华东医药2021年三季报点评

2021 年1-3 季度实现营业收入 78.04 亿元，同比下降 11.4%，实现净利润 17.2 亿元，同比下降 11.1%。在主要产品保持销量增长的同时，免疫及心血管产品收入继续保持较快增长，定制高端原料（CDMO）外销业务及互联网销售业务持续发力，体现了公司医药制造业务整体较强的韧性和增长潜力。

。中美华东第 3 季度仍继续受产品降价因素影响，当季营业收入同比下降 12.7%，
但环比实现增长 2.0%，当季净利润同比下降 5.2%，环比已实现增长 14.8%，为 2022 年重回增长轨道打下坚实基础。

点评较 2021 年第一季度同比降幅 14.6%，第二季度同比降幅 11.7%持续保持收窄回稳趋势），业绩开始回暖，有走出集采泥潭的迹象。

公司医美核心产品 Ellansé®伊妍仕™已于 8 月底正式登陆中国大陆市场，以其“即时填
充、长效维持、自然代谢”的独特优势精准定位高端再生市场，目前签约合作医院数量已超
过 120 家，培训认证医生数量超过 200 人，销售推广已全面铺开。Ellansé®伊妍仕™自上市后受到市场广泛关注及欢迎，医美机构订单踊跃，客户使用反馈良好，截止本报告发布日，已实现预收款超过 1 亿元，预计有望超额完成全年销售目标，基于 Ellansé®伊妍仕™在全球市场快速增长的趋势，Sinclair 在原荷兰乌得勒支工厂产能扩产受限的情况下，新建了荷兰阿尔梅勒工厂以扩充产能。目前，新建产能工程已全部完成，并通过认证批准开始投入使用，全面确保 Ellansé®伊妍仕™后续全球市场供应。

，2021 年 1-3 季度实现营业收入（含合并新收购西班牙 High Tech 公司）5306 万英镑（约 4.73 亿元人民币），同比增长 127.4%，其中Sinclair 自身营收增长 79.24%，
点评少女针自上市以来，才一个多月的时间，就有预收款一亿，超预期，以此线性类推明年有望营业收入十个亿，可能成为继百令胶囊，卡博平后的又一个大单品，并且还不受集采的影响。

Sinclair 与比利时 KiOmed 合作，获得其 4 款在研的全球创新型 KiOmedine®壳聚糖医美产品以及后续开发的全部壳聚糖相关医美产品于除美国以外的全球其他区域在皮肤医美领域的独家许可，

公司引进美国 R2 公司的冷触美容仪酷雪™Glacial Spa™（F0，冷冻祛斑医疗器械的生活
美容版本）已获得韩国和台湾地区的上市许可，并已获得中国药监局非医疗器械管理认证，预计将于 2021 年第 4 季度在国内正式上市，已与部分美容机构达成合作意向。

冷冻溶脂产品 Cooltech Define 及激光脱毛设备 Primelase 在中国区域的注册相关工作将于 2021年底前正式启动；适用于面部年轻化及身体塑形的海外已上市射频产品 Safyre 有望于 2022年第二季度在中国上市。

点评医美管线丰富，足以占领高端市场