研报-东瑞股份(001201)公司简评报告降本增效持续推进出栏...

本文内容【烽火研报网】整理

——————

公司发布生猪销售简报，2023 年10 月，公司销售生猪4.29 万头，销售收入0.82 亿元，环比-4.53%；商品猪销售均价17.85 元/公斤，环比-2.10%。2023 年1-10 月，公司累计销售生猪54.71 万头，同比+31.07%，销售收入8.51 亿元，同比-5.23%。

养殖成本持续优化，未来仍有下降空间。公司23Q1/23Q2/23Q3 商品猪养殖完全成本分别为18.5/18.3/17.8 元/公斤，养殖成本逐季度呈现下降趋势，主要体现在1）引进培育满足香港高品质需求的种猪体系的同时，建立面向国内市场有竞争力的高产种猪体系，新引进的高产种猪PSY 达到26 左右，进一步降低母猪折旧等固定费用分摊；2）通过养殖场的满负荷均衡生产，进一步摊薄固定成本费用，实现规模效益；3）疾病防控及饲养管理方面，加强重大疾病防控工作，完善生物安全体系，对猪群饲养全过程实现精细化管理，降低生产成本。在全面的降本增效系列措施推动下，公司年底完全成本有望下降到17 元/公斤，24 年完全成本有望降至16 元/公斤。

生猪出栏有望持续稳步扩张。公司23Q1/23Q2/23Q3 生猪出栏量分别为20.99/15.65/13.79 万头，二三季度生猪出栏量环比下降，主要由于上半年提前淘汰落后产能导致生猪上市量有所减少。产能方面，截至23 年10 月，公司能繁母猪存栏4 万多头，后备母猪1.2 万头，年底存栏母猪有望达到6.5 万头左右。公司产能扩张带动生猪出栏持续稳步增长，预计23Q4 生猪出栏量在15 万头以上，23 全年生猪出栏预计65 万头左右，24、25 年生猪出栏有望达到100 万头、160 万头左右。

投资建议预计2023、2024、2025 年公司归母净利润分别为-2.8 亿元、2.4 亿元、5.9 亿元，同比分别增长-742%、186%、151%，当前股价对应PE 分别为-17、20、8 倍。维持买入评级。

风险提示畜禽价格波动风险，疫病突发风险。

同相关研报网站（洞见研报wind万德三个皮匠洞见报告发现报告发现研报行行查三个皮匠报告千峰报告萝卜投研慧博投研研报客报告搜一搜报告查一查研报参谋省时查报告乐晴智库三个皮匠报告行业报告行业研究报告研报199IT艾瑞咨询巨量算数亿欧智库亿欧网易观智库零壹智库艾媒艾媒咨询烯牛数据镝数据镝数）一样， ——————————

【烽火研报】每天更新各行业报告内容1000+，提供高质量，实时全面的精选研报内容。

————————————————

————————————————— 内容来源【烽火研报网】