新巨丰申购分析（建议申购）

公司简介

公司主营业务为无菌包装的研发、生产与销售。公司与下游知名液态奶和非碳酸饮料生产商建立长期良好的关系，已为伊利、新希望、夏进乳业、欧亚乳业、 庄园牧场等国内知名液奶生产商和王老吉、东鹏饮料等知名非碳酸饮料生产商提 供高品质的无菌包装。

公司拥有先进的生产加工设备、按照国际标准配置和设计的工厂和完整的液 体食品无菌包装生产线。自成立以来，公司专注于提高无菌包装材料质量与品质， 并相继取得了《ISO9001 质量管理体系认证证书》、《ISO14001 环境管理体系 认证证书》、《职业健康安全管理体系认证证书》、《FSSC22000 食品安全管 理体系认证》等。高品质的产品为公司近年来快速发展奠定了坚实的基础。公司生产的无菌包装材料已被广泛应用于国内众多知名乳业企业和饮料企业的产品， 在业内享有良好市场声誉。公司是国内为数不多的能够规模化生产无菌包装的本土企业之一。

财务状况

2022 年 6 月末，公司资产及所有者权益合计较上年同期末分别增长 19.82%、13.93%，主要系主要系公司经营业绩稳步增长；公司负债合计较上年 同期末增长 33.59%，主要系本期末订单量增加，期末原材料采购金额有所增长

2022 年 1-6 月公司营业收入较上年同期增长 31.63%，主要系公司经营 业绩稳步增长，经营情况良好；扣非归母净利润较上年下降 17.99%，主要系大宗商品价格在 2022 年以来有所增长，对公司成本有一定影响，公司原材料成本上升，营业成本上升，使得扣非归母净利润较上年有所下降。

公司预计 2022 年 1-9 月实现营业收入约 112,100.00-120,800.00 万元，同比增长约 30.00%至 40.09%。由于 2022 年上半年大宗商品价格较高，对公司成本有一定影响，上半年净利润较同期略有下降，但 2022 年 6 月以来大宗商品价格回落趋势明显，预计 2022 年 1-9 月公司净利润约 11,100.00-13,200.00 万元， 同比变动约-5.24%至 12.68%，扣非归母净利润约 10,300.00-12,200.00 万元， 同比变动约-7.80%至 9.21%。

同行业可比公司

申购意向

本次发行价格 18.19 元/股对应的发行人 2021 年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为 51.87 倍，显著高于同行业可比公司（多说两句，最近几批新股发行估值明显上升，一旦市场转冷，恐怕又要有一波破发潮）。公司作为国内无菌包装的龙头企业，还是有一定看点的，但要注意公司非常依赖大客户伊利集团，后期看公司是否能够开拓更多优质客户。发行价偏高，比较鸡肋，勉强申购吧，后期建议一般关注。预估开盘价21左右.