和风细雨
本周数据3 月狭义乘用车零售预计同比持平根据乘联会,3 月狭义乘用车零售销量预计159.0 万辆,同比持平,环比增长14.5%;其中新能源乘用车零售销量预计56.0 万辆,同比增长25.8%,环比增长27.5%,渗透率35.2%。
中汽协预计2023 年乘用车批发销量达2,380 万辆,同比+1.3%,新能源汽车2023 年将达900 万辆,同比+35.0%。
本周观点静待需求改善 自主加速成长
汽车智能电动巨变,重塑产业秩序,看好汽车行业黄金十年。
本月核心组合【伯特利、拓普集团、新泉股份、多利科技、双环传动、比亚迪、春风动力】。
中汽协呼吁理性对待本轮汽车促销,市场应尽快回归正常秩序,确保全年行业健康平稳发展。
我们判断本次车企降价的原因主要包括
1)春节后需求不振车企库存压力增加;2)合资燃油车需求持续下滑;3)国六b 将于7 月执行,部分国六a 燃油车企有一定库存压力;4)电池成本自年初以来有所下降,为车企提供降价空间。
我们认为,2023 年为电动智能+自主崛起关键一年,本次车企降价竞争下,优质自主的强势产品力在降价后会更加凸显。
我们预计本次降价有助于
1)加速尾部品牌库存出清和行业洗牌;2)优质自主车企加速份额提升。长期来看,电动智能、秩序重塑主线不改, 坚定看好优质自主崛起。
乘用车4 月上海车展预计迎来新车/技术密集发布期,我们对Q2 销量乐观,4-5 月批发销量同比有望高速增长,看好车企自主崛起。
多重改善提振, 看好车企自主崛起。我们认为多重改善催化下,乘用车基本面有望于2023Q1 见底,后续有望持续向上。
1)疫情管控放开释放乘用车消费潜力。
2)供给改善+主动去库3 月长城智能新能源干货大会发布,Hi4 技术重磅推出;2 月吉利“银河”发布,首款智能电混SUV“吉利银河L7”同步全球首发;1 月比亚迪“仰望”发布,硬核技术引领品牌向上。2022 年12 月车企主动去库,全行业累计去库接近50 万辆,主动库存调节有望为2023 年稳健发展奠定基础。
3)自主崛起+出口高增,重点关注全球化、高端化根据中汽协,2023 年2 月自主份额达52.8%;2022 年自主累计份额已达49.9%,创历史新高。2023 年2 月乘用车出口27.1 万辆,同比+85.8%,环比+8.3%;2022 年乘用车累计出口252.9 万辆,同比增长56.7%。
坚定看好变革机遇下自主崛起,推荐【长安汽车、长城汽车、吉利汽车 H、比亚迪】,受益标的【理想汽车-W、蔚来-SW、赛力斯】。
零部件中期成长不断强化,短期量价影响有限。电动智能重塑产业秩序,优质自主零部件供应商一方面凭借性价比和快速响应能力获得更多的配套机会,新能源贡献较大增量,另一方面部分卡脖子技术借机实现 0 到 1 突破,打破外资独垄断格局。同时全球化进程明显加快,抢占海外份额,中国零部件崛起势不可挡。
短期市场担心终端价格战对零部件的量价双杀影响,我们认为或可不必过于悲观,判断新能源+自主产业链承压将小于合资燃油产业链,以及有新品放量的零部件表现也将显著好于行业,同时车企降本压力诉求加大下将加快座椅、底盘电子、汽车电子等的国产替代。坚定看好新势力产业链+智能电动增量,推荐
1、新势力产业链优选【拓普集团、新泉股份、多利科技、双环传动、上声电子、爱柯迪、文灿股份、上海沿浦】;2、智能电动增量1)智能化核心主线优选智能驾驶-【伯特利、经纬恒润-W、德赛西威】+智能座舱-【上声电子、光峰科技、继峰股份】;2)轻量化高景气特斯拉引领一体压铸大变革,优选【文灿股份、多利科技】,受益标的【旭升股份】。
摩托车据中国摩托车商会数据,2023年 2 月国内 250cc+中大排量摩托车销售 3.24 万辆,同比+31.9%,环比+32.8%;2023年 1-2 月累计销售 5.68 万辆,同比+7.6%,预计从 3 月开始行业增速将呈现较快增长。中大排量摩托车当前发展阶段类似2013-2014 年的 SUV 板块,供给端头部车企新车型、新品牌投放加速提供行业发展的核心驱动力,市场快速扩容。参考国内汽车发展历史及海外摩托车市场竞争格局,自主品牌有望成为中大排量摩托车需求崛起最大受益者,推荐【春风动力、钱江摩托】,相关受益标的【隆鑫通用】。
本周行情整体强于市场
本周 A 股汽车板块上涨 2.2%(流通市值加权平均,下同),在申万子行业中排名第 9 位,表现强于沪深 300(上涨 1.4%)。
细分板块中,客车、汽车零部件、乘用车、其他交运设备、汽车服务分别上涨 4.2%、2.8%、2.2%、1.9%、0.2%,货车下跌1.6%。
风险提示
汽车行业芯片供给短缺;原材料成本波动超出预期;汽车行业终端需求不及预期;汽车出口销量不及预期。
来源[华西证券股份有限公司 崔琰/胡惠民] 日期2023-03-26
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答:多利科技的子公司有:12个,分别是详情>>
答:多利科技所属板块是 上游行业:详情>>
当天黑洞概念涨幅2.47%,涨幅领先个股为天银机电、贵绳股份
5月29日Facebook概念涨幅1.94%,涨幅领先个股为琏升科技、飞荣达
