转发金螳螂基本面更新摘要

　　金螳螂基本面更新摘要

　　加强风控管理，积极战略调整1）加强了风控管理，妥善沟通风险事件；2）调整公司战略，减少地产客户占比，多承接现金流更好、利用率更高公装地产项目；3）调整市场营销战略，聚焦长三角、珠三角、京津冀、山东、浙江、广东等核心市场，实现利润率不断提升；4）抓紧提升EPC、装配式、城市更新等新业务方面能力。

　　2021年已计提约80%坏账，剩余20%大概率不会再继续计提坏账。Q1情况来看，公司就部分已计提的坏账收回了现金，2021年大票据违约产生的负面影响基本不会再发生，公司仍在抓紧诉讼管理，适时按需确认公司整体坏账回收策略。

　　2021年装配式订单约30个亿，积极配合各地政府，打造隔离酒店等项目。未来公司会在隔离酒店、快捷酒店，包括周转房、装配式住宅方面进行积极探索。同时公司已成立装配式产业园，装配式业务和EPC业务，包括城市更新业务，会作为公司未来的重要发展方向。

　　一季度毛利率下降主要由于部分恒大项目仍存在部分费用在发生，这方面影响会截至在一季度。随着未来业务转型、承接公开标项目，叠加公司内部降本增效，未来毛利率和净利率水平有望提升。

　　目前地产订单占总体在手订单约20%，由于保交付，其中15%以上订单会继续完成，剩余5%有待进一步确认，政策导向看会将其完结。恒大订单方面，对已确认收入计入应收部分会进行整体坏账计提，现金支付部分会尽量解决；未完工订单部分若公司重新开工，会按照完工比例进行现金支付，不存在商票或应收情况。

　　目前应收账款主要来自公装业务，70%左右属于一年期应收账款，此部分主要由于合同要求，回款出现延迟。应收账款下降比例高于应付账款下降比例，对公司整体资金存在一定压力，但对公司整体经营影响较小。

　　公司对工人管理保持精细化状态。2021年起打造产业化工人团队，通过更好福利待遇形成公司自己的项目工程团队。在目前市场竞争下多同行退出市场，公司也在积极吸纳优秀团队，并且保证自身工人团队的稳固和优质。

　　2021年EPC类订单约60亿元，正在逐步起势。公司目前重点打造总承包承接能力，同时建立专业投标设计施工团队，EPC项目有望助力公司快速提高市场份额，并借助集中采购、精细化管理实现降本增效，实现利润提升。

　　目前EPC订单分两类，一是从土建开始到完工一系列整体完工模式；另外则是从装饰、幕墙到景观的模式进行承接。2021年最大单体订单为江西景德镇项目，规模达20亿，大型体订单施工周期会比单独承接其中某个阶段的项目施工周期要短。

　　2022年EPC类订单预计将达到80-100亿元规模，装配式预计维持20-30亿元规模，其中部分项目同时会兼顾EPC、装配式和城市更新项目的特性，因此会存在内部抵消影响。

　　当前市场下，公司战略以注重盈利质量为重。公司目前追求高质量发展战略，尽量优化订单结构以提升利润率，以在利润层面追上以往年度水平为主，不再单纯追求营收和订单规模。未来装配式、标准化的住宅装修仍是公司冲量渠道，但会更注重判断订单是否对公司的生产有利，并根据市场环境变化不断调整竞争策略。