我眼中的上海莱士

上海莱士 ，一路走来，非议不断，但瑕不掩瑜。

1、如果没有自身问题（炒股、收购、质押、资金短缺等）和各种非议，其股价不会这么低。在享受低价的同时，需要面对其各种不足以及由此带来的风险。

2、19年年报反转，20年一季报完胜 华兰生物 和 天坛生物 。 Q1总营收7.32亿元，同比增长25.18%，归母净利润3.11亿元，同比增长41.97%。而 天坛生物 归母净利润1.32亿元， 华兰生物 归母净利润2.47亿元。并且， 上海莱士 披露半年度业绩预告，公司预计2020年上半年盈利69,500万元-74,500万元，比上年同期增长68%-80%。

3、质押的目的是为了收购资产。 2010年底其资产总额9.30亿元，2020年一季度已经快速增长到253.97亿元，10年3个月时间，资产总额增长26倍。如果没有质押，将无法完成资产规模的迅速扩张。

4、较高的商誉源于较高的溢价。 采浆站、血制品行业进入门槛非常高、牌照有限且非常稀缺，具备天然护城河以及一定程度垄断的行业特。所以， 对于稀缺标的资产的并购，要求高溢价并不奇怪，也就形成了较高的商誉。

5、如果， 上海莱士 质押、商誉、资金短缺真的是问题的话，我想 基立福不会与其进行资产置换（完全可以找 天坛生物 或 华兰生物 ）。反之，既然资产置换了，说明基立福认为上海莱士没有什么大问题，反而具有很大的发展潜力和前景。这从北上资金不断增持的现象也可以窥豹一斑。

6、不论未来控股权问题如何演变，不论质押和商誉问题如何，上海莱士20年一季报业务发展势头强劲、半年报预增68%-80%是不容置疑的客观事实。相比于天坛生物37.60元、华兰生物50元的股价，上海莱士9.50元的股价是否处于价值洼地需要每一位投资者细细品味。