说的很好。但是追高买入的茅粉无法接受。其他都认可，

说的很好。但是追高买入的茅粉无法接受。其他都认可，但是最后一句话存疑。在市盈率高达35倍的情况下，一旦营收和增速出现下滑到20%以下，会出现严重的杀估值。腰斩并非没有可能。另外，过去5年茅台已经上涨了10倍（不含分红）。这么高估值、高涨幅的资产，存在巨大的估值风险和获利回吐风险。一旦预期改变，出现杀估值、杀预期甚至是杀业绩的问题，那么可能会出现长时间的调整和盘整。打开茅台的年线，真正大幅上涨的年份其实只有04-07,14-19（不含18），共计9个年头，其余10个年份均为下跌或者盘整。在经历长达5、6年的暴涨之后，还希望未来5年有吃有喝，要打一个大大的问号。现阶段茅台酒盲目提价弊大于利。

1，一切以政治为基础，茅台集团是贵州的钱袋子，2018年上交税收约占贵州省税收收入总额的14%，约七分之一。茅台酒走计划经济起来很退步，其实追求的是平稳。即，稳增长、稳就业、稳税收。

2，从战略上来讲，李保芳董事长已经汲取了上次12年调整的教训。摒弃之前茅台一家独大四处树敌，主动与【五粮液(000858)、股吧】和汾酒等酒企修好。由他出面左牵汾酒，右牵五粮液，大家共同维护好白酒行业的同时，进行开疆扩土有序竞争。使茅台成为该行业公认的盟主，像极了春秋五霸中的齐桓公。

3，整个高端白酒品牌，都以茅台唯马首是瞻。由茅台牵着缰绳控制着行业提价预期，整个高端板块会缓慢平稳的向上走。一旦茅台提价速度加快，会使整个高端白酒行业提价预期更加强烈。上轮白酒暴跌其中一个很重要因，是高端品牌过于追求短期利益盲目提价，具体案例国窖1573。

4，尽管现在出厂价与市场价套利空间很大，但这问题不能全怪茅台。第一，茅台酒产能有限；第二，国内人民币资产持有者为了防止资产贬值，而去屯茅台酒或茅台股票。要知道在过去楼市暴涨的时候，茅台酒可没有像现在这么紧俏。

5，打江山，李保芳董事长确实不如历任茅台集团一把手。治江山，科班出身的李保芳是能力最强的。之前是粗放式经营竭泽而渔，现在是科学化管理有张有弛。官僚出身的李保芳比历任茅台一把手都讲“道”。尽管在控价方面，贵州茅台还有待提高，这只是战术上的瑕疵。瑕不掩瑜，我们无法否认，茅台在本次行业战略布局上所作出的贡献。

6，受外部政治环境影响，未来国内经济仍有下滑趋势。高端白酒板块是为数不多的资产避风港。未来五年大钱挣不着，但也有吃有喝。