宝新能源的问询函，例行公事的隔靴搔痒

自17日下午宝新能源公告深交所问询函后，雪球站内、微和电话就一直没断，所有的朋友都一句话：宝新能源的问询函，怎么回事？直到昨晚十二，依然有电话打进来，说了半天对不起之后，还是这句话。

为了免除各位朋友的过度紧张，也为了自己今天能睡个好觉，我就勉为其难地谈谈自己的法吧，不到之处还请批评指正。

首先，请放心，宝新的问询函，跟尔康制药、康美药业、三聚环保、神雾节能、康得新等的问询函完全不同，以我的专业和经验判断，宝新还是一家比较实在的公司，基本不存在飞出大的黑天鹅的可能。

深交所本次问询，其实主要涉及三个事：东方富海业绩不达预期，你们的管理到位，处理合适吗？百合网部分卖出去以后，后续的处理适当吗？你们以公允价值计价的交易性金融资产和可供出售金融资产到底有些什么东西，列个表给我好不？

其实，这些问询，答案基本是很明显的，东方富海业绩不达预期不错，你们能找到一家这两年业绩达到预期的PE机构吗？大雨天，用得着问一个在野外奔跑的人衣服为什么是湿的吗？至于湿身之后的处理，我想无需多言吧？百合网不象雏鹰农牧，在自己的关联方之间倒来倒去操纵利润，那是卖给郭广昌郭大爷，就算你想操纵，人家郭大爷有时间陪你玩吗？跟郭大爷的交易价格不能视为公允价格，这世界公允二字该如何定义呢？第三个问题，咱们让他们列出表来也好，不是吗？

按证券法，上市公司息披露的要求，是完整、准确、及时地披露与投资者决策相关的一切重大息，避免虚假记载、误导性陈述和重大遗漏。当前对宝新价值重大影响的是什么呢？第一是发电设备产能利用，第二是东方富海的后续处置。

从这个角度说，其实深交所有两个问题应当问询的。

第一是关于东方富海的问题。按宝新和富海久泰等签署的协议，股权转让与增资互为前提，不可分割，可宝新受让股东30%股权后，时间已经过去两年多，双方未有进一步动作。在富海借壳光洋已经势在必行的情况下，富海的后续安排，将对宝新的价值产生重大影响。可宝新和富海的关系，一直这么不清不白的。因此，个人倒认为，交易所应当重问询两年后不能完成增资的因，转让的效力及双方对此的后续安排。

第二个是关于产能利用率的，2016、2017、2018三年，全国火力发电产能利用率并无重大变化，公司2017年产能利用与国内同业企业明显存在重大差距，为什么？2019年一月，在甲湖湾电厂投产后，公司产能提高约80%，发电量不升反降，产能利用率同比降低50%以上，交易所为什么不问问呢？当然，后面这个问题，可能不在年报范围内了。

总之，宝新基本不存在黑天鹅，交易所的问询，也是例行公事的隔靴搔痒，各位就别太放在心上了。