宙邦转债，明日上市

123158.SZ  宙邦转债-新宙邦

目前转股价值103.06，发行规模19.7亿，评级AA，静态价格128~131左右。国内锂电材料和电子化学品龙头，规模较高，流动性较好，评级尚可，债底保护较好。机构入库不难；估值处于较低位置；首日抛压有一丢丢13.16亿，。。最高134....    淮矿估的的有点低，希望大家128都卖出了。

1、公司主要产品铝电解电容器化学品、固态高分子电容器化学品、超级电容器电解液及锂离子电池电解液。主要产品包括电池化学品、有机氟化学品、电容化学品、半导体化学品四大系列，在2021年对营收的贡献分别为75.81%、9.97%、10.24%和3.08%。主要客户宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、国轩高科、蜂巢能源、珠海冠宇、LG化学、三星SDI、村田制作所等客户。

2、新宙邦处于电池化学品、有机氟化学品、电容化学品和半导体化学品行业。其中，在电池化学品行业中，新宙邦主要属于锂电池电解液这一细分领域，上游为电解液溶质、有机溶剂和添加剂等行业，下游为锂离子电池行业，主要应用于动力电池、储能电池和消费电池等。电池化学品锂离子电池电解液第一梯队的厂商，公司近年来出货量均位居行业前三。国内电容化学品的龙头，在国际市场例如日本及东南亚的市场份额相对稳定；日韩厂商则因为运距及服务响应、生产成本高等原因，在国内市场的占有率呈逐步下降趋势，但在高端产品市场仍占有一定的市场份额。

3、电解液行业集中度较高，头部企业与下游客户绑定，形成竞争壁垒。根据GGII数据，2021年中国电解液市场CR6为75%，CR3为62%。EVTank数据显示，从中国主要电解液企业来看，在2021年，天赐材料以出货量超过10万吨排名第一，新宙邦和国泰华荣电解液出货量均超过5万吨，位于行业前三。锂电池电解液供应商经锂电池厂商遴选认可后，通常会建立稳定的长期业务合作关系，由此会对新进入者产生竞争壁垒，短期内形成较为稳定的竞争格局。天赐材料的主要客户有宁德时代、LG化学、国轩高科等，而公司的主要客户为宁德时代、LG化学、亿纬锂能、比亚迪等，均为下游锂电池头部厂商。从同业比较来看，公司在锂电池电解液领域体量中等，成长性和盈利能力属于平均水平。

可比公司新星转债（AA-，余额4.5亿元），国泰转债（AA+，余额39.9亿元）

原股东优先配售70.74%，网上28.77%，包销0.49%； 锁定33.2%