今日航空行业早盘高开0.13%收出上下影中阳线,黄金时间线显示今天是时间窗
当天消费电子概念涨幅2.41%,涨幅领先个股为超频三、光大同创
今日混合现实概念在涨幅排行榜位居第4,涨幅领先个股为亿道信息、双象股份
和风细雨
汽车行业周报零售环比向上 电动智能加速
本周数据3 月狭义乘用车零售预计同比持平根据乘联会,3 月狭义乘用车零售销量预计159.0 万辆,同比持平,环比增长14.5%;其中新能源乘用车零售销量预计56.0 万辆,同比增长25.8%,环比增长27.5%,渗透率35.2%。
中汽协预计2023 年乘用车批发销量达2,380 万辆,同比+1.3%,新能源汽车2023 年将达900 万辆,同比+35.0%。
本周观点静待需求改善 自主加速成长
汽车智能电动巨变,重塑产业秩序,看好汽车行业黄金十年。
本月核心组合【伯特利、拓普集团、新泉股份、多利科技、双环传动、比亚迪、春风动力】。
中汽协呼吁理性对待本轮汽车促销,市场应尽快回归正常秩序,确保全年行业健康平稳发展。
我们判断本次车企降价的原因主要包括
1)春节后需求不振车企库存压力增加;2)合资燃油车需求持续下滑;3)国六b 将于7 月执行,部分国六a 燃油车企有一定库存压力;4)电池成本自年初以来有所下降,为车企提供降价空间。
我们认为,2023 年为电动智能+自主崛起关键一年,本次车企降价竞争下,优质自主的强势产品力在降价后会更加凸显。
我们预计本次降价有助于
1)加速尾部品牌库存出清和行业洗牌;2)优质自主车企加速份额提升。长期来看,电动智能、秩序重塑主线不改, 坚定看好优质自主崛起。
乘用车4 月上海车展预计迎来新车/技术密集发布期,我们对Q2 销量乐观,4-5 月批发销量同比有望高速增长,看好车企自主崛起。
多重改善提振, 看好车企自主崛起。我们认为多重改善催化下,乘用车基本面有望于2023Q1 见底,后续有望持续向上。
1)疫情管控放开释放乘用车消费潜力。
2)供给改善+主动去库3 月长城智能新能源干货大会发布,Hi4 技术重磅推出;2 月吉利“银河”发布,首款智能电混SUV“吉利银河L7”同步全球首发;1 月比亚迪“仰望”发布,硬核技术引领品牌向上。2022 年12 月车企主动去库,全行业累计去库接近50 万辆,主动库存调节有望为2023 年稳健发展奠定基础。
3)自主崛起+出口高增,重点关注全球化、高端化根据中汽协,2023 年2 月自主份额达52.8%;2022 年自主累计份额已达49.9%,创历史新高。2023 年2 月乘用车出口27.1 万辆,同比+85.8%,环比+8.3%;2022 年乘用车累计出口252.9 万辆,同比增长56.7%。
坚定看好变革机遇下自主崛起,推荐【长安汽车、长城汽车、吉利汽车 H、比亚迪】,受益标的【理想汽车-W、蔚来-SW、赛力斯】。
零部件中期成长不断强化,短期量价影响有限。电动智能重塑产业秩序,优质自主零部件供应商一方面凭借性价比和快速响应能力获得更多的配套机会,新能源贡献较大增量,另一方面部分卡脖子技术借机实现 0 到 1 突破,打破外资独垄断格局。同时全球化进程明显加快,抢占海外份额,中国零部件崛起势不可挡。
短期市场担心终端价格战对零部件的量价双杀影响,我们认为或可不必过于悲观,判断新能源+自主产业链承压将小于合资燃油产业链,以及有新品放量的零部件表现也将显著好于行业,同时车企降本压力诉求加大下将加快座椅、底盘电子、汽车电子等的国产替代。坚定看好新势力产业链+智能电动增量,推荐
1、新势力产业链优选【拓普集团、新泉股份、多利科技、双环传动、上声电子、爱柯迪、文灿股份、上海沿浦】;2、智能电动增量1)智能化核心主线优选智能驾驶-【伯特利、经纬恒润-W、德赛西威】+智能座舱-【上声电子、光峰科技、继峰股份】;2)轻量化高景气特斯拉引领一体压铸大变革,优选【文灿股份、多利科技】,受益标的【旭升股份】。
摩托车据中国摩托车商会数据,2023年 2 月国内 250cc+中大排量摩托车销售 3.24 万辆,同比+31.9%,环比+32.8%;2023年 1-2 月累计销售 5.68 万辆,同比+7.6%,预计从 3 月开始行业增速将呈现较快增长。中大排量摩托车当前发展阶段类似2013-2014 年的 SUV 板块,供给端头部车企新车型、新品牌投放加速提供行业发展的核心驱动力,市场快速扩容。参考国内汽车发展历史及海外摩托车市场竞争格局,自主品牌有望成为中大排量摩托车需求崛起最大受益者,推荐【春风动力、钱江摩托】,相关受益标的【隆鑫通用】。
本周行情整体强于市场
本周 A 股汽车板块上涨 2.2%(流通市值加权平均,下同),在申万子行业中排名第 9 位,表现强于沪深 300(上涨 1.4%)。
细分板块中,客车、汽车零部件、乘用车、其他交运设备、汽车服务分别上涨 4.2%、2.8%、2.2%、1.9%、0.2%,货车下跌1.6%。
风险提示
汽车行业芯片供给短缺;原材料成本波动超出预期;汽车行业终端需求不及预期;汽车出口销量不及预期。
来源[华西证券股份有限公司 崔琰/胡惠民] 日期2023-03-26
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