看好华东医药的投资逻辑

       作者我会变富  

     对于华东这支股票，在这么多支票中，其实我是最熟悉的，把握性也最强，所以仓位也最重。很多朋友可能觉得我今天会讲很多，其实不然，大道至简。讲华东寥寥几句足够了。所以今天无关主题的废话会比较多。
       我是在19年华东阿卡波糖集采失标后大举进入的，当时在论坛还写过一篇文章说华东是被错杀，结果被几百人回帖嘲讽或者怒骂，这个帖子还在我主页，你们有时间可以去找一下，看看下面的回帖，我个人觉得这就是散户典型的例子，也是为什么散户大部分都是亏钱的原因。
华东这两年的股价反弹的走势可以分成两部分，第一部分是超跌后的估值修复，也就是市场对于华东集采过于悲观后的修正。而第二部分就是对未来价值的憧憬，而这部分也包含两部分，1）是创新药，2）是医美，尤其是医美。所以我重点讲的也是医美的逻辑
首先，华东是不是一家优秀的企业呢？由她上市历年的业绩看，肯定是一家优秀的公司。然后，在她19年因为集采而出现了股价的大跌。大跌肯定是因为市场的大量资金抛弃了，而这些资金肯定大部分是机构，也就是所谓的打着价值投资旗号的主要资金。按照巴菲特的话，这种落难王子的至暗时刻不正是价值投资者的高光时刻吗？为何那些打着价值资金的旗号还不计成本夺路而逃呢？用他们的话是市场逻辑发生改变了。是杀逻辑。然而可笑的是，短短一年半时间，华东股价不仅没有沉沦，反而创了新高。最高的时候底部到高点翻了3倍不止。 可见，所谓的价值投资者说的 要在优秀企业出现暂时困境中买入，这句话其实是很难做到的，难度不亚于大盘的择时。那些口口声声说自己是一名价值投资者的人，首先，请先掂量一下自己有没有这个能力。你所谓的价值投资不过是人云亦云的叶公好龙滥竽充数罢了。
当然，说太远了，还是回到华东本身。华东目前做到其实有两块，一块是慢性病药，一块是医美。这两块所面对的市场其实都是非常庞大的。（当然，现在应该还准备出现第三块，就是发酵工艺下的市场。这是去年刚提出不久的，是基于阿卡波糖原料药的发酵工业应用下的开展。）
我之前也一直说，我们第二个百年计划就是一个由物质文明需求向精神文明需求跨越的计划。随着人民生活水平的提高，会更加注重自己的健康，由此也会大幅度的提高之前的诊疗水平，于是，很多慢性病的发病率就浮现出来。糖尿病不是一个病因诊断，而是一个综合征。是机体机能一系列生理病理改变的一个综合症状。它是会随着诊疗技术的提升与生活水平提高而不断增加的疾病。理论上，治疗糖尿病的药的市场是一个不断增加的增量市场。而华东是国内糖尿病口服药的龙头企业，之前做的主要是首仿药物，而随着集采的影响，也逐步转向了向市场购买与自己研发创新药的过程。华东在这方面的核心竞争力我个人认为有2点1）就是市场的开发与推广的能力。2）糖尿病赛道切入与布局的先发优势。这两点就目前的国内药企来看，除了恒瑞医药（推广能力），其他应该是望尘莫及的。
当然，华东的医药工业发展方向主要有三方面，既糖尿病，自身免疫性疾病，与肿瘤疾病。目前看，这三方面所面对的市场都是非常广阔的。
这些基本就是投医药工业的逻辑，也就是老华东。这一块是基础。而真正让华东具有吸引力与无限想象力的是她的医美部分。
我不想在重复那个已经被无数人重复的所谓马斯洛需求。但你自己可以想一下，当你衣食无忧，生活富足后，你会注重哪方面的消费呢？你会不会希望自己变得更健康（减肥），更漂亮呢？医美这个概念应该说是一个崭新的消费概念。它之所以会在现在被提出来主要是因为我们现在已经有了一定的物质基础，同时，科技的进步让现在我们主动改变自己的容貌变得更美成为了现实。
爱美之心，人皆有之，在原始人的时候就开始了吧一些颜料涂抹在自己皮肤上，古代就有了胭脂水粉。霍去病攻克匈奴，匈奴单于哭诉的“失我焉支山，令我妇女无颜色。
失我祁连山，使我六畜不蕃息。”第一句说的就是攻下了胭脂山，让我族妇女没有了胭脂化妆从而变丑了....现代更不用说了，多少女性为了让自己变得更美去做削骨抽脂的可怕手术。为什么他们由如此巨大的动力去做这些事情呢？没办法，基因决定的！
所以，医美行业其实是一个非常古老，非常稳固而且非常巨大的市场，它的存在比山岳还古老...它的扩张仅仅与当前的消费水平与科技水平有关，消费能力越高，科技水平越高，变美的性价比越高，它的市场就越大。这是肯定而确定且必定的事情。而偏偏目前我们的社会财富正在以一个非常快的速度在膨胀着，而科技发展的水平也越来越高。这就决定了医美这个市场在未来是一个充满无限可能且快速扩张的市场。以前，我们的科技条件不足，为了爱美，人们选择了化妆，你看看化妆品市场那些企业的估值是多少？而随着科技的进步与发展，以后不用化妆可以直接变美，也就是所谓的“素颜”美，它是不是更有吸引力呢？你是希望取一个素颜美女还是一个化妆后是美女的美女呢？所以医美行业未来破万亿甚至是十万亿都只是时间问题而已。
而华东医药又很幸运的抓住了时代的机遇，在这波医美爆发前提前布局好了几乎非介入性医美的全产业。而未来几年，它布局的医美就要逐步开花结果，包括最近我们看见的少女针，还有这个月马上上市的酷雪美白仪，未来还有埋线，高端玻尿酸，减肥药，肉毒素，等等一大批全方面的医美产品上市。放眼整个市场，我根本看不见华东的竞争对手。这最主要的还是医美这块市场是一个巨大的蓝海，还没有被充分开发。同时，华东作为一家优秀的传统上市医药企业，底子厚，各种成熟的渠道与人力是其他医美新贵企业难以企及的。而医美现在这个市场正由混乱转为规范。这当中等于不断推高准入门槛，对于后来的资金进入布局的难度其实是越来越大的。这其实也是一个无形的护城河。
目前看，华东的估值还只有700亿。在我眼里，这个市场肯定是严重低估的。我个人觉得，只要今年上半年少女针的销量公告后，华东就可以到达千亿估值水平。而随着之后包括创新药和其他医美产品的上线，估值还会快速增加。多的不说，接近或者达到恒瑞医药市值的一半或者超过爱美客的市值应该是没问题的。
其实投华东的逻辑很简单，优秀的公司+看好未来高速发展的医美市场。就这一条，足以支撑它市值上千亿了。剩下的明年再说。

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