东财操作随手记

忽然特想把这波东财操作的过程记录下来，就复盘一下，有助于自己深刻理解情绪与计划的重要性。

都说，操作是认知的体现，这波东财的操作也许确实如此。东财一直在自选中，属于比较熟悉但功课做的不深那种。说比较熟悉，是因为观察它太久，知道财经门户网站起家，先搞了天天基金网成了基金发行的主要渠道，再就是收购了同证券成了券商股之一。知道它有流量，有渠道，有经纪业务，但潜意识又觉得和别的券商不大一样。说功课做的不深，是没有仔细了解它的主营与盈利前景，没有预估过它的未来。

六月一日，东财拉的大阳线，使我开始深入了解它。东财的主营收入，简单分为三大块。一，券商的经纪业务（包括佣金收入后利息收入）。二，发行基金的渠道收入。三，门户网站的息广告收入。财报，自2017年起，它的业绩连季增长。可是，大家都知道19年一季度股市才开始升温，17年18年股市并不景气。仔细分析主营与利润的增加因，主要有二。一，它经纪收入的增加很大一部分来自于佣金收入与利息收入。联想到这几年随处可见的各大V帖子下方的东财开户链接，可以想象这么精准的策略使东财的开户量增加了很多，两融业务也快速提升，随之带来了佣金收入和利息收入的大幅增加。17年18年不景气时尚且如此，19年火爆了以后，它19年归属净利润增长88%也就不足为奇。2020年一季度，盈利8.7亿，增幅132%，是券商股增幅第一。二，19年以来，基金发行提速。特别是今年以来，爆款基金频出。闭着眼睛想想，渠道的收入也是爆表吧。

六月第一周，东财市值在1200亿附近。当时，各券商对东财的一致预测是全年27亿，给40倍就是1100亿，给50倍就是1350亿。起来是合理的区间。但是，今年以来，涨幅最大的就是业绩确定性强的品种。如医药和食品的大消费板块，靠YY支撑的科技板块。回到六月第一周来，大消费板块普遍都给到七十倍以上，科技板块即使在四五月回调后也是上百倍。当时，比较之下，大金融板块估值确实在合理区间。但是银行，是国家确定了让利1.5万亿的板块，在今年这种特殊情况下，杀它们回馈社会让利企业是明智之举。说银行低估买银行的人，不是傻就是坏。保险，太复杂，在国内外这样的经济形势下，不论是股权投资还是实业投资，不缺定性都很大。保费收入也不可能有大的提高，甚至停滞。托，属于国家逐渐清理的产业。所以，最确定的是券商。东财今年一季度是8.7亿，19年一季报是3.7亿，19年半年报才8.3亿。19年二季度行情与今年二季度相似，都是冲高回落后的震荡整理行情。如果，今年二季度收入和去年持平，那么半年报收入应该是13.3亿，增速60%。如果按照一季报增速打八折，那么半年报收入应在16.5亿。如果按照一季报的增速，简单估算半年报19亿。估算之下，如果市场今明两年年平稳，全年30亿给40倍，那么明年50亿还给40倍，放眼一年增长到2000亿市值的可能性还是很大。如果市场有牛，成交量极速放大，想象力更大，弹性更大，给多少就是市场情绪的事了。3000亿也不是没可能。当时结论就是属于下跌没空间，上涨有弹性的那种。适合下大注博弈。

六月第一周买进时，券商板块还没动。东财在之后稳步上涨。至六月下旬券商板块快速启动，它在券商里不是最强的，却是最稳步上涨的。接下来的一个月，很快2000亿很快就到了。没有停下来的意思。那就让利润奔跑吧。想着半年报预告一定靓丽。7月15日，没有等来它的半年报业绩快报，不知道什么因（按照规定，创业板业绩变化50%必须要在15日前出业绩预告的）。难道半年报增幅没有12.6亿？那么二季度连4个亿也没赚到？既然不符合自己的判断，当时也市值也2400亿。自己不玩了，在15日开盘时出局