聊聊如何挖掘10倍大牛股！

挖掘大牛股不是一件容易的事，这里分享一个小故事，说到的是消费电子行业的研究牛人是如何发现大牛股的。故事的主角是现任天风证券的副总裁——赵晓光。

2008年6月，还是东方证券电子行业分析师的赵晓光撰写了一篇后来让他获得无数荣誉，以及让无数投资人赚到大钱的研究报告——《专注声学科技，传递美好声音（【歌尔股份(002241)、股吧】）》，研报发布之后的5年时间里，歌尔股份涨幅超过30倍。今天，我们就来聊聊赵晓光是如何挖掘出这只大牛股的。

2008年手机普及率已经很高，用户需求也从拥有一部手机提高到拥有高品质的手机。那么手机的通话质量是用户非常重的一项功能！通话问题，其实并不复杂，就是一个麦克风负责进声，一个扬声器负责出声。按理说行业格局，技术进度应该是比较同步的。但赵晓光在研究时惊奇的发现，麦克风全球前两大厂商占总市场份额的90%，而扬声器的市场集中度却较低，前四大厂商仅占比全部市场的70%份额。他很惊讶为什么会出现这个区别？

通过进一步研究发现，之前扬声器的市场集中度也很高，差不多也是前两大占比80~90%的水平，和麦克风情况很类似，但后来扬声器行业经过了一轮技术变革，新厂商崛起而传统厂商的垄断格局被打破，才导致市场集中度大幅下降的，变成了当时前四家企业占70%的格局。

而这个技术变革的逻辑就更有趣了，2000年——2007年，那个时候通网络和手机都处于建设普及阶段，号差，通话效果是常有的事。大家回忆下，那时候是不是经常会比比说XX牌子手机质量好，语音清晰；XX牌子号差，下雨就没号等等，大家往往认为通话效果不好是运营商号不佳或者手机听筒的问题。这就倒逼手机扬声器厂家技术升级，因为用户经常用手机播放音乐，扬声器不好实在瞒不过去。于是扬声器厂商行业格局发生变化，市场份额向头部企业靠拢。

而当时的麦克风厂商就没有经历这样的阵痛，用户压根就没想到通话质量不好是麦克风质量太烂造成，全让电运营商当了背锅侠，一句号不好用户就没脾气了，所以扬声器厂商的技术变革就迟来了一步。赵晓光敏锐的意识到，一旦手机号问题被解决，进入3G甚至4G时代，扬声器厂家就再也不能随便甩锅了，这个行业也会被倒逼技术升级。未来两家头部企业垄断市场规模90%的状况就会被终结，于是他开始寻找最有前期替代头部企业的公司，终于发现了歌尔声学。在2008年6月份，写下了重磅研报——《专注声学科技，传递美好声音》。

多么广阔的视角，多么前瞻的思考，再加上缜密的逻辑思维，才有成功的发现。现在股市最红的板块是TWS无线耳机，属于消费电子领域的新品，很多个股今年已经走出了3倍以上行情，而再此之后下一风口又是哪里呢？我认为可能是智能手表，这里抛砖引玉说三逻辑：

1、随着5G时代的到来，智能电话手表的功能将越来越丰富，过去主要是记录数据，儿童护等功能为主，未来，健康监护，运动管理，卫星导航等更多的应用场景将会出现。特别是随着ESIM业务的逐渐普及，智能手表不在是手机的附属品，而是独立运行的新智能装备，甚至可以和TWS耳机连接，解放双手替代手机的通功能；

2、软件越来越多，支撑智能手表的独立扩张，以往的智能手表上没有什么应用，即便有也由于屏幕限制其使用效果而不理想，不过今年推出的几款新智能手表上出现了越来越多的专用软件，比如微、支付宝、音乐软件、游戏软件、健康软件等等，都是专门为智能手表开发的，未来用户花在智能手表上的时间将会逐步增加，这是一个很好的开端，我们很容易联想到头条的扩张；

3、智能手表正在加速普及，并且销量呈现出越来越快的趋势。现在的市场规模已经由2014年的10亿元增长至183亿元，年复合增长106.83%，2019Q1-Q3智能手表销量同比增长率分别为48%、44%和42%，持续保持高速增长；

最后，关于智能手表产业链的受益企业我们做了一个罗列，不做推荐，仅供交流参考。