一米阳光
幻灯片1
华润三九-综合性中药企业
幻灯片2
毛利较高
幻灯片3
股东情况-央企华润控股
幻灯片4
公司营收持续增长到247亿
幻灯片5
扣非净利润增长到27亿
幻灯片6
长期升值到600亿
幻灯片7
ROE12%-15% 对应2-2.5PB
幻灯片8
2PB以下机会
幻灯片9
2PB股价41元
幻灯片10
15PE见底
幻灯片11
45元PE底线估值
幻灯片12
初步决策
公司营收基数较大，近二十年成长性较慢。市场给与成熟期15PE合理 45元底线
2PB折合股价41元
分析下家底看下自由现金流与现金流情况做最终决策
幻灯片13
营收增长67亿 成本增长60亿
幻灯片14
扣非增长5亿
幻灯片15
现金82亿 白条62亿 存货51亿
幻灯片16
股权2亿 厂房64亿其他7亿
幻灯片17
短贷9亿 应付31+5亿 工资19亿
幻灯片18
长期贷款18亿
幻灯片19
家底总结
资产端现金82亿 白条62亿 存货51亿
负债端短贷9亿 应付36亿 工资19亿
82-9-36-19-18=0亿自由现金流(可分红）
62+51+2+64+7-17(合同负债）=169亿家底
净家底 169亿 无自由现金流
幻灯片20
最终决策
公司有隐患第一销售费用高，第二白条、存货持续增长，第三自由现金流基本为0.都是厂房、存货、白条这些资产。
169亿家底赚27亿 折合16%
2.66倍家底溢价合450亿市值
股本9.88亿股
对应股价45元 41-45元买入，拉升卖出为主。不建议长期持有。
幻灯片21
对应股价
幻灯片22
友情提醒
所有分析仅代表个人观点
市场走势千变万化请仅作参考
投资决策请自行斟酌谨慎决策
严禁机械式采用本篇分析结论
所有造成的盈亏均由投资者本人承担
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数据来自赢家江恩软件>>
虚位以待
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吧主违规操作
色情、反动
其他
*投诉理由
答：以公司总股本98714万股为基数,每详情>>
答：华润三九上市时间为：2000-03-09详情>>
答：药品的开发、生产、销售;相关技详情>>
答：华润三九的注册资金是:9.88亿元详情>>
答：http://www.999.com.cn 详情>>
目前CPO概念在涨幅排行榜排名第二 新易盛、铭普光磁涨幅居前
目前覆铜板概念涨幅3.79%,胜宏科技、华正新材等股领涨
当天通用航空概念在涨幅排行榜排名第二 航新科技、安达维尔涨幅居前
周二IPV6概念早盘低开收出上下影中阳线
使用《赢家江恩软件》官方看图分析该股>>
一米阳光
华润三九-利润增速的差距最终会反应到市值
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华润三九-综合性中药企业
幻灯片2
毛利较高
幻灯片3
股东情况-央企华润控股
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公司营收持续增长到247亿
幻灯片5
扣非净利润增长到27亿
幻灯片6
长期升值到600亿
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ROE12%-15% 对应2-2.5PB
幻灯片8
2PB以下机会
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2PB股价41元
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15PE见底
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45元PE底线估值
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初步决策
公司营收基数较大，近二十年成长性较慢。市场给与成熟期15PE合理 45元底线
2PB折合股价41元
分析下家底看下自由现金流与现金流情况做最终决策
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营收增长67亿 成本增长60亿
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扣非增长5亿
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现金82亿 白条62亿 存货51亿
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股权2亿 厂房64亿其他7亿
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短贷9亿 应付31+5亿 工资19亿
幻灯片18
长期贷款18亿
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家底总结
资产端现金82亿 白条62亿 存货51亿
股权2亿 厂房64亿其他7亿
负债端短贷9亿 应付36亿 工资19亿
长期贷款18亿
82-9-36-19-18=0亿自由现金流(可分红）
62+51+2+64+7-17(合同负债）=169亿家底
净家底 169亿 无自由现金流
幻灯片20
最终决策
公司有隐患第一销售费用高，第二白条、存货持续增长，第三自由现金流基本为0.都是厂房、存货、白条这些资产。
169亿家底赚27亿 折合16%
2.66倍家底溢价合450亿市值
股本9.88亿股
对应股价45元 41-45元买入，拉升卖出为主。不建议长期持有。
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对应股价
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投资决策请自行斟酌谨慎决策
严禁机械式采用本篇分析结论
所有造成的盈亏均由投资者本人承担
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