汽车与零部件行业周报板块反弹 静待需求拐点

行情回顾

    过去一周（2023.03.20-2023.03.24），申万汽车行业上涨2.13%，表现强于大盘，所有一级行业中涨跌幅排名第8。分子板块看，乘用车涨幅最大，摩托车及其他跌幅最大。乘用车上涨2.53%，汽车零部件上涨2.45%，商用车上涨1.26%，汽车服务下跌0.67%，摩托车及其他下跌1.02%。

    核心观点&数据

    国内市场

    地方政府及车企继续发布汽车消费支持/优惠政策。1）上海围绕提升汽车消费，将落实新能源汽车免征车辆购置税政策，延续实施新能源车置换补贴，推进老旧汽车报废更新和进一步推广使用新能源车。哈尔滨在3月21日至31日开展购车补贴活动，购买20万元（含）以下、20万元以上至40万元（含）、40万元以上车辆，每台车分别给予3000、4000和5000元补贴。2）长城欧拉好猫和哈弗H6、长安欧尚推出降价活动。

    海外市场

    欧洲重要国家新能源车销量回暖。据欧洲各国车协官网，2023年2月，欧洲七国（德国、法国、英国、意大利、西班牙、瑞典、挪威）新能源汽车销量合计12.8万辆，同比+5%，环比+23%。七国合计渗透率为20%，同比-1.1pct，环比+3.6pct。其中，法国、西班牙保持较强同比增速； 法国2月新能源汽车销量3.0万辆， 同比+30%， 环比+21%；西班牙2月新能源汽车销量0.9万辆，同比+43%，环比+26%。

    美国新能源车销量增长提速。据Marklines，2023年2月，美国新能源汽车销量11.0万辆，同比+62%，环比+7%；渗透率为9.4%，同比+3.2pct，环比+0.2pct。

    公司动态

    爱柯迪、伯特利等2022年业绩亮眼。1）爱柯迪2022年度，公司实现营业收入42.65亿元， 同比+33%； 归母净利润6.49亿元， 同比+109%。2）伯特利2022年度，公司实现营业收入55.39亿元，同比+59%；归母净利润6.99亿元，同比+38%。

    投资建议

    2022年7月开始汽车板块震荡下行，我们认为当前板块走势已经充分反应了市场的悲观预期。我们预计2023年汽车需求向上，其中新能源车有望保持30%以上增速。我们持续看好汽车产业链。

    1）整车端，重点推荐技术周期和车型周期共振的比亚迪，建议关注长城汽车；

    2）零部件端，重点推荐单车价值量高、国产化率或渗透率低的连接器、空悬、一体压铸环节，如沪光股份、永贵电器、保隆科技、文灿股份，建议关注博俊科技等。

    风险提示

    新车型上市不及预期、产业政策不及预期、供应链配套不及预期、零部件市场竞争激烈化

来源[上海证券有限责任公司 开文明/王琎]   日期2023-03-26