万业之母的银行业，怎么选？

银行业被称为万业之母，与每个人、企业都息息相关。

今天初善君跟大家一起学习一下银行业的内容。包括不限于银行业的基本情况、银行业重关注指标、哪家银行值得跟踪等。

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一、银行商业模式简析

银行的商业模式很简单，按资金的来源和运用将其业务划分为存贷业务、中间业务和投资业务三类。

数据来源：wind

存贷业务，指银行通过存款和贷款利率差异来获取利差收入，这块业务有三个比较重要的指标。

一是存款余额及增速。对银行来说，存款需要银行支付利息，是成本。这些年，人民币存款余额继续不断增加，但增速已经过了高速增长阶段，而且，随着互联网金融的冲，人民币短期存款有进一步流失的趋势。下图显示，疯狂四万亿时存款余额增速超过25%，近几年增速基本与GDP增速持平，未来的长期趋势预计也与GDP持平。

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二是贷款余额及增速。贷款代表银行的利息收入余额及增速，实际上近些年贷款余额增速相对也不高，维持在10%-15%之间。

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三是存款结构、贷款结构也影响利差收入。比如存款里如果活期存款占比逐渐增加，那么银行需要支付的利息成本会逐渐减少。比如贷款中中长期贷款占比增加，那么利息收入肯定增速更快。

中间业务指不构成银行表内资产、表内负债，形成银行非利息收入的业务，包括收取服务费等业务。投资业务又称为证券投资业务，指银行购买有价证券的活动，一般在投资收益核算。

下图是招商银行的营业收入明细，利息净收入仍然占据大头，手续费及佣金净收入占比提升，投资净收益、公允价值变动损益等相对不稳定。

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由此我们得出银行两个最关键的指标，净息差收入和非息收入。根据wind提供的数据，净息差的趋势是下降的，2010年至2014年还在2.5%以上，然后落在了2%至2.5%之间。同时非息利息收入占比逐渐提升，由20%左右上升至25%左右。这是整体银行业的大趋势。

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此外，银行还有一个非常重要的指标，拨备覆盖率，拨备覆盖率=拨备余额/不良贷款余额，比率越高，再次发生减值损失的风险越小。这些年我国商业银行贷款损失准备金规模持续增加，拨备覆盖率不断得到提高，目前监管部门要求商业银行拨备覆盖率不得低于150%，实际上很多银行的比率接近200%了。

如果财务数据的话，银行业营业收入和归母净利润增速都在个位数，成长性真的不高，毕竟中农工建的基数大。ROE也一直在下滑，2014年至2018年分别为18.59%、15.95%、14.16%、13.32%和12.69%，因的话初善君之前也说过，一是净利润增速低于ROE，二是分红比例只有30%。

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二、A股上市银行简析

截止目前，沪深A股共计34家银行上市公司，总市值约10万亿，占整个市场达到了16.72%，换句话说，银行业在A股举足轻重。整个市场平均市盈率8.6倍，市净率为1.01倍，几乎是整个A股估值最低的版块。

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传统意义上我们一般说五大国有银行、股份制商业银行、城商行等，但是时至今日，招商银行的市值早已超过了交通银行。现在A股共有大型商业银行股13家，工建农中市值均突破1万亿，招商银行9520亿，位于第一梯队，招行规模上自然比前四家差了很多，因是外资进来后估值给的高，从PB角度，招商银行的估值几乎是其他所有银行（除了平安）估值的2倍。

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很明显，现在银行的估值已经拉开了，平安和招行两只独秀，其他的都在地下趴着。

再区域性城商行，市值最高的是宁波银行，达到了1596亿，超过了【华夏银行(600015)、股吧】，市值最低的是苏农银行，市值只有95亿。估值方便，宁波银行、苏州银行等估值较高，宁波银行是城商行的代表，股价涨幅不比很多成长股差，大牛股一只。

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三、哪家有投资机会

说实话，银行股近些年表现好的代表无非就是招商银行、平安银行和【宁波银行(002142)、股吧】，同时估值也是高高在上。

三家银行也是各具特色。招商银行2016年至2018年ROE分别为16.27%、15.90%、15.79%，在股份制银行里一直是最高的。

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平安银行最大的优势就是股东，财务方便并不突出，ROE连续三年也只有11%左右，净利润连续三年复合增长率只有4.31%，所以平安银行的股价上涨不知道各位怎么？

宁波银行最突出的成长性，净利润三年复合增长率接近20%，为所有上市银行最高。

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由此我们还是得出结论，未来哪家银行的利润能走出来，哪家的股价无疑最值得珍惜。除了招行和宁波之外，城商行太多了，不清楚是否存在独特性差异的银行。

此外，初善君一直呼吁银行多分红，尤其是股份制银行，这时候分红，可以多赢：一是分红提高ROE，从而提高银行的估值，二是股东可以获取财务收益。