华兰生物闪崩，是机会还是陷阱？

因业绩预告不及预期，【华兰生物(002007)、股吧】今日突然闪崩，收盘下跌7.98%，一开年，先是茅台下跌了9%，来对于19年大幅上涨的的白马股，我们要小心了。

华兰生物跟【双鹭药业(002038)、股吧】都是河南新乡的医药上市公司，我去年都都买了，后来我把受仿制药影响的双鹭药业出掉了，保留了华兰生物，该股没有辜负我，19年股价涨幅为63%，现在突然回调，是机会还是陷阱呢？

关于业绩问题，主要受两票制影响以及政府补贴降低，但我觉得不要光净利润，更应该扣非净利润，根据公司的财报，19年Q3扣非净利润增长31%，高于净利润增幅的26%。全年预计，扣非净利润应该高于净利润的增长，到达20%+应该没问题，即使达不到，老周认为短期利润波动不足以影响长期投资价值。没有一个公司长期保持高速增长，换挡调速也是正常的，积蓄力量嘛。

血液制品是一门非常好的生意，血站的审批非常严格，获得资格的企业都是现金奶牛。而我国的血浆需求量达到1.3万吨，但国内采血浆只有5800万吨，还有6000多万吨的缺口，未来缺口更大，而行业规模企业非常少，年产在250吨以上的只有6家，就包括华兰生物，还有【上海莱士(002252)、股吧】、天坛生物等。所以作为血制品龙头的华兰生物，有着比较深的护城河，不必为未来过分担忧。有人说，新审批的血站将向国企倾斜，华兰生物作为先入者，还是应该可以享受到行业红利的。

另外要考虑一个就是公司疫苗的业绩增幅，公司疫苗19年10.5亿，增幅31%，疫苗的利润3.8亿，增幅为42%，几乎占全部利润的三分之一，疫苗最近比较热，发展前景非常好，尤其是公司的四价流感病毒裂解疫苗已经放量。

国内疫苗股票，康泰生物、【智飞生物(300122)、股吧】、沃森生物的PE都是比较高的，未来10年，都将是中国疫苗行业发展的黄金期（长生暴雷以后，监管加强，风险反而减少），康泰和智飞也可以关注。

司目前共有7个单抗品种取得临 床试验批件，其中4个阿达木单抗、曲妥珠单抗、利妥昔单抗、贝伐单抗正在按计划开展III期临床研究，为公司培育新的利润增长（一般III期距离上市还有3年多时间，上市概率在85%左右，我认为是噱头是不对的）。

司两大业务血液制品和疫苗都有很强的壁垒，单抗预计3年后会带来业绩的大幅增长。因此公司的pe低于30倍，就是很好的买入时机。