宝明科技即将在深交所上市，但了这两项数据你还敢买它吗？

7月23日完成新股申购的深圳市【宝明科技(002992)、股吧】股份有限公司（简称宝明科技，证券代码002992）即将在深交所挂牌上市，公司此次募集资金7.71亿元。
       京华在线发现，正迈入资本市场的宝明科技报告期业绩虽稳步提升，但在最新一期的财务报告中显示业绩下滑三成。更细思极恐的是，其销售收入真实性成疑，其与客户天马披露的数据存在重大差异，而公司在材料方面的披露，则存在近3亿元的出入，财务数据疑似造假。

销售数据真实性存疑，与客户披露数据相差5000多万

       招股书显示，宝明科技的下游主要客户为京东方、天马、TCL 集团、利等平板显示企业，其平板显示屏主要应用于华为、小米、OPPO、vivo 等各大智能手机终端，公司九成收入来自于上述客户，对前五客户高度依赖。2017-2019年，公司对前五客户的销售额分别约为11.05亿元、12.70亿元和17.97亿元，占整个销售收入的比例分别为96.82%、92.2%和97.78%。
      而在前五客户中，公司对第一客户天马微电子股份有限公司及其子公司（简称天马）的依赖最大。报告期内，公司对其销售金额分别为公司对其销售金额分别为42,022.57万元、67,426.76万元和61,295.32万元，占比分别为36.81%、48.95%和33.36%，三年约四成收入来自于天马，2018年更是近半。

来源招股书
       京华在线了解到，天马公司为深交所早期上市企业，其股票简称为【深天马A(000050)、股吧】，股票代码为000050，根据天马2017-2019年披露的年报数据，天马公司对宝明科技的采购额与上述宝明科技披露的对其销售数据存在“冲突”。
      其2018年年报显示，天马公司该年度对前五供应商的采购数据分别为115,942.21万元、92,450.94万元、71,017.29万元、67,381.50万元和64,964.10万元，并无宝明科技披露的对天马67,426.76万元，与第四供应商较为接近，但也存在45.26万元的差异。同样，天马2019年年报披露的对前五供应商采购数据也无公司披露的61,295.32万元，与其第四供应商采购数据（61,475.38万元）较为接近，但也存在180万元的差异。
       而存在重大差异的是2017年，天马2017年年报显示，其对前五供应商的采购数据分别为106,809.37万元、36,972.65万元、34,873.29万元、34,500.79万元和28,826.64万元。与宝明科技披露的销售数据较为接近的为第二供应商，但却相差5,049.92万元。
       公司是否存在虚增收入？为何2017年公司披露的对天马的销售数据比其披露的相关的采购数据少了5000多万？京华在线就相关问题联系宝明科技，但截至发稿未收到任何回复。

材料的采购、耗用与库存不匹配，近3亿材料库存数据对不上账

      招股书显示，公司生产用的主要材料包括膜材片材、膜材卷料、LED灯、PC料、石墨片和FPC。报告期内，报告期内，公司主要材料采购金额及其占当期采购总额的比例如下

来源招股书
       从上表中可知，报告期内，宝明科技上述主要材料的采购总额分别为60,937.05万元、72,019.2万元和111,768.77万元。一般而言，材料等采购经过生产经营之后，完成产品销售确认的部分会被结转于营业成本，刨去研发所需等消耗后其余的会留在存货当中。
       招股书显示，公司2017年、2018年、2019年采购的材料并不能满足当年生产所需，需要上一年的库存来弥补所需生产，因而，报告期各年材料库存净增加额为负值。报告期内，公司的用于生产经营的直接材料金额为63,370.57万元、80,251.26万元和115,834.59万元，同时，公司还有部分材料用于研发，报告期内，公司研发用的物品料消耗材金额分别为2,226.22万元、4,252.20万元和5,740.22万元。

来源招股书
       那么，报告期内，每年材料采购额减去主营成本及研发所需耗材所得出的即为各年材料新增库存。通过上述数据可得，2017-2019年，各年材料新增库存金额分别为-4,659.74万元、-12,484.26万元和-9,806.04万元。
      两次披露的招股书显示，2016-2019年，公司材料的库存金额分别为4，552.01万元、3,819.02万元、4,263.24万元和4,100.05万元，2017-2019年，材料库存分别较上年增加了-732.99万元、444.22万元和-163.19万元。
      同时，公司存货中的库存商品、在产品和发出商品要占有一定的材料。2016-2019年，上述三项库存合计金额分别为4,437.96万元、5,092.4万元、4,748.84万元和8,061.94万元，2017-2019年，上述三项库存分别较上年同期增加了654.44万元、-343.56万元和3,313.1万元。
      招股书显示，2017-2019年，直接材料占主营业务成本的比例分别为75.47%、76.14%和79.63%，根据直接材料成本占主营业务成本（主营业务成本结构与产品生产成本结构差不多）可测算，2017-2019年，每年增加的产品库存中各包含的材料成本金额分别为493.91万元、-261.59万元、2,638.22万元。
      综合每年材料、产品所含材料成本增加额，可得出，2017-2019年，公司每年材料存货合计增加额分别为-239.08万元、182.63万元、2,475.03万元。  
显然，这组数据与上述根据采购与成本耗用得出材料存货数据相差较大。招股书披露的材料库存数据较采购与耗用得出的材料库存数据分别多出了4,420.66万元、12,666.89万元和12,444.26万元。

来源招股书 

       材料作为公司的资产一般造假的可能性较小，公司是否涉嫌虚减采购金额来虚增利润？亦或是虚增材料消耗来增加主营成本规模，从而满足虚增营收规模？为何根据材料采购与消耗得出的库存数据较实际披露的库存数据三年少了29,531.81万元？高达近3亿的差异，恐宝明科技需要给投资者一个解释。
最新业绩下滑明显，竞争受OLED显示面板冲加大

招股书显示，宝明科技业绩持续增长。报告期内，公司的营业收入分别为11.42亿元、13.78亿元和18.37亿元，同期净利润分别为1.4亿元、1.23亿元和1.44亿元。
不过，最新一期却出现了的下滑。数据显示，2020年1-3月，公司的营业收入为27,248.78万元，同比下滑16.83%，扣非净利润为987.41万元，同比下滑38.51%。

来源招股书
       而未来还存在下滑风险，公司预计2020年1-6月实现营业收入为91,914.25万元，同比下降2.99%、净利润为6,517.2万元，同比下降10.33%。同时，公司预计2020年全年的营业收入、净利润分别为182,347.78万元、11,150.82万元，较2019年分别下降了0.76%和22.77%。
      近年来，OLED显示面板发展较快，尤其是AMOLED显示面板在中小尺寸面板的市场份额增长较快。根据 DSCC 的数据统计，2016年至2018年AMOLED智能手机出货量分别为3.80亿部、4.04亿部和4.76亿部，2017年和2018年增长率分别为6.32%和17.82%。根据群智咨询（Sigmaintell），2019 年上半年全球智能手机 OLED 面板出货约2.2亿片，占整体智能手机面板市场约26%，同比增长18.6%。
       而一直主营传统的LED背光源的宝明科技在面对近年来OLED领域的迅猛发展，能否招架得住？公司业绩峰值是否已至，未来业绩能否持续增长，这是投资者所需要考虑的。