挥刀斩小店，苏宁实际还是亏了50亿

卖门店、卖PPTV、卖子公司、卖供应链、清仓阿里巴巴的股票……自2014年以来，苏宁易购靠着变卖资产，维持账面上的盈利，而2019年，苏宁又剥离了旗下的苏宁小店。

但根据最新公布的数据，2019年，苏宁易购的净利润为110.16亿元，同比下降17.34%。换句话说，这一次，痛舍苏宁小店依然无法挽救连年亏损的净利润。

实际亏损50亿元？！

根据业绩快报预告，2019年，苏宁易购商品销售规模为3796.73亿元，同比增长12.74%；营业收入2703.15亿元，同比增长10.35%。其中，2019年，苏宁易购非经常性损益盈利约160亿元，创下近十年新高。这也意味着，苏宁易购扣除非经常性损益的净利润之后，实际亏损约50亿元。

事实上，苏宁易购的净利润自2012年首次出现负增长以来，一直持续走下坡路。不过为了提升账面盈利，该公司自2014开始，开始不断出售资产。2014年，苏宁易购出售了旗下11家门店，实现营业外收入23.81亿元，净利润扭亏为盈，同比增长133.19%。有了这一次的成功之后，旗下14家门店、PPTV、6家仓储供应链及子公司、阿里巴巴股票，依次成为历年提升财务报表的筹码。2017年，苏宁易购的净利润大幅增加了498.02%，至42.13亿元，2018年再增216.38%到133.28亿元。

苏宁易购在1月22日曾发布2019年业绩预告，解释了110亿元净利润的来源。2019年苏宁易购实现非经营性盈利约160亿元。其中，苏宁易购通过引入苏宁金服战略投资者获得利润104亿元，通过出售苏宁小店获得利润36亿元。或许是清仓阿里巴巴股票这剂药过猛，所以今年苏宁东拼西凑的买卖，也凑不出来更漂亮的净利润了？

主业不振，发展难以持续

事实上，主业不振，靠变卖资产来维持业绩，始终不是一个可持续的发展方式。

笔者研究了一下苏宁易购近10年的利润表，发现从2009年开始，作为苏宁主营业务的零售、物流和金融利润不断下滑，至2013年仅有0.67亿元，这么微薄的利润已经难以支撑这艘航母继续前行。自2014年起至今，公司扣非后的主营业务利润，在亏损的道路上越走越远。

再一下营收占比，苏宁易购这几年营业收入的快速增长，主要源于线下传统业务向线上的扩张。但由线下转战线上，绝非易事，不是简单建立一个网店，就能实现营收。技术创新、物流配送以及用户引流，这些都是要下巨额成本的地方。为了实现智慧零售，苏宁在科研投入方面也确实舍得下血本。但是其几十亿元的投入，相比阿里巴巴和京东等企业上百亿的投入，实在是量小力微。

此外，苏宁还面临着阿里、京东以及拼多多、唯品会等新兴平台的猛烈追赶。苏宁进军电商本来就晚于阿里巴巴和京东，而后两者凭借线上先发优势，又逐渐进军线下领域。在线上，2018年11月，阿里巴巴调整了组织架构，把天猫超市推出来，成立独立事业群，意在通过"朝发夕食"和"立等可取"，打造"三公里理想生活区"。同年12月，京东也调整了内部组织架构，将快消和生鲜独立成了两条业务线。在线下，阿里巴巴先后入股或并购新世界百货、联华超市、【居然之家(000785)、股吧】、大润发等传统零售商。而京东同时联手了沃尔玛中国、华润万家等零售上，京东小店、京东无人超市、7FRESH等小店数量也在不断增多。

在零售业群起纷争的大环境下，苏宁已经感受到前所未有的紧迫感，所以它不停地收购、烧钱、尝试新方法新领域。但是如何突破自身发展模式的瓶颈，求新变革，不再挥刀斩泪手中的资产，成为它在未来要克服的难题。