厂项目定点，上半年共计新启动68个项目，其中21个为汽车电子控制系统项目。伴随后续吉利、重庆长安等核心客户项目的放量，公司下半年汽车电子业务有望迎高增。同时，公司基础制动业务毛利率回升逐步兑现，2022H1基础制动板块毛利率13.53%，较2021年全年提升约0.85%。　　风险提示海内外汽车需求不及预期、新车型销量不及预期、新能源车市场竞

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券邓健全研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.82%，其预测2022年度归属净利润为盈利1.17亿，根据现价换算的预测PE为68.56。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，亚太股份（002284）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。