从赣锋锂业宣布与赛力斯搭载固态电池2023年上市事件的思考

由于受到固态电池商业化的市场应用的影响，今天多家涉及固态电池的上市公司股价涨停。其中珈伟新能报收20%，金龙羽2连板，同时固态电池指数上涨4.55%，概念涨幅第一。
思考固态电池的商业化应用落地，是否会存在出现类似于早期锂电池的机会以及此前钠电池的表现呢？对此我们将会做一个相对的解读
一、什么是固态电池
固态电池指使用固态电解质代替电解液的锂电池。根据固态电解质用量的关系，可以将其细分为半固态电池和全固态电池两大类
1）半固态电池；电解质采用固液混合形态，电池中液体（电解液）质量占比5-10%左右。本质上是液态锂电池和全固态电池的折中方案。
2）全固态电池完全使用固态电解质代替电解液。一般将“电池内液体质量占比10%”作为半固态电池和液态电池的分界线。

二、半固态、固态电池对电池各类主材及辅材需求的影响如下
1.电解液短期需求将有所抑制，长期将被显著替代，更换为固态电解质。短期来看，我们预计半固态电池商业化应用的概率高更大，因此电解液仍将有一定的应用；但长期（5年以上）随着全固态电池的渗透率提升，电解液将被显著替代
2.隔膜短期不会被替代，长期视主流技术路线而定，短期夹看，在半固态电池率先产业化的前提下，隔膜仍是由池至关重要的
核心材料。长期来看，随着全国态电池的普及，隔膜是否被取代要看哪种技术路线占优。
3.三元石墨正负极短期替代反应不大，长期将被替代、现有的三元/石墨正负极结构可兼容固液混合/固态电解质结构，鉴于正
负极新型材料应用仍需时间，三元/石墨正负极仍将有广泛应用。长期来看，其将被金属锂/层状富锂锰等取代。
4.结构件固态电池封装技术以软包为主，方形、圆柱构型较为少见，对结构件的需求不大，但会增加铝塑膜的需求。5.铜箔、铝箔和正负极的更新换代保持一致。
6.导电剂等辅材会更新换代，但不会被替代。
三、电池供应商
目前国内的半固态电池开发商主要有卫蓝新能源、赣锋锂业、孚能科技、国轩高科、清淘能源几家，均已实现半固态电池产业化。下表为各公司产品简要对比

四、具体半固态及固态电池商业化落地的情况汇总及进展情况
4.1）2022年12月15日，东风集团股份旗下岚图汽车推出的岚图追光采用自研的“云母”电池系统，搭载的82kWh电池包采用了行业首个量产装车的半固态电池，岚图汽车方面称这是业内首搭半固态电池的电动汽车。
4.2）11月24日，卫蓝新能源宣布车规级半固态动力电芯下线，将首先搭载在蔚来ET7车型上。搭载这款半固态电池的蔚来ET7预计2023年上半年交付，其电池包能量密度达到360Wh/kg，更可实现充电10分钟、续航400公里。
4.3）孚能科技在投资者互动平台表示，公司已有半固态产品实现量产装车。
4.4）清陶能源产品也将搭载于哪吒U中，与上汽合作车型预计于2023年实现落地；广汽埃安则与赣锋锂业形成强强联合；吉利同样不甘人后，已与卫蓝新能源成立固态电池研发团队。
行业进展动力方面，以北京卫蓝、清陶、赣锋为代表，主推氧化物固态电解质（或聚合物复合）+NCM半固态体系（5-20%wt液态）。其中卫蓝360wh/kg产品有望2023H1装车NIO，循环＞800次；清陶260-300Wh/kg电池解决方案，有望Q2实现量产。光大证券预计，2023年会有一批领先的半固态电池企业逐渐发布车规级电池，预计半固态电池的商业化转折点会在2024~2025年，2030年全固态电池实现商业化应用。

五、相关的企业说明
5.1）、固态电解质氧化物+聚合物复合电解质方向，短期内具有更佳的应用前景。关注相关标的赣锋xx、上海xx、金xx；上游锆产业有望因LLZO电解质的开发收益东方xx。
5.2）、半固态技术路线半固态路线生产制造与现有软包产线兼容性高，切换方便，具备快速起量条件。半固态相关标的关注珈伟xx，工艺上增加原位固化工艺（将电解液凝胶化），关注相关标的瑞泰xx
5.3）、.全固态的开发，有望实现安全、体系及工艺方向的三重迭代，关注相关标的高乐xx。安全方面，根除软包胀气、极耳漏液两大痛点，软包铝塑膜有望受益明冠xx、新纶xx ；体系方向，短期内半固态依旧沿用石墨或硅碳负极，预锂化处理可提高电池整体性能天齐xx，全固态使用金属锂负极，倍率性能不再需要被特殊考虑；工艺方面，干电极技术的使用对粘结剂提出更高要求，关注PTFE厂商东岳xx

